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Duolingo (NASDAQ:DUOL) es una empresa en crecimiento que ha pasado por una mala racha desde su oferta pública inicial de 2021.
Después de abrir a 141 dólares, perdió el 50% de su valor a principios de 2023, antes de subir un 630% hasta alcanzar un máximo de 544 dólares en mayo de 2025. Desde entonces ha caído un 73% y ahora ha vuelto a su precio original de 142 dólares.
En 2025 compré tres veces acciones de una empresa de aprendizaje de idiomas. Y ahora mi participación está bajo el agua con una pérdida del 50%.
¡Qué desastre!
¿Está Duolingo ahora condenado al fracaso en mi ISA de Acciones y Participaciones?
Lista de verificación
Cuando investigué Duolingo por primera vez, no estaba convencido. Temía que fuera simplemente una aplicación de aprendizaje de idiomas elegante y gamificada que pudiera replicarse fácilmente.
El hecho de que una aplicación sea popular no significa que se traduzca (juego de palabras) en una buena inversión (ver Snap o Pinterest). Me preocupaba que Duolingo no tuviera un foso fuerte.
Sin embargo, una por una, comenzaron a marcar las casillas de mi lista de verificación de acciones de crecimiento. He enumerado algunos de ellos a continuación.
¿Gran mercado? Casi 2 mil millones de personas estudian el idioma aquí. Duolingo tiene 52 millones de usuarios activos diarios (~3% del total). ¿Solución al problema? Los idiomas necesitan práctica diaria. Duolingo gamifica la experiencia de aprendizaje para mantener motivados a los usuarios. ¿Propio foso? Su modelo de inteligencia artificial aprende de miles de millones de eventos de aprendizaje diarios. Ningún competidor dispone de datos detallados que se remontan a más de 10 años. ¿Economía unitaria saludable? La empresa cuenta con una alta rentabilidad y un flujo de caja libre. ¿Es esto innovador? Duolingo utiliza avatares impulsados por IA para practicar habilidades orales en tiempo real. ¿Liderazgo visionario? El director ejecutivo Louis von Ahn inventó reCAPTCHA. Su intención es que la aplicación impulsada por IA pueda educar a miles de millones de personas. ¿Opcional? Sí. Duolingo ahora ofrece cursos de matemáticas, música y ajedrez, así como más de 40 idiomas.
Además de eso, busco algo extraño o diferente (un cierto je ne sais quoi, por así decirlo) en mis empresas en crecimiento. La compañía cumple ese requisito con su extravagante mascota búho Duo y sus extravagantes campañas en las redes sociales.
Von Ahn describe la cultura de la empresa como “saludable pero alterada”.
¿Qué salió mal?
Los últimos resultados de la compañía para el tercer trimestre de 2025 fueron sólidos. Los ingresos aumentaron un 41% a 271,7 millones de dólares y el margen EBITDA ajustado aumentó a un 29,5% desde un 24,7% el año anterior. El número de suscriptores pagos creció un 34% hasta los 11,5 millones, y Asia se convirtió en la región de más rápido crecimiento de la empresa.
Sin embargo, dos cosas asustaron al mercado. En primer lugar, la empresa se centrará en “hacer que la versión gratuita sea la mejor que jamás haya existido… Un gran producto gratuito genera el boca a boca y, en última instancia, suscripciones”.
Wall Street odia que las empresas sacrifiquen beneficios a corto plazo en aras del crecimiento a largo plazo. Las acciones cayeron un 25% después de los resultados del tercer trimestre.
Las acciones de Amazon también se desplomaron en 2005 cuando el director ejecutivo, Jeff Bezos, anunció un servicio de entrega urgente de todo lo que pueda comer (también conocido como Amazon Prime). Wall Street odiaba este “proyecto de caridad”, pero finalmente fortaleció la posición competitiva de Amazon.
Creo que los esfuerzos de Duolingo por mejorar la experiencia de aprendizaje en la aplicación conducirán en última instancia a más suscripciones, lo que impulsará el crecimiento de los ingresos. Sin embargo, la caída de los pedidos obviamente añade incertidumbre a corto plazo.
La segunda preocupación es que la IA está alterando categorías enteras de software y tecnología. En el caso de Duolingo, algunos inversores temen que los estudiantes migren a ChatGPT y otras aplicaciones gratuitas de inteligencia artificial.
Si bien esto es un riesgo teórico, aún no ha sucedido y en una semana no se ha creado una aplicación de lenguaje competidor con código generado por IA. Además, será necesario fomentar la formación de hábitos para evitar que los estudiantes abandonen los estudios, algo que Duolingo ha dominado.
Personalmente, creo que la amenaza de la IA se ha exagerado mucho. Pero sólo el tiempo lo dirá.
¿Duolingo condenado?
Duolingo ha vuelto a su precio de oferta pública inicial a pesar de que los ingresos casi se cuadriplicaron y los suscriptores pagos casi se quintuplicaron desde 2021. Incluso Jim Cramer de CNBC, que no opina sobre las perspectivas de Duolingo, ahora piensa que las acciones están “sobrevendidas”.
Fuente: Fiscal.ai
Como tal, ahora existe una marcada discrepancia entre el precio de las acciones y los fundamentos. Así que no venderé mis acciones y seguiré pensando que vale la pena considerarlas como parte de una ISA diversificada.
