Bank of America acaba de revelar la estructura de mercado relacionada con Nvidia que se esconde a plena vista, debajo de todo el ruido que los inversores siguen persiguiendo.
El analista Andrew Aubin sostiene que el cambio se produce cuando Nvidia (NVDA) está restableciendo efectivamente la hoja de ruta de la IA, fortaleciendo los argumentos a favor de acciones clave de infraestructura de IA.
Está claro que Nvidia se ha beneficiado enormemente de la tendencia de la IA, con un aumento de sus acciones de más del 1.082% en los últimos tres años. Sólo en el último año, ha aumentado más del 30%, estableciendo varios récords en el proceso.
Aubin sostiene que el mercado sigue reaccionando a señales equivocadas, discutiendo sobre la eficiencia de refrigeración y la temperatura del chip.
En lugar de perseguir el próximo movimiento de Nvidia, Aubin dijo que los inversores deberían centrarse en acciones industriales que estén ejecutando sus operaciones silenciosamente.
Bank of America ve un cambio de infraestructura impulsado por Nvidia que favorece silenciosamente a los socios industriales sobre los acuerdos de IA que acaparan los titulares.
Foto de Bloomberg vía Getty Images
Nvidia ahora marca el ritmo para toda la industria de la IA
En muchos sentidos, Nvidia esencialmente está estableciendo la velocidad del reloj de la industria de la inteligencia artificial.
Entonces, cuando la empresa decida pasar a la próxima generación de plataformas, todos los demás tendrán que mantenerse al día.
Los hiperescaladores deben diseñar estrategias para sus implementaciones y los fabricantes de servidores deben reelaborar sus diseños. Al mismo tiempo, los constructores de centros de datos necesitan ajustar eficazmente sus necesidades de energía, refrigeración y redes, así como la distribución de los racks, para igualar eficazmente las tasas de crecimiento de Nvidia.
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La situación se complica más si se tiene en cuenta el foso de Nvidia, del que es imposible escapar. Los desarrolladores escriben primero para CUDA y luego los datos fluyen a través del hardware de red NVLink y Nvidia.
En comparación, Nvidia dijo que su sólido ecosistema CUDA incluye más de 6 millones de desarrolladores y casi 6.000 aplicaciones CUDA.
Por lo tanto, una vez que las empresas se comprometen, es casi imposible cambiar. Además, el bloqueo es evidente en las métricas de participación de mercado de la IA, que los analistas suelen estimar en alrededor del 80-85%.
Los principales actores industriales cooperan con los centros de datos
La verdadera oportunidad no es perseguir prácticamente todos los titulares de IA, sino ser dueño de las tuberías industriales de las que dependen los gigantes tecnológicos para mantenerse al día con los constantes cambios de diseño de Nvidia, dijo Aubin a CNBC. El mercado sigue reaccionando exageradamente, afirmó.
Sostiene que el mercado continúa respondiendo a conversaciones superficiales (como “menos enfriamiento”), a pesar de que el ciclo de construcción está esencialmente fijado para los próximos años.
Aubin mencionó dos beneficiarios: Trane Technologies y Johnson Controls, que podrían ser las mejores acciones industriales para resistir esta tendencia.
El trabajo pendiente cuenta la historia de la infraestructura de IA
Tanto para Trane Technologies como para Johnson Controls, la sólida demanda de centros de datos impulsados por IA es evidente en su creciente cartera de pedidos.
Por ejemplo, en el tercer trimestre de 2025, Trane Technologies reportó la friolera de 4,810 millones de dólares en pedidos, un crecimiento estelar del 12% año tras año, así como 4,660 millones de dólares en ventas. Además de eso, el margen operativo ajustado aumentó a un envidiable 21,8%, lo que destaca su superior poder de fijación de precios.
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Además, la demanda está aumentando.
El director ejecutivo, David Regnery, dijo que Trane ha aumentado significativamente su capacidad de refrigeración unas cuatro veces desde 2023, y los plazos de entrega ahora oscilan entre 12 y 18 meses.
Además, la cartera de pedidos comerciales de HVAC de Trane en América ha crecido hasta casi 500 millones de dólares año tras año y se mantendrá en ese nivel hasta 2026, según el director financiero.
Johnson Controls se encontró en una situación similar.
La compañía finalizó el año fiscal 2025 con una enorme cartera de pedidos de sistemas y servicios de 14.900 millones de dólares, un aumento orgánico del 13 %, incluido un fuerte aumento del 6 % en el crecimiento orgánico de los pedidos en el cuarto trimestre. La gerencia atribuyó este mayor nivel de visibilidad a la mejora de la refrigeración del centro de datos, incluida la gestión térmica integral.
Los inversores se han dado cuenta, especialmente con JCI, que obtuvo una enorme ganancia del 39% el año pasado. Sin embargo, Trane Technologies no ha tenido un gran año en el mercado de valores, lo que posiciona a la compañía como una acción de valor atractivo a tener en cuenta este año.
Los hiperescaladores, que ya han gastado miles de millones, serán los primeros en beneficiarse
Como señala Aubin, las empresas que emiten los mayores cheques de la IA se beneficiarán enormemente.
Meta Platforms, Amazon Web Services y Alphabet cumplen con los requisitos, ya que continúan agregando capacidad masiva de centros de datos a lo largo de los años.
Amazon: El director financiero de Amazon dijo recientemente que el gasto de capital en 2025 alcanzará los 125 mil millones de dólares y será “más alto el próximo año” después de un enorme gasto de capital de 89,9 mil millones de dólares en los primeros tres trimestres relacionados con proyectos de inteligencia artificial, informó Reuters. Meta: Meta aumentó su gasto de capital para 2025 a un rango de entre 70.000 y 72.000 millones de dólares y dijo que el crecimiento del gasto de capital será aún mayor en 2026, liderado por la infraestructura de inteligencia artificial, según Reuters. Reuters.Alfabeto: El director ejecutivo de Google, Sundar Pichai, confirmó sus planes de gastar más de 75 mil millones de dólares en 2025 para aumentar la capacidad del centro de datos, y se espera que la cifra aumente aún más en 2026. Trasfondo: Reuters informa que las grandes empresas tecnológicas se están preparando para gastar casi 400 mil millones de dólares en centros de datos.
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