El director ejecutivo de CryptoQuant, Ki Young Joo, ha esbozado un punto de referencia claro para la corrección en curso de Bitcoin, pero insiste en que no debe confundirse con un pronóstico.
“Mucha gente parece entender mal esto, así que déjenme aclararlo”, escribió. “No estoy diciendo que 56.000 dólares sea el mínimo. Estoy diciendo que el precio realizado es 56.000 dólares. Si sigues la teoría del ciclo, ese nivel será el mínimo. Pero creo que la teoría del ciclo es errónea y el precio podría cambiar en cualquier momento dependiendo de las condiciones macroeconómicas y el sentimiento del mercado”.
El precio de ejercicio de Bitcoin es de 56.000 dólares
Su último informe divide el mercado en tres niveles: futuros, al contado y en cadena.
En el mercado de futuros, Ju dijo que el tamaño promedio de los pedidos muestra que las ballenas de futuros se han ido y el comercio minorista ahora es dominante. Los datos del Perfil de flujo interno (IFP) indican que las entradas de BTC desde las bolsas al contado hasta las de futuros se han derrumbado, poniendo fin a una fase en la que los principales actores publicaron BTC como garantía para operar en largo.
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Al mismo tiempo, el índice de apalancamiento estimado sigue siendo alto y el valor base del depósito de Binance es de alrededor de $57,000, lo que “significa que los comerciantes ya han obtenido grandes ganancias de los ETF y los flujos institucionales”. El interés abierto se mantiene por encima de los niveles del año pasado, mientras que la tasa de financiación agregada es más bien neutral que preocupante, lo que sugiere que el apalancamiento sigue siendo elevado pero sin un reinicio de capitulación clásico.
Los datos operativos apuntan a un debilitamiento de la agresión institucional. Joo señala que Coinbase Premium se encuentra en su nivel más bajo en nueve meses, lo que atribuye a las ventas institucionales impulsadas por los ETF. Los ETF al contado de Bitcoin han registrado flujos semanales netos negativos durante tres semanas consecutivas, y la estrategia mNAV de 1,23 implica que “recaudar capital en el corto plazo parece difícil” con muchas estrategias estructuradas que ya generan retornos significativos.
Las métricas en cadena proporcionan contexto para el tan discutido nivel de $ 56,000. Ju señala que el crecimiento de la capitalización realizada se ha estancado durante tres días, mientras que la capitalización de mercado está creciendo a un ritmo más lento que la capitalización realizada, e interpreta esta configuración como una fuerte presión de venta a medida que se mueven las monedas rentables.
El índice PnL CryptoQuant cayó el 8 de noviembre, lo que Joo resume como ballenas tomando ganancias. “Si la teoría del ciclo es correcta, entonces el punto más bajo del ciclo sería alrededor de 56.000 dólares (precio realizado)”, dice, e inmediatamente se distancia de ver esto como una regla estricta y rápida en un mercado estructuralmente cambiante.
El CEO de CryptoQuant rechaza la teoría del fondo del ciclo clásico
En un segmento de pronóstico separado, Joo aborda las condiciones macroeconómicas. “Las condiciones a corto plazo son débiles: la liquidez en dólares es baja, los mercados de financiación están ajustados y las entradas de bitcoins han disminuido”, escribe. Sin embargo, añade: “No espero que las entradas de bitcoins se detengan o se conviertan en salidas sostenidas durante los próximos seis meses”.
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Un cambio en la narrativa política podría cambiar rápidamente el sentimiento, dijo: “Si hay un recorte de tasas o surge algún tipo de narrativa de dinero fácil, el sentimiento podría cambiar y la liquidez regresaría al ETF”.
Ju también esboza una tesis estructural a largo plazo. Sostiene que la adopción de monedas estables y una ola de ICO inversas por parte de empresas públicas podrían impulsar los activos tradicionales hacia los DEX, permitiendo el comercio largo y corto en cadena de nombres como Tesla. En este mundo, el análisis en cadena puede convertirse en etiquetar billeteras como “la dirección ETH de Elon Musk para rastrear las entradas y salidas de monedas en cadena de Tesla”.
Él cree que Bitcoin será el que más se beneficiará, mientras que las altcoins con historiales débiles o sin desempeño real probablemente perderán liquidez a medida que el capital se concentre en activos con clara utilidad o poder narrativo.
“He renunciado a la predicción del precio de Bitcoin”, recuerda Joo a sus seguidores, “pero no he renunciado al análisis de datos”. Su referencia a 56.000 dólares se entiende mejor con este espíritu: un ancla basada en datos derivada de la teoría de precios y ciclos implementada, en lugar de una promesa de que esta reducción terminará claramente en esta línea.
En el momento de esta publicación, BTC cotizaba a 91.659 dólares.
Bitcoin está por debajo del nivel de Fibonacci de 0,618, gráfico de 1 semana | Fuente: BTCUSDT en TradingView.com.
Imagen destacada creada con DALL.E, gráfico de TradingView.com.
