Según el ex director ejecutivo de BitMEX, Arthur Hayes, las batallas por el techo de la deuda estadounidense crean claras oscilaciones de efectivo que mueven los mercados. Cuando el Tesoro gasta su principal cuenta corriente, la Cuenta General del Tesoro (TGA), nuevos dólares fluyen hacia el sistema y los activos de riesgo aumentan.
Lectura relacionada
Más tarde, cuando el Tesoro repone la TGA vendiendo deuda, el efectivo se retira y la presión vuelve a las acciones y las criptomonedas, dijo.
Hayes señala el año 2023 como un claro ejemplo en el que un gran conjunto de fondos del mecanismo de recompra inversa de la Reserva Federal (alrededor de 2,5 billones de dólares) podría devolverse a los mercados.
Indicadores de mercado y últimas novedades.
Los comerciantes pueden ver el efecto en el movimiento de precios. La reciente caída de Bitcoin hacia la zona de los 80.000 dólares siguió a un período de liquidez reducida, y el repunte por encima de los 91.000 dólares hace que muchos inversores se pregunten si la liquidación marcó un mínimo cíclico.
El mercado de criptomonedas se fortaleció el lunes, con una capitalización total que aumentó a poco más de 3 billones de dólares, un 1,2% más en las últimas 24 horas. Bitcoin subió a 92.120 dólares, un aumento del 1,50% en el día y casi un 6,5% en la semana.
Ethereum cotizaba alrededor de $3,160 después de un aumento diario del 4% y un salto semanal del 11%. Los informes mostraron que los movimientos se producen mientras los operadores observan grandes flujos de dólares vinculados a las operaciones del Tesoro de Estados Unidos y cambios en los balances de los bancos centrales.
Las ganancias más pequeñas en el último día se combinan con ganancias semanales más altas para varios tokens líderes, lo que muestra que las oscilaciones siguen siendo amplias pero el interés de compra ha regresado.
Por qué 2025 se ve diferente
Según los informes, Hayes dice que 2025 será diferente de 2023. Los saldos de repos inversos que impulsaron el repunte anterior desaparecieron en gran medida, y la liquidez cayó casi 1 billón de dólares entre julio y finales de 2025, cuando el Tesoro emitió deuda y la Reserva Federal implementó un ajuste cuantitativo.
Esta falta de efectivo libre ha actuado como un lastre para los activos de riesgo y ha contribuido a hacer bajar los precios. La mecánica es simple: la búsqueda de menos efectivo conduce a tasas más bajas y mayores caídas de precios.
BTCUSD se cotiza actualmente a $91,994. Gráfico: Reacción del precio de TradingView y efectos entre mercados
La historia de la liquidez no se limita a las criptomonedas. Las acciones, el oro y los bienes raíces respondieron a los mismos cambios de flujo durante el ciclo anterior.
Hayes estima que en 2023, se reasignaron alrededor de 2,5 billones de dólares de liquidez de los préstamos de la Reserva Federal a los mercados, lo que impulsó los rendimientos de todas las clases de activos. Cuando esta fuente estuvo ausente en 2025, la presión de venta aumentó y la volatilidad aumentó.
Lectura relacionada
Condiciones favorables del mercado
Hayes dice que el medio ambiente ha cambiado de manera positiva. La Reserva Federal ha suspendido el ajuste cuantitativo, las presiones de liquidez en el mercado del Tesoro se están calmando, la TGA está cerca de lo que quieren los funcionarios y los bancos están comenzando a abrir sus grifos de crédito nuevamente.
Él ve una caída a $80,000 a medida que el ciclo baja y espera que la presión aumente a medida que mejore la situación de efectivo. En su opinión, estos factores juntos crean las condiciones para un crecimiento renovado.
Imagen destacada de Unsplash, gráfico de TradingView
