Bitcoin ha estado rondando los $70,000 en un rango relativamente estrecho, cayendo ligeramente a $69,3000 hoy. La acción del precio parece más una consolidación que un estrés o una capitulación.
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Bitcoin sigue siendo resistente en medio de disturbios geopolíticos
El QCP Market Color de hoy informa sobre la resistencia de Bitcoin en un contexto macroeconómico que sigue siendo débil, especialmente en comparación con los activos de riesgo tradicionales. Las renovadas tensiones en Oriente Medio, el comercio del petróleo con una prima geopolítica y las frágiles perspectivas de crecimiento económico influyen, mientras que los activos de riesgo hasta ahora han resistido un shock de inflación más rápido que un shock de crecimiento potencial. Aún no está claro cuánto daño se causará en última instancia al crecimiento económico si continúan las tensiones geopolíticas.
Los flujos sugieren que las monedas están abandonando los intercambios (acaparamiento en lugar de venta en corto) y el dominio de BTC está aumentando, lo que indica una posición defensiva de Bitcoin en la criptomoneda.
Es demasiado pronto para llamar al fondo.
En consonancia con esto, los datos de CryptoQuant muestran que es demasiado pronto para decir que el mercado ha tocado fondo. Los indicadores clave del ciclo sugeridos por el analista de Crypto Dan, como MVRV, NUPL y sus indicadores del ciclo alcista aún no han alcanzado los niveles difusos que normalmente se observan en los principales mínimos del mercado bajista. Una gran proporción de la oferta (alrededor de la mitad o más) sigue obteniendo ganancias, mientras que los mínimos macroeconómicos pasados se produjeron cuando la proporción cayó más cerca del 45-50%, lo que sugiere que aún puede ser necesario más esfuerzo o más tiempo.
El gráfico proporcionado por Crypto Dan confirma los argumentos de los analistas de que BTC aún no ha tocado fondo. Fuente: CryptoQuant.
En el panorama de opciones, las ventas implícitas están disminuyendo, la estructura de plazos está en un leve contango y el carry es positivo. Esto es consistente con una consolidación más que con un shock de volatilidad inminente. La cobertura de riesgos todavía está en demanda, pero no a niveles de pánico, lo que sugiere que los departamentos profesionales valoran la precaución antes que un escenario de colapso total.
Bitcoin parece estar acumulando caídas en lugar de perseguir ganancias. Los flujos de ETF y derivados son más tácticos que eufóricos, y los operadores se alejan de los extremos respetando el rango. Esto coloca a BTC en una posición incómoda, aunque no abiertamente bajista: ya no se comporta como un simple proxy de beta alta, pero tampoco proporciona flujos estables a activos de refugio seguro.
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Modo Intermedio para Bitcoin
Los mercados han revaluado el shock inflacionario (a través del petróleo y las tasas de interés) más rápido que cualquier shock potencial de crecimiento, creando el riesgo de que datos más débiles o tensiones geopolíticas prolongadas obliguen a otra ronda de reajustes. Bitcoin se ve cada vez más como un activo híbrido de macrocobertura y beta alta, con correlaciones que cambian a medida que el capital institucional rota y BTC se prueba como una estanflación parcial o una cobertura geopolítica.
En resumen, hasta que se restablezcan las métricas del ciclo en cadena y mejore la visibilidad macro, es probable que los repuntes sean tácticos en lugar del comienzo de una nueva tendencia pura: la idea de un “rango impulsado por los titulares” alrededor de $ 70,000, donde comprar en la caída y una cobertura disciplinada tiene más sentido que establecer un fondo macro.
El precio de BTC cayó ligeramente después de alcanzar los 71.000 dólares ayer, y hoy cotiza en torno a los 69.000 dólares. Fuente: BTCUSD en TradingView.
Imagen de portada de Perplexity, gráfico BTCUSD de Tradingview
