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En mi opinión, el precio de las acciones de Aviva (LSE: AV) todavía sufre la larga sombra de su pasado. El mercado valora a la empresa como si todavía fuera la compañía de seguros caótica, en expansión y que recorta dividendos que los inversores recuerdan que es.
Pero el Aviva de 2026 es una empresa muy diferente: con poco capital, rica en efectivo, muy enfocada y logrando sistemáticamente sus objetivos financieros antes de lo previsto.
Es esta discrepancia la que crea una oportunidad de subvaluación tan atractiva para los inversores sofisticados a largo plazo.
¿Subestimado entre tus compañeros?
Un buen punto de partida para evaluar si una acción está infravalorada es compararla con sus pares en métricas clave. Utilizo métricas prospectivas porque me interesan las ganancias futuras de una empresa, no lo que ha hecho en el pasado.
En la métrica clave de relación precio-ventas, Aviva tiene una puntuación de 0,5, la más baja de su grupo de pares, que promedia 2,1. Las firmas incluyen Legal & General con una calificación de 1,3, Admiral con una calificación de 1,7, Swiss Life con una calificación de 2,6 y Prudential con una calificación de 3,1. Entonces, sobre esa base, parece muy infravalorado.
Lo mismo se aplica a su relación precio-beneficio de 12,6, en comparación con el promedio de sus pares de 12,9. Y también parece barato, gracias a una relación precio-valor contable de 1,8, en comparación con el promedio de 4 de sus pares.
¿Realmente subestimado?
El análisis de flujo de efectivo descontado determina dónde se debe valorar cualquier acción (su “valor razonable”) en función de los fundamentos comerciales subyacentes. Para ello, pronostica los flujos de efectivo futuros de la empresa y luego los descuenta al día de hoy. Sin embargo, los modelos de algunos analistas son más bajistas que el mío.
Sin embargo, según mis propias suposiciones del DCF, incluida una tasa de descuento del 7,2%, las acciones de Aviva están infravaloradas un 51% a su precio actual de £6,09. Esto significa que el valor razonable de las acciones es de alrededor de £12,43, más del doble de su precio actual.
Los precios de las acciones pueden acercarse a su valor razonable con el tiempo. Por lo tanto, esta brecha entre precio y valor sugiere una oportunidad de compra potencialmente excelente que vale la pena considerar hoy si las suposiciones del DCF son ciertas.
¿Apoyado por un fuerte crecimiento de las ganancias?
El crecimiento de las ganancias conduce en última instancia a precios de acciones más altos con el tiempo. El riesgo para Aviva es que una fuerte caída en los mercados financieros podría reducir el valor de su cartera de inversiones y debilitar su posición de capital. Otra razón es que una inflación alta y prolongada podría aumentar los costos operativos y reducir la rentabilidad de su negocio principal de seguros y ahorros.
Sin embargo, los analistas pronostican que el crecimiento de las ganancias de Aviva promediará el 15% anual hasta finales de 2028. Esto me parece conservador dados los excelentes resultados de 2025 de la compañía publicados el 5 de marzo.
Mostraron que los beneficios operativos aumentaron un 25% interanual hasta los 2.200 millones de libras, alcanzando el objetivo de 2.000 millones de libras un año antes. Mientras tanto, las ganancias operativas por acción aumentaron un 17% a 56 peniques. Dado este desempeño superior, la gerencia anunció una recompra de acciones por £350 millones, lo que tiende a respaldar el crecimiento del precio de las acciones.
Mi visión de inversión
Creo que Aviva es intrínsecamente una empresa mucho más sólida de lo que sugiere su valoración. La transformación del grupo es evidente tanto en términos de sus resultados financieros como de sus beneficios futuros. Sin embargo, el mercado sigue valorándolo como si poco hubiera cambiado.
Para los inversores a largo plazo que buscan un importante potencial de crecimiento del capital, creo que esta desconexión podría resultar muy atractiva. Y definitivamente, muy pronto ampliaré mi reserva existente de £ 20 000.
Mientras tanto, otras acciones del FTSE infravaloradas y de alto rendimiento me han llamado la atención.
