¿Deberían los inversores, las empresas y los consumidores esperar que las tasas de interés sigan cayendo durante el resto de este año y el próximo?
La respuesta depende de la controvertida Reserva Federal, el banco central independiente del país, que fija la política monetaria equilibrando la inflación y el empleo para controlar los costos de endeudamiento a corto plazo.
La combinación de una inflación enfriada pero persistente, un cierre del gobierno y una Reserva Federal históricamente basada en datos ha hecho que un recorte de las tasas de interés en octubre sea casi inevitable.
Pero están surgiendo dudas sobre el camino hacia una futura flexibilización, ya que el cierre ha detenido varios indicadores económicos clave, especialmente los datos de la Oficina de Estadísticas Laborales que la Reserva Federal utiliza para fijar la política monetaria.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, pidió a la Fed que adopte un enfoque de “reunión tras reunión” para reducir los tipos de interés. La Reserva Federal se reunirá el 29 de octubre para decidir su próximo paso.
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Los mercados apoyan el recorte de tipos de interés de octubre
La popular herramienta FedWatch de CME Group muestra una probabilidad del 97,8% de un recorte de un cuarto de punto porcentual en la tasa de los fondos federales durante la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto el 29 de octubre, lo que sitúa el objetivo de los fondos federales en alrededor del 3,75% al 4,00%.
Los comerciantes acogieron con agrado la caída después de que el índice de precios al consumidor, el único indicador adelantado que presenta datos de septiembre, quedó por debajo de las expectativas.
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“La inflación suave le da a la Reserva Federal cobertura para flexibilizar su política”, dijo a The Associated Press Michael Feroli, economista jefe de JPMorgan Chase para Estados Unidos.
Las recientes declaraciones del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, han ayudado a reforzar las expectativas de los inversores de al menos un recorte más este año.
Feroli y otros economistas dicen que la decisión del comité equilibrará la inflación, que aún está por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal, con una creciente evidencia de un debilitamiento del mercado laboral.
Con las principales agencias gubernamentales de estadística cerradas, los datos del sector privado llenan algunos vacíos, pero a menudo carecen de confiabilidad o puntualidad, lo que deja a la Reserva Federal en una “niebla de datos”.
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Estos datos faltantes son esenciales para el doble mandato de la Reserva Federal: máximo empleo y precios estables.
Sin datos nuevos, la Reserva Federal corre el riesgo de malestimar la trayectoria económica.
La Reserva Federal enfrenta una creciente presión política
La presión del presidente Donald Trump sobre la Reserva Federal ha adoptado muchas formas. Él:
Ha criticado repetidamente las decisiones de la Reserva Federal sobre las tasas de interés desde que asumió el cargo en enero. La demanda era un recorte de tres puntos porcentuales para impulsar el atrasado mercado inmobiliario estadounidense y reducir los pagos de intereses de la deuda nacional. Según se informa, estaba presionando para lograr recortes más agresivos para impulsar el crecimiento antes de 2026. El cierre del gobierno de EE. UU. distorsiona los datos económicos
El cierre comenzó el 1 de octubre y no muestra signos de resolución. Esto requiere que la Reserva Federal analice métricas parciales o del sector privado.
Los economistas advierten que si el bloqueo continúa, el banco central se quedará sin información importante que podría complicar el momento y la magnitud de los recortes de tipos posteriores.
“Si el bloqueo se prolonga, la Reserva Federal podría tomar su próxima decisión en gran medida a ciegas”, dijo a Reuters Gregory Daco, economista jefe de EY-Parthenon.
La divisiva Reserva Federal considera una estrategia reunión por reunión
Algunos economistas están interpretando los recientes comentarios de Powell sobre un enfoque reunión por reunión para los recortes de tasas como un camino modesto y deliberado hacia la flexibilización en lugar de una carrera hacia un estímulo agresivo.
El consenso entre los economistas encuestados por Reuters y otras publicaciones apunta a otro recorte esta semana y al menos uno más antes de fin de año, aunque el debate interno de la Fed y las posibles sorpresas en los datos podrían cambiar esos cálculos.
Si el gobierno reabre y nuevos datos muestran un repunte de la inflación o un mayor crecimiento del empleo, la Reserva Federal podría desacelerar el ritmo de flexibilización de las políticas. Por el contrario, un cierre prolongado o un deterioro del desempeño laboral aumentarán la presión para realizar recortes adicionales y más rápidos.
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