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Las acciones de Hikma Pharmaceuticals (LSE:HIK) han tenido un desempeño muy decepcionante en el FTSE 100 durante varios períodos de tiempo. Desde febrero de 2025, el precio ha disminuido un 33% y, en cinco años, casi un 39%.
De hecho, ¡el precio de las acciones hoy es el mismo que en marzo de 2014! Así que terminó sin llegar a ninguna parte durante más de una década.
Sin embargo, la empresa farmacéutica tiene una oportunidad potencialmente muy lucrativa. Entonces, ¿podría ser esta una oportunidad única en una década para considerar adquirir acciones a bajo precio? Profundicemos.
¿Qué hace Hikma?
Le recordamos que Hikma produce medicamentos genéricos. Estos son esencialmente medicamentos imitadores que pueden producirse después de que expire la patente original de la compañía farmacéutica.
Una de las divisiones de Hikma vende genéricos de marca en 17 mercados de Medio Oriente y África del Norte, mientras que Hikma Rx suministra genéricos orales, respiratorios y otros genéricos especializados al mercado minorista de América del Norte.
Sin embargo, su segmento más grande es el de inyección, que se especializa en medicamentos líquidos para hospitales y centros de salud. En Estados Unidos, estos son los tres mayores proveedores de genéricos inyectables.
La división es más rentable (los márgenes operativos básicos son del 30% al 33%) porque los medicamentos inyectables son más difíciles de producir que las píldoras y hay menos competencia.
¿Cuál es esta oportunidad única en una década?
Esto nos lleva a los medicamentos para bajar de peso GLP-1. A diferencia de las tabletas simples, GLP-1 es una inyección compleja. Requieren asas de producción y entrega esterilizadas. La mayoría de los jugadores regulares pequeños no pueden hacerlo, pero Hikma sí.
En 2026 y 2027, las patentes de semaglutida (el ingrediente principal de Ozempic y Wegovy) comenzarán a expirar en Brasil, China, Canadá, India, Emiratos Árabes Unidos y otros países.
Es importante destacar que Hikma ya ha demostrado que puede actuar rápidamente y lanzó la primera versión genérica de liraglutida en EE. UU. a finales de 2024. Es un medicamento para la diabetes que imita la hormona GLP-1 y ayuda a controlar el azúcar en sangre y el apetito.
En países como Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos, la demanda de GLP-1 es muy alta. Por lo tanto, es probable que el Hikma genérico, que es significativamente más barato, tenga una gran demanda.
Para ser claros: Hikma no está intentando inventar el próximo avance en GLP-1. El objetivo de la empresa es producir versiones más baratas para las decenas de millones de personas de Oriente Medio y el Norte de África que hoy en día no pueden permitirse productos de marca más caros.
estimación barata
Por muy emocionante que parezca, todavía habrá mucha competencia en este espacio. Teva Pharmaceuticals en particular es uno de los competidores más feroces de Hikma en el mercado de medicamentos genéricos, y las patentes de semaglutida en Europa y Estados Unidos no expiran hasta principios de la década de 2030.
Mientras tanto, Hikma enfrenta presión sobre las ganancias en su negocio de inyectables debido a un retraso en la apertura de una nueva planta de fabricación en EE. UU. y la presión sobre la cadena de suministro global.
Para 2027, la compañía espera que los márgenes en este segmento sean del 30%, frente al 32%-33% de este año. Entonces eso no ayudó al precio de las acciones.
Sin embargo, la empresa todavía espera que los ingresos alcancen los 5 mil millones de dólares para 2030 (aproximadamente un 50% más que en 2025). Y la acción parece realmente barata hoy, cotizando a sólo 8,6 veces las ganancias futuras. Se trata de un descuento significativo tanto para el índice FTSE 100 como para la industria farmacéutica en su conjunto.
Por último, las acciones de la empresa tienen una rentabilidad por dividendo bien financiada del 4,2%. Así que aquí se ofrecen ingresos decentes.
Habiendo sopesado todo esto, creo que vale la pena considerar esta acción del FTSE 100 como una forma barata de participar en la revolución global del GLP-1.
