Se está desarrollando un enfrentamiento público en tiempo real entre la Casa Blanca y una de las compañías petroleras más grandes del mundo sobre la riqueza petrolera de Venezuela.
El presidente Donald Trump dijo que está “inclinado” a mantener a Exxon Mobil al margen de la reapertura de Venezuela después de enojarse por el escepticismo de su director ejecutivo, Darren Woods, sobre un regreso apresurado al país.
El presidente dijo a los periodistas del Air Force One que “no estaba contento con la respuesta de Exxon” y añadió que la empresa “actuó de forma demasiado inteligente”, según CNBC y Yahoo Finance.
Woods, por su parte, aprovechó la reunión en la Casa Blanca para caracterizar a Venezuela como “no invertible” bajo el actual marco legal y comercial. Esto efectivamente le dice al presidente que Exxon no intervendrá sin cambios importantes, informó el Financial Times.
El juego petrolero de Trump en Venezuela
Desde la perspectiva de la Casa Blanca, Venezuela debería ser una vía rápida hacia una mayor oferta, una mayor influencia y un desempeño de inversión más favorable.
Según CNBC, Trump ha exigido que las compañías petroleras estadounidenses proporcionen alrededor de 100 mil millones de dólares para reconstruir el sector energético de Venezuela, prometiendo apoyo de seguridad por parte de Washington.
La Casa Blanca se ha enfrentado con Exxon Mobil por un acuerdo petrolero en Venezuela.
“Hay mucha gente que quiere involucrarse”, dijo el presidente a los periodistas, sugiriendo que podría inclinarse por “dejar fuera a Exxon” si la compañía no apoya sus esfuerzos, según CNBC y Yahoo.
También firmó un decreto destinado a proteger los ingresos petroleros de Venezuela de la confiscación en los tribunales. La medida, según Fortune y otras publicaciones, tiene como objetivo tranquilizar a los inversores potenciales de que los acreedores no se apoderarán de los flujos de efectivo futuros.
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Para usted, como inversor, esta combinación de garantías políticas y presión de alto nivel puede parecer a primera vista optimista. En teoría, la protección estadounidense más el acceso a algunas de las mayores reservas de petróleo del mundo podrían significar décadas de crecimiento de la producción, especialmente si se posee una amplia exposición energética en lugar de una sola acción.
El problema es que las personas que realmente escriben los cheques todavía tienen que sopesar los riesgos legales, la estabilidad de los contratos y lo que sucederá si la política venezolana da otro giro brusco en unos años.
Por qué Exxon abandona el plan petrolero de la Casa Blanca
La cautela de Exxon tiene sus raíces en una dolorosa historia que los inversores en energía a largo plazo recuerdan muy bien.
Venezuela expropió los activos de Exxon en 2007, dejando a la compañía envuelta en un arbitraje y buscando miles de millones en compensación después de que se retiró de los campos petroleros del país.
Si ha tenido acciones en las últimas dos décadas, sabrá que este no es un ejemplo abstracto; es un recordatorio de que el nacionalismo de los recursos puede convertir un proyecto prometedor en una costosa batalla legal.
Cómo están reaccionando los mercados ante las dudas de Exxon sobre Venezuela
En una reciente reunión en la Casa Blanca, Woods le dijo al presidente Trump que “si miramos las estructuras comerciales que existen hoy en Venezuela, hoy no se puede invertir en ellas”, según informes de CNBC, el Financial Times y otras publicaciones.
Fue más allá y dijo que la compañía necesitaría “cambios significativos” en esas estructuras, cambios en el sistema legal y las leyes de hidrocarburos, y una protección “robusta” de las inversiones antes de considerar un retorno.
Woods dijo que Exxon está dispuesta a enviar un equipo técnico para evaluar la infraestructura petrolera de Venezuela, pero sólo después de que haya un progreso más claro en las reformas, según lo citado por CNBC. Son detalles como estos los que importan para su cartera: la administración deja claro que no perseguirá grandes acuerdos si los contratos subyacentes todavía parecen frágiles.
Desde la perspectiva de un inversor, esa disciplina puede limitar el potencial de crecimiento a corto plazo. Sin embargo, también podría ayudar a protegerse contra otra costosa amortización si la política se vuelve contra los operadores extranjeros.
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El mercado ya ha comenzado a valorar este choque, aunque los pasos aún son modestos. Las acciones de Exxon cayeron alrededor de un 1,1% en las operaciones previas a la comercialización tras los comentarios de Trump sobre la posibilidad de sacar a la compañía de Venezuela, según informes de Yahoo Finance e Investing.com.
Para una compañía petrolera integrada de mega capitalización, la medida refleja preocupaciones reales de que las diferencias políticas puedan limitar las oportunidades de crecimiento futuras o causar una presión pública continua por parte de Washington.
Para los accionistas, es un recordatorio de que las narrativas geopolíticas pueden cambiar incluso los nombres más establecidos de una cartera. Si mantiene a Exxon en un fondo indexado, la lucha en Venezuela puede ser un ruido de fondo, pero si lo posee directamente, ahora tendrá que decidir qué tan cómodo se siente con el enfoque más lento y adverso al riesgo de la administración mientras la Casa Blanca intenta actuar con rapidez.
Conclusión para los accionistas relacionados con Exxon y sus pares: mire con qué frecuencia el presidente Trump señala a compañías o directores ejecutivos específicos en comentarios públicos, porque las críticas repetidas pueden ser un verdadero lastre para el sentimiento. Monitorear si el lenguaje de Exxon sobre Venezuela cambia durante las llamadas sobre ganancias o los días de inversionistas, lo que indicaría un cambio en los cálculos políticos o las garantías legales. Compare los comentarios de la gerencia de rivales como Chevron y ConocoPhillips, según Yahoo Finance, y vea si están más dispuestos. correr el riesgo de Venezuela o repetir el concepto de “no inversión”.
Cada una de estas acciones está directamente relacionada con cómo los mercados valoran las reservas a largo plazo versus el riesgo político y legal que usted percibe en sus retornos a largo plazo.
Conclusión para los propietarios de acciones petroleras, ETF de energía o fondos de mercado amplio
Cuando analizo este enfrentamiento, veo tres lecciones importantes para los inversores cotidianos que poseen acciones de petróleo, ETF de energía o incluso fondos de mercado amplios.
Los países ricos en recursos con instituciones débiles a menudo tienen un enorme potencial de crecimiento seguido de años de inestabilidad, y Venezuela encaja en este patrón, especialmente después de expropiaciones y sanciones. Las garantías de políticas no son lo mismo que los contratos ejecutables, razón por la cual Exxon exige reformas estructurales antes de comprometer nuevo capital. El riesgo general es ahora parte de la historia de valoración de cualquier empresa estrechamente vinculada a la agenda del titular. La sugerencia del presidente Trump de que Exxon estaba siendo “demasiado inteligente” fue suficiente para hacer subir las acciones, aunque nada sobre el negocio principal de la compañía cambió de la noche a la mañana.
Si es un inversor a largo plazo, esto debería impulsarle a apartar la vista del ruido del día a día y centrarse en si la dirección está tomando decisiones consistentemente que protejan el capital de los accionistas en regiones de alto riesgo.
No es necesario evitar por completo el riesgo geopolítico, pero sí deberías considerarlo. Esto podría significar:
Limite la exposición a acciones individuales en jugadas políticamente volátiles y utilice ETF diversificados en su lugar. Pruebe su tesis en situaciones en las que se retrasan acuerdos, se disputan contratos o el gobierno cambia de rumbo. Favorecer a los equipos de gestión que tengan un historial de rechazar oportunidades que son “demasiado buenas para ser verdad” cuando el panorama legal y político aún está cambiando.
Si la Casa Blanca y Exxon eventualmente encuentran puntos en común, Venezuela podría convertirse en un país de lento crecimiento en lugar de una repentina ganancia inesperada.
Mientras tanto, el conflicto entre la Casa Blanca y Exxon es un recordatorio útil de que las mejores oportunidades en el papel no siempre son los mejores riesgos para su dinero real.
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