Oracle (ORCL) informó sus ganancias del segundo trimestre el 10 de diciembre, después del cierre del mercado. El informe de ganancias decepcionó a los inversores y las acciones cayeron al día siguiente, cerrando en 198,85 dólares, o un 10,8% menos. El viernes 12 de diciembre continuó su caída, finalizando la sesión de negociación con una caída del 4,47% con un precio de cierre de 189,97 dólares.
La caída del viernes fue impulsada por la caída posterior a las ganancias de Broadcom que afectó a otras acciones de IA, así como a un informe de Bloomberg de que Oracle ha retrasado las fechas de finalización de algunos centros de datos que está desarrollando para OpenAI de 2027 a 2028.
Cualquier retraso en la finalización de los centros de datos significa un retraso en la generación de ingresos, por lo que la noticia perjudicó a las acciones. Oracle respondió con una declaración: “No ha habido retrasos en ninguna de las instalaciones necesarias para cumplir con nuestras obligaciones contractuales y todos los hitos se mantienen según lo previsto”.
Estos son los aspectos más destacados de las ganancias del segundo trimestre de Oracle: Los ingresos fueron de 16.100 millones de dólares, un aumento interanual del 14%. Las ganancias por acción diluidas (BPA) fueron de 2,10 dólares, un aumento interanual del 91 %. Las ganancias por acción no GAAP fueron de 2,26 dólares, un aumento interanual del 54 %. El beneficio neto ascendió a 6.100 millones de dólares, un aumento interanual del 95%. Las obligaciones de desempeño restantes ascienden a 523 mil millones de dólares, un aumento interanual del 438 %. Ingresos de 9.900 millones de dólares.
“Ahora mantenemos una política de neutralidad de chips trabajando estrechamente con todos nuestros proveedores de CPU y GPU”, dijo el CTO de Oracle, Larry Ellison, en un comunicado de prensa sobre resultados. “Por supuesto, seguiremos obteniendo las últimas GPU de NVIDIA, pero debemos estar preparados y ser capaces de utilizar cualquier chip que nuestros clientes quieran comprar”.
Los analistas de Bank of America Brad Sills y Madeline Brooks actualizaron sus opiniones sobre las acciones de Oracle tras la publicación de resultados.
Bank of America reitera su calificación de Compra y reduce su precio objetivo para las acciones de Oracle.
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Bank of America reduce el precio objetivo de las acciones de Oracle
Los analistas señalaron que el crecimiento de los ingresos de Oracle Cloud Infrastructure (OCI) del 69 % año tras año solo estaba en línea con los datos de The Street, mientras que los gastos de capital de 12 mil millones de dólares estaban 4 mil millones de dólares por encima del consenso.
La dirección de Oracle ha recomendado aumentar el gasto de capital entre 15.000 millones de dólares y 50.000 millones de dólares en el año fiscal 2026, mientras la empresa construye infraestructura para monetizar 523.000 millones de dólares en reservas de IA de OCI, dijeron.
Sills escribió: “Consideramos el actual desajuste entre costos e ingresos como una cuestión de la curva de inversión más que como un cambio en los fundamentos”. La debilidad actual, dijo, es que se necesita un gasto de capital adicional para respaldar la demanda, y Oracle está pagando el precio por el ritmo anormal al que se requieren inversiones para satisfacer las tendencias actuales de la demanda de IA.
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Sills cree que los fundamentos son más importantes: la demanda de IA está creciendo, la construcción de grandes proyectos está según lo previsto y la arquitectura OCI permite a la empresa atender la demanda en todas las plataformas y tipos de contratos. También señaló que la gerencia de Oracle ha confirmado que la compañía continúa teniendo acceso confiable a múltiples canales de financiamiento y sigue comprometida a mantener el crédito con grado de inversión.
En una nota de investigación proporcionada a TheStreet, Sills reiteró una calificación de compra para las acciones de Oracle y redujo su precio objetivo de $368 a $300, basándose en su estimación de 10 veces el valor comercial/ventas para el año calendario 2027, una prima para el grupo de empresas de software de gran capitalización que cotizan a 8 veces, lo que cree que está justificado debido a la aceleración del crecimiento y el aumento del bajo rendimiento.
Bank of America señaló riesgos para su precio objetivo: una importante desaceleración en el gasto en software empresarial. Obstáculos cambiarios. Problemas con la integración de adquisiciones pasadas. Competencia de bases de datos de IBM, Amazon y Microsoft. Competencia de aplicaciones de SAP, Microsoft y otros. Desarrollar una base de datos viable de código abierto y alternativas de middleware. Visión bajista sobre Oracle.
En comparación con el veterano analista Stephen Guilfoyle, Sills es muy optimista con respecto a Oracle. Esto es lo que Guilfoyle escribió para TheStreet Pro:
“La mañana del 10 de septiembre le escribí: “Aún no hemos llegado a ese punto, pero esto se perfila como una gran oportunidad de venta en corto. ORCL se está acercando rápidamente al territorio de “ventas fuertes”. La acción alcanzó un máximo ese día de 345,72 dólares y se cotiza a 197 dólares mientras trabajo en esta nota. Se trata de una reducción del 42,8%”.
Concluyó compartiendo sus puntos de vista sobre la compra de ORCL como inversión.
Guilfoyle no es el único analista con una visión bajista sobre Oracle.
En septiembre, Alex Heissl, analista de Rothschild & Co. Redburn, inició la cobertura de Oracle. Heisle otorgó a las acciones de ORCL una calificación de venta y un precio objetivo de 175 dólares.
En una aparición en CNBC el 11 de diciembre, reiteró su estimación de ventas para Oracle. Heisl cree que los despliegues de GPU a gran escala generan muy pocos beneficios y que el principal problema de Oracle es que la financiación proviene cada vez más de la deuda, mientras que Microsoft y Google tienen suficiente flujo de caja operativo para financiar sus centros de datos.
Por qué las acciones de Oracle alcanzaron su punto máximo en septiembre y a qué prestar atención
El pico del precio de las acciones de Oracle fue impulsado en gran medida por sus obligaciones de desempeño restantes del primer trimestre, que aumentaron a 523 mil millones de dólares en el segundo trimestre. El problema es que el informe del segundo trimestre decía que los ingresos diferidos a corto plazo fueron de 9.900 millones de dólares. El formulario del décimo trimestre muestra unos ingresos diferidos totales de 11.175 millones de dólares.
Las obligaciones de desempeño restantes, por definición, incluyen ingresos diferidos e ingresos futuros de contratos no facturados. Pero aquí la diferencia entre el RPO y los ingresos diferidos es de más de 500 mil millones de dólares.
Los contratos no facturados no deben ser cancelables; sin embargo, se espera que la mayoría de estos ingresos futuros provengan de OpenAI.
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Los inversores esperan que las buenas noticias de Nvidia den más vida al repunte. Karp, director ejecutivo de Palantir, acaba de concluir un importante debate. Spotify acaba de resolver un problema importante para los oyentes. La demanda de Amazon podría servir de advertencia a otros empleadores.
Según OpenAI, se ha comprometido a gastar más de 300 mil millones de dólares para alquilar servidores de Oracle como parte del Proyecto Stargate, la mayor parte de los compromisos restantes de Oracle.
Esto significa que si apuestas por Oracle, estás apostando por OpenAI. Según Forbes, OpenAI no es rentable y no se espera un flujo de caja positivo hasta 2030.
El analista de Bernstein, Mark Moerdler, señaló el problema en una nota después de sus ganancias del segundo trimestre, diciendo que el contrato de centro de datos de OpenAI por 300 mil millones de dólares le da a Oracle “una oportunidad de ingresos sin precedentes de un solo cliente”, informó Reuters.
Otro tema importante a monitorear es la creciente deuda de Oracle, que ha aumentado a 108 mil millones de dólares, según The Motley Fool.
En conclusión, Sills no es el único analista que sigue siendo optimista con respecto a Oracle. Los analistas de Citi reiteraron su calificación de compra luego del informe de ganancias y redujeron su precio objetivo para las acciones de Oracle a 370 dólares desde 375 dólares.
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