La gran pregunta en Wall Street estos días es si la tendencia alcista continuará hasta 2026.
En 2023, 2024 y 2025, los rendimientos del año calendario para el S&P 500 serán del 24%, 23% y 16%. Los analistas predicen unánimemente que los próximos años serán buenos.
Sin embargo, hay un inconveniente.
La visión amplia de Bloomberg sobre los pronósticos clave para 2026 coloca a la IA en el centro del mercado, y las empresas dicen que el mayor peligro es quedarse fuera del espacio de la IA. Pero la atención parece estar en el software y el problema subyacente es la infraestructura.
Y eso ayuda a explicar por qué el ecosistema del centro de datos se está convirtiendo en una máquina de hacer negocios.
Los centros de datos se están convirtiendo en el ‘nuevo petróleo’ para el capital de la IA
Bloomberg informó que la IA generó alrededor de $70 mil millones en volumen de negociaciones de fusiones y adquisiciones de centros de datos en 2025. Este no es un número aleatorio; Esta es una señal de que los compradores ahora piensan que el tamaño es importante.
Caso concreto: SoftBank acordó comprar DigitalBridge por 16 dólares por acción en efectivo. Se espera que el acuerdo se cierre en la segunda mitad de 2026. La compañía también dijo que la oferta era un 15% más alta que el cierre anterior y un 49% más alta que el VWAP de 30 días.
El director ejecutivo de DigitalBridge, Mark Ganzi, lo calificó como un momento de demanda impulsado por la inteligencia artificial y, lo que es más importante, una oportunidad para jugar a la ofensiva con equilibrio.
El dinero es real, las cifras de inversión de capital son claras.
Si necesita “pruebas de mercado” de que esto no es sólo un repunte, lea inmediatamente las transcripciones de las negociaciones comerciales.
Alphabet dijo en su informe de ganancias del segundo trimestre de 2025 que gastará alrededor de 85 mil millones de dólares en gastos de capital en 2025, por encima de su objetivo de 75 mil millones de dólares.
La mayor parte de este dinero se destinará a infraestructura técnica. También dijo que el gasto de capital volverá a aumentar en 2026 debido a la demanda de los clientes y las oportunidades de expansión.
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Microsoft anunció que gastó 34,9 mil millones de dólares en gastos de capital en el primer trimestre del año fiscal 2026. La mitad de esto fue en “activos a corto plazo”, como GPU y CPU, y la otra mitad en activos a largo plazo y grandes centros de datos (incluidos arrendamientos financieros).
En pocas palabras, esto significa que las grandes empresas tecnológicas no sólo están “interesadas” en la IA; es gastar dinero para construir toda una segunda economía basada en tierra, energía, refrigeración, conmutadores, bastidores y fibra.
Los chips ya no son el principal problema de la IA; es electricidad y horario
La Agencia Internacional de la Energía está muy preocupada. La organización predice que los centros de datos de todo el mundo utilizarán unos 415 TWh de electricidad en 2024, lo que representa el 1,5% de todo el consumo eléctrico.
El escenario base sugiere que esta cifra podría aumentar a casi 945 TWh para 2030, cuatro veces más. Esto no es fácil de solucionar y plantea un problema para el desarrollo de infraestructura.
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La AIE predice que para 2030 Estados Unidos podría necesitar alrededor de 240 TWh más de electricidad para sus centros de datos que ahora (y China podría necesitar alrededor de 175 TWh más).
Es por eso que el mercado de la IA en 2026 ya no se trata de “elegir el mejor modelo”. Es más como:
¿Quién puede ganar poder más rápido? ¿Quién puede dar aprobación y construir a tiempo? ¿Quién puede permitirse activos a largo plazo sin afectar las ganancias? Los inversores no pueden ignorar los nuevos riesgos de la IA: depreciación y hardware de ‘corta vida’
Alphabet reconoció que el aumento del gasto de capital está perjudicando las ganancias, en gran medida debido a una mayor depreciación y amortización.
También reveló que la depreciación aumentó a 5 mil millones de dólares en el segundo trimestre, 1,3 mil millones de dólares más que en el mismo período del año pasado.
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Microsoft fue aún más específico: la mayor parte del dinero se destina a “activos no duraderos”, incluidas CPU y GPU, lo cual es una forma educada de decir que este hardware se agota rápidamente.
Esto es importante en 2026 porque el mercado planteará preguntas más difíciles.
¿Estas inversiones generan dinero lo suficientemente rápido? ¿Están las empresas creando ventajas competitivas a largo plazo o simplemente están desperdiciando dinero en el ciclo de modernización más caro del mundo? Tres puntos de presión de la IA que podrían cambiar los mercados en 2026. La energía se convierte en el factor limitante: la aritmética básica de la AIE muestra que la demanda de centros de datos está creciendo lo suficientemente rápido como para que los problemas de la red puedan volverse críticos a una escala más amplia, no solo en las noticias. El gasto de capital sigue aumentando y Wall Street está empezando a valorarlo. Alphabet elevó su pronóstico de gasto de capital en 2025 a 85 mil millones de dólares y predijo que aumentaría aún más en 2026. Microsoft gastó 34,9 mil millones de dólares en bienes de capital cada tres meses. Este es el tipo de gasto que tiene a los inversores preocupados por algo más que la “narrativa de la IA”. Las fusiones y adquisiciones se están acelerando a medida que los compradores buscan empresas más grandes. Bloomberg estima que la industria de los centros de datos alcanzará los 70.000 millones de dólares en 2025. Cuando todo el mundo quiere exposición al mismo tiempo, las cosas que antes eran aburridas se vuelven importantes.
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