Durante años pensé que Vodafone (LSE: VOD) estaba infravalorado. Sin embargo, a menudo parecía que la situación del precio de las acciones iba de mal en peor, a pesar de que había jugosos ingresos por dividendos para compensar. Sin embargo, el precio de las acciones de Vodafone ha aumentado un 71% durante el año pasado.
Esto ha provocado que la rentabilidad por dividendo caiga al 3,3%, todavía ligeramente por encima de la media del FTSE 100.
¿Qué llevó a este cambio en los precios de las acciones? ¿Podría haber algo más?
Fuente de la imagen: Vodafone Group plc.
Una vez más una historia de crecimiento
Hace tres décadas, Vodafone representó una notable historia de crecimiento para una empresa británica.
A través de ambiciosas adquisiciones, la empresa ha creado una importante operación global. El creciente precio de las acciones significa que Vodafone ahora tiene una capitalización de mercado de £27 mil millones. Sin embargo, esto todavía está muy lejos del máximo de más de £250 mil millones alcanzado en el año 2000.
En mi opinión, una de las razones del aumento del precio de las acciones de Vodafone el año pasado fue la reanudación de su historia de crecimiento después de años de reducción mediante la venta de partes de sus operaciones en Europa continental.
Esta historia de crecimiento trata sobre el dinero móvil en África.
Ya es un gran negocio y tiene potencial para crecer aún más. El mercado de valores se dio cuenta. Si bien las acciones de Vodafone han subido en los últimos 12 meses, se han quedado atrás por el aumento del 151% en el precio de las acciones de Airtel Africa durante el período.
Mientras los inversores luchaban por acceder a oportunidades de dinero móvil en África, Vodafone se benefició. La empresa tiene una fuerte presencia en África y 94 millones de clientes de servicios financieros en todo el continente.
El negocio principal de Vodafone sigue siendo atractivo
También creo que el precio de las acciones de Vodafone se ha beneficiado de que los inversores hayan reevaluado su negocio principal.
A lo largo de los años, cuando las acciones se vendían por unos centavos, era fácil señalar algunos de los problemas de la empresa: una montaña de deuda, competencia de precios, altas necesidades de inversión de capital y otros factores que hacían que las perspectivas financieras a largo plazo de la empresa parecieran sombrías.
Pero entonces, como ahora, aquí también había muchas cosas que me gustaban. Los funcionarios de la ciudad parecen volver a centrarse más en el lado positivo del proyecto de inversión.
Vodafone es el mayor o segundo actor más grande en muchos mercados y tiene una marca sólida y una profunda experiencia técnica. Genera un importante flujo de caja libre operativo. Sólo en el primer semestre del presente ejercicio ascendieron a más de 5 mil millones de euros.
Vale la pena considerarlo
La oportunidad del dinero móvil en África es atractiva y esto podría significar más competencia. La infraestructura y la base de clientes existentes de Vodafone le otorgan una ventaja. Pero esto puede debilitarse con el tiempo si a los rivales les va bien.
La deuda neta ha caído, pero sigue siendo significativa: 26.000 millones de euros. Esto supone un riesgo para la rentabilidad, ya que la deuda debe pagarse y, en última instancia, reembolsarse.
Sin embargo, incluso después del excelente desempeño del precio de las acciones de Vodafone durante el año pasado, sigue siendo un 4% más bajo que hace cinco años.
Veo un potencial continuo aquí y creo que los inversores deberían considerar esta acción.
