El mercado de valores puede estar a sólo un mal día de obligar a Washington y Wall Street a actuar. Ese es el mensaje que el principal estratega de inversiones del Bank of America, Michael Hartnett, envió a sus clientes el viernes, y los inversores escucharon.
En su mensaje semanal Flow Show a los suscriptores, Hartnett advirtió que una caída del S&P 500 por debajo de 6.600, apenas aproximadamente un 1% por debajo del cierre del jueves, sería suficiente para desencadenar lo que llamó “una reacción de guerra/petróleo/Fed/aranceles ante los riesgos de un cortocircuito en Main Street”.
En pocas palabras, los políticos probablemente se verán obligados a intervenir.
En 2026, el S&P 500 ha bajado aproximadamente un 2,8% y aproximadamente un 5% por debajo de su máximo. Pero la combinación del aumento de los precios del petróleo y la profundización del conflicto con Irán pone al mercado al filo de la navaja.
Lo que Hartnett, estratega de inversiones del Banco de Inglaterra, está observando realmente
Hartnett identificó cuatro niveles de mercado específicos, cuyo avance conducirá a algún tipo de intervención. Piense en ellas como “estrías”.
Cuatro umbrales de mercado en los que el S&P 500 podría terminar por debajo de 6.600: una caída aquí indicaría un estrés generalizado en el mercado y probablemente provocaría una respuesta de la Casa Blanca o la Reserva Federal. Petróleo por encima de los 100 dólares el barril: El crudo Brent ya cotizaba justo por encima de los 100 dólares el viernes 13 de marzo, informa Investing.com. Hartnett recomienda reducir la producción de petróleo a este nivel. Índice del dólar por encima de 100: El índice DXY cotizó cerca de 100,3 el viernes, su nivel más alto desde noviembre, lo que restringió la liquidez global. Rendimiento del Tesoro a 30 años superior al 5%: los bonos largos rindieron un 4,9% el viernes. Hartnett recomienda comprar bonos del Tesoro si los rendimientos superan este nivel.
Tres de estos cuatro cables trampa ya están en el umbral o a pocos centímetros de él. Lo único que no ha funcionado todavía es el propio índice S&P 500.
Cómo podría ser realmente la política gubernamental en respuesta al debilitamiento de los mercados
Hartnett describió cómo podría ser la intervención si los mercados continúan deteriorándose. Las opciones no son abstractas. Cada uno de ellos tiene un mecanismo claro y un beneficiario claro.
Disminución de la guerra en Irán: un alto el fuego o un avance diplomático conducirá a una fuerte caída de los precios del petróleo y restaurará la confianza en las cadenas de suministro globales. Recortes de tipos de la Fed o compras de bonos: Los recortes de tipos de la Fed o las compras renovadas de activos aumentarán la liquidez y brindarán apoyo directo a los mercados. Hartnett señaló que la probabilidad de un recorte de tasas en junio ya ha caído del 100% de probabilidad a sólo el 25% a medida que el petróleo endurece las condiciones financieras.
La combinación del aumento de los precios del petróleo y la profundización del conflicto iraní está provocando fluctuaciones en el mercado.
Grey/Bloomberg vía Getty Images
¿Qué activos se sobrecompran y cuáles se revenden?
Una de las partes más útiles de la nota de Hartnett es la descripción de dónde están las multitudes y cuál podría ser su valor cuando todo se calme.
En el lado de la sobrecompra, destacó el oro, los semiconductores, los metales, las acciones europeas y las acciones bancarias como activos que ya han avanzado demasiado, demasiado rápido y ahora se están vendiendo. Éstas son áreas en las que los inversores han invertido para protegerse contra la volatilidad y el comercio se ha vuelto saturado.
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En cuanto a las condiciones de sobreventa, Hartnett señaló el software, los préstamos bancarios y el bitcoin como sectores que ya han absorbido la mayor parte de su daño. Él cree que estas áreas podrían estabilizarse rápidamente una vez que las autoridades respondan.
Sin embargo, en su opinión, las acciones tecnológicas de Los Siete Magníficos y el crédito privado aún no han alcanzado sus mínimos. Esta es una nota de advertencia digna de mención para los inversores que todavía tienen posiciones concentradas en el sector tecnológico.
La sombra de 2008 se cierne sobre los mercados
Hartnett no se limitó a los planes a corto plazo. En otro comentario, trazó un sorprendente paralelismo con el período inmediatamente anterior a la crisis financiera de 2008.
Escribió que el desempeño de los activos en 2026 es “más inquietantemente cercano” al desempeño de los precios observado entre mediados de 2007 y mediados de 2008, un período en el que el petróleo se duplicó de 70 dólares a 140 dólares el barril mientras la volatilidad de los precios de las hipotecas de alto riesgo se acumulaba silenciosamente bajo la superficie.
La guerra con Irán, que comenzó el 28 de febrero, ya ha provocado que los precios del petróleo suban más del 60% este año. Hartnett dice que el mayor riesgo para las acciones debido al aumento de los precios del petróleo no es la inflación en sí, sino el daño a las ganancias que se produce cuando los costos de la energía reducen las ganancias corporativas.
Su conclusión: las correcciones causadas por shocks exógenos durante períodos de excesiva tendencia alcista terminan cuando los activos sobrevendidos tocan fondo. Quizás este proceso ya esté comenzando.
Pero si las autoridades no reaccionan a tiempo, advirtió Hartnett, el nivel de pánico político que describió podría no mantenerse.
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