Fuente de la imagen: Getty Images
El precio de las acciones de Barclays (LSE: BARC) ha tenido un año espectacular en 2025, con un aumento del 77 % durante el año. Pero le adelantó en este puesto Lloyds Banking Group (LSE: LLOY), cuyas acciones subieron un 79%. ¿Podrá su impresionante racha continuar hasta el Año Nuevo?
Todos los grandes bancos del FTSE 100 se han beneficiado de tasas de interés más altas, lo que ha ampliado sus márgenes de interés netos, la brecha entre lo que pagan a los ahorradores y lo que cobran a los prestatarios.
Demonios de las carreras del FTSE 100
Sin embargo, ahora que el Banco de Inglaterra y la Reserva Federal de Estados Unidos recortaron nuevamente las tasas de interés en diciembre y se esperan nuevos recortes en 2026, la rentabilidad ahora puede verse bajo presión. Espero que el próximo año sea más desafiante tanto para Barclays como para Lloyds. Pero ¿cuál parece ser la mejor apuesta para el próximo año?
En dos años, Barclays ha avanzado más y más rápidamente que Lloyds. Durante este período, sus acciones subieron un asombroso 205%, casi el doble del aumento del 104% de Lloyds. Ayudó que Barclays evitara el escándalo de financiación de automóviles que afectó a Lloyds a través de su unidad Black Horse. Pero me pregunto si a Barclays le resultará más difícil mantener un ritmo tan rápido.
Las acciones ya no son lo que eran en 2023, cuando compré Lloyds. En ese momento, ambas acciones cotizaban con relaciones precio-beneficio (P/E) de seis o siete. Hoy en día, el ratio P/E de Barclays es 13, mientras que el ratio P/E de Lloyds es superior, 15,4. Ninguno de ellos parece demasiado caro, pero tampoco anuncian un precio de ganga.
En términos de valor contable, las acciones de Barclays vuelven a tener mejor aspecto, en torno al 0,85, frente a las de Lloyds, en torno al 1,25. Las estimaciones sugieren que Barclays puede tener un poco más de espacio para seguir creciendo, aunque esto no es una certeza absoluta.
Una de las métricas clave que los analistas siguen de cerca es el rendimiento sobre el capital tangible (RoTE). Se prevé que el RoTE de Lloyds se mantendrá firmemente por encima del 15% en 2026, respaldado por su modelo de banca minorista centrado en el Reino Unido y su cobertura estructural que respalda las ganancias por intereses a medida que cambian las tasas. El RoTE esperado de Barclays es ligeramente inferior, poco menos del 13%. Esto se mantiene estable y está respaldado por un negocio más diversificado que incluye actividades de banca de inversión en Estados Unidos. Esta combinación más amplia puede aumentar la volatilidad, pero ofrece la posibilidad de un precio más alto si a los mercados les va bien.
Previsiones bursátiles
Entonces, ¿qué dicen los expertos? Para Barclays, los analistas de consenso tienen un precio objetivo de acción a un año de poco menos de 474 peniques. Eso es ligeramente más bajo de lo que cotizan las acciones hoy. Para Lloyds, el objetivo es de alrededor de 101 peniques, un aumento de alrededor del 2,6%. En ambos casos, está claro que las expectativas de crecimiento han caído drásticamente después de un crecimiento tan fuerte.
Quienes buscan ingresos deben tener en cuenta que Barclays ofrece un rendimiento más bajo, proyectado en alrededor del 1,94%. Sin embargo, la gerencia prefiere la recompra de acciones como método principal para devolver efectivo y se espera que sea generosa. Se prevé que Lloyds obtenga una rentabilidad de alrededor del 3,7%, lo que me conviene, ya que prefiero ver grandes dividendos fluyendo directamente a mi cuenta. Este es un asunto personal.
En general, es posible que Lloyds se salga con la suya con mayores ganancias y retornos más estables en 2026, pero la valoración de Barclays y su modelo diversificado significan que aún podrían sorprender. De cualquier manera, una cosa es segura. La paciencia a largo plazo marcará más la diferencia que los fuegos artificiales a corto plazo. Teniendo esto en cuenta, hoy vale la pena considerar ambos bancos.
