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El precio de las acciones de Hochschild (LSE: HOC) ha aumentado considerablemente. Las acciones del FTSE 250 han subido un 52% en los últimos 12 meses y un asombroso 523% en tres años.
Considerando que Hochschild Mining es una empresa minera latinoamericana de metales preciosos especializada en exploración de plata y oro, las razones son obvias.
Acciones de oro sobre una franja plateada.
El precio del oro se ha disparado gracias a la ansiedad geopolítica, las compras de los bancos centrales, un dólar ligeramente más débil y su propio impulso vertiginoso, alcanzando un máximo histórico tras otro.
El valor del metal amarillo ha aumentado un 50% el año pasado y un 145% en tres años. La plata no se ha quedado atrás, con un aumento del 44% en los últimos 12 meses. Comprar Hochschild fue, en varios momentos, una mejor apuesta que comprar el oro mismo.
Muchos inversores, incluido yo mismo, sentirán que han perdido su oportunidad. Pero ahora es posible que se les haya entregado uno nuevo a medida que el repunte del oro y la plata se toma un respiro.
Después de alcanzar un nuevo máximo histórico de 4.338 dólares el 17 de octubre, el oro cayó a alrededor de 4.026 dólares. Las acciones de Hochschild han caído, cayendo un 12% durante la semana pasada. Otras mineras del FTSE 100 como Fresnillo también cayeron. Los inversores a largo plazo siguen esperando enormes ganancias en papel, pero la caída podría obligarlos a reconsiderarlo. Algunos pueden considerar mantener sus ganancias, mientras que otros pueden ver una oportunidad de obtener una acción a un precio más bajo.
Las acciones mineras tienden a amplificar los movimientos del oro, ya que otros factores como el desempeño operativo, los costos y la producción impactan directamente en las ganancias. Las interrupciones de la producción, los riesgos políticos y las fluctuaciones monetarias aumentan el potencial de volatilidad.
Hoy (22 de octubre) supimos que el progreso operativo de Hochschild se mantuvo sólido en el tercer trimestre. Al actualizar a los inversores, la junta confirmó que sigue comprometida con su guía de producción revisada para 2025 de 291.000 a 319.000 onzas de oro equivalente. La compañía informa un progreso constante en la mina de oro Mara Rosa en Brasil y una producción sólida y continua en sus operaciones Inmaculada y San José en Sudamérica.
Oportunidad de crecimiento del FTSE 250
Su mina Mara Rosa en Brasil está optimizando sus procesos mineros, e Inmaculada y San José continúan registrando sólidos resultados recientes. Se espera que el flujo de caja aumente en el cuarto trimestre a medida que crece Mara Rosa.
La compañía terminó el trimestre con 92 millones de dólares en efectivo, frente a los 110 millones de dólares de junio, y una deuda neta de 246 millones de dólares, lo que refleja un aumento temporal del capital de trabajo en Argentina, una compra de 13 millones de dólares del acuerdo de streaming Monte do Carmo de Sprott y un dividendo provisorio de 5 millones de dólares. La relación deuda neta a EBITDA se sitúa en un modesto 0,5.
A diferencia del oro, Hochschild paga sus ingresos en forma de dividendos. El rendimiento actual es ahora de sólo el 0,5%, en parte debido al aumento vertiginoso del precio de las acciones. La historia de los dividendos también es bastante irregular, con algunos recortes importantes en los últimos años.
Hochschild no es barato, con una relación precio-beneficio de 25, pero es modesto en comparación con Fresnillo, que tiene una relación de más de 77. Personalmente, desconfío de las acciones de Fresnillo a un precio tan vertiginoso, pero creo que los inversores podrían considerar comprar Hochschild, especialmente si se perdieron el repunte inicial del oro y esperan una recuperación.
No interferiré. La volatilidad sigue siendo alta y la incertidumbre geopolítica podría fácilmente deshacer los avances recientes. Pero si alguien quiere exponerse al oro, Hochschild es la primera guía de acciones que creo que debería considerar comprar.
