En 2036, la Casa Blanca enfrentará una tarea gigantesca: necesitará recaudar más de 2 billones de dólares al año para pagar los intereses de su carga de deuda nacional, que representa aproximadamente el 5% de toda la economía del país.
El gobierno de Estados Unidos seguirá teniendo déficits grandes y crecientes durante la próxima década, según las últimas proyecciones de la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO). En 2026, el déficit será de alrededor de 1,8 billones de dólares, o el 5,8% del PIB. En 2036, esta cantidad crecerá a 3,1 billones de dólares, o aproximadamente el 7% de la economía estadounidense.
Las proyecciones de un aumento del endeudamiento año tras año -sin importar qué partido esté en la Casa Blanca- significan que Estados Unidos también aumentará la carga de los pagos de intereses necesarios para servir su deuda. La deuda nacional de Estados Unidos actualmente asciende a 38,59 billones de dólares, y los datos del Tesoro muestran que el gobierno pagó 427 mil millones de dólares en intereses sólo este año fiscal.
Si bien el Tesoro se ha acostumbrado a pagar más de un billón de dólares en deuda anualmente durante los últimos años, esa cifra se duplicará a 2,14 billones de dólares en 2036, casi el doble del presupuesto anual de gastos de defensa. A partir de ahora, los pagos anuales de intereses de 1 billón de dólares se convertirán en la norma, según un análisis publicado por el Comité para un Presupuesto Federal Responsable en diciembre.
Al desglosar el balance de los próximos 10 años, la CBO estima que la economía estadounidense generará ganancias saludables durante la próxima década. Ganará aproximadamente 5,6 billones de dólares en 2026, 5,9 billones de dólares en 2027 y más de 8,3 billones de dólares para 2036. Lo que impulsará el resultado final del balance en el futuro será que el régimen arancelario del presidente Trump seguirá reduciendo el déficit en 3 billones de dólares, aunque la CBO ha enfatizado que esos aranceles son inflacionarios, algo que la Casa Blanca de Trump cuestiona.
Los aranceles también se están convirtiendo, en la práctica, en lo que el Secretario del Tesoro, Scott Bessent, llamó un “cubo de hielo que se encoge”, ya que la continua reducción de su tamaño por parte de Trump a medida que se negocian nuevos acuerdos comerciales ha eliminado 800 mil millones de dólares de su reducción del déficit hasta noviembre, según la CBO. Desde entonces, Trump ha reducido las tasas arancelarias para la India, anunciando las líneas generales del acuerdo poco después de que India y la Unión Europea anunciaran un pacto integral que lleva casi 20 años en preparación.
Las mayores fuentes de ingresos del gobierno durante la próxima década serán los impuestos sobre la renta individual y los impuestos sobre la nómina, que generarán 4,2 billones de dólares y 2,66 billones de dólares, respectivamente, en 2036.
Si bien los ingresos del gobierno estadounidense aumentarán constantemente, también lo harán sus gastos. Para 2036, el gasto obligatorio, como el de la Seguridad Social y los principales programas de atención médica como Medicaid y Medicare, totalizará más de 7 billones de dólares, compitiendo por la mayor parte de la financiación gubernamental antes de que se pueda distribuir el gasto discrecional.
Esto es en gran medida el resultado del envejecimiento de la población de Estados Unidos: según la Oficina de Referencia de Población, el número de estadounidenses de 65 años o más crecerá de 58 millones a principios de la década de 2020 a 82 millones en 2050, lo que representa un aumento del 42%. Así, el gasto en la Seguridad Social aumentaría de 1,6 billones de dólares en 2026 a 2,7 billones de dólares en 2036, y los programas de atención sanitaria aumentarían de 1,9 billones de dólares a 3,1 billones de dólares. Esto significa que el aumento combinado del gasto en programas de atención médica y los costos netos de intereses representarán casi una cuarta parte del tamaño de la economía estadounidense en diez años.
En otras palabras, los boomers que envejecen votaron por beneficios cada vez más generosos, poniéndolos en la proverbial tarjeta de crédito de las generaciones futuras.
Mayor carga para los estadounidenses
A pesar de las teorías de que los inversores extranjeros podrían utilizar sus reservas de deuda estadounidense para castigar a Estados Unidos por su creciente agresión hacia sus aliados, o de las advertencias de que los inversores podrían huir del mercado debido a cuestiones políticas (al estilo de Liz Truss), muchos economistas creen que el resultado será algo menos dramático.
La “represión financiera” es una opción: obligar a las instituciones a tener más deuda, asegurando así que los compradores respalden su valor. O se puede dejar que la inflación aumente aún más: esto será malo para los consumidores, pero reducirá el valor real de la deuda. Otra opción sería la flexibilización cuantitativa, ya que aumentar la oferta monetaria puede generar inflación pero tendrá el efecto deseado de reducir el costo real del endeudamiento.
El resultado más probable (a menos que Estados Unidos pueda equilibrar sus balances haciendo crecer la economía a partir de una relación deuda/PIB desequilibrada) significa que los consumidores estadounidenses terminarán pagando las deudas acumuladas por las generaciones anteriores en algún momento. Como tal, los think tanks no partidistas, incluido el Comité para un Presupuesto Federal Responsable (CRFB) y la Fundación Peter G. Peterson, están pidiendo barreras para garantizar que los gobiernos actuales y futuros no sigan teniendo déficits que excedan sus ingresos.
“El último pronóstico presupuestario de la CBO es una advertencia urgente a nuestros líderes sobre el costoso camino fiscal de Estados Unidos”, dijo Michael Peterson, director ejecutivo de la fundación, en una declaración a Fortune. “Mejorar la asequibilidad para las familias estadounidenses es una de las principales prioridades de la nación. Endeudarse billón tras billón nos está llevando en la dirección equivocada, lo que resulta en mayores costos de intereses y precios más altos para las necesidades cotidianas”.
Como dijo Maya MacGuineas, presidenta del CRFB, en una declaración a principios de esta semana: “Si los legisladores no quieren que las deudas y los déficits récord se conviertan en nuestra norma, ambas partes deben unirse para abordar nuestro endeudamiento insostenible. Cuanto más esperen los legisladores, mayor será el costo para los estadounidenses”.
Este año electoral, dijo Peterson, los votantes comprenden la conexión entre el aumento de la deuda y su salud económica personal, y además los mercados financieros están observando. “Estabilizar nuestra deuda es una parte importante para aumentar la asequibilidad y debería ser un componente clave de la campaña electoral de 2026”.
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