Fuente de la imagen: Getty Images
El índice FTSE 250 (LSE: ENOG) del gigante del gas Energean ha subido durante el último mes. Pero la verdadera historia está debajo del precio de las acciones.
Después de años de fuertes inversiones en sus proyectos emblemáticos de gas, la compañía ahora está avanzando firmemente hacia una fase más rentable y rentable.
Los resultados recientes muestran una disminución de los ingresos, pero el aumento de los márgenes es una señal clásica de que la parte del ciclo más intensiva en capital ha quedado atrás. Y esta transición, en mi opinión, debería seguir respaldando rendimientos de dividendos ultra altos.
Entonces, ¿cuánto rendimiento puede generar en ciclos de inversión de 10 y 30 años?
La transición es visible en los resultados.
A finales de 2024, los ingresos de Energean crecieron un 25% interanual hasta 1,780 millones de dólares (1,320 millones de libras esterlinas). Las ganancias ajustadas antes de intereses, impuestos, depreciación, amortización y gastos de exploración (EBITDAX) aumentaron un 25% a 1.160 millones de dólares.
Mientras tanto, la producción aumentó un 24% a 153.000 barriles de petróleo equivalente (miles de barriles por día) y el flujo de caja operativo aumentó un 71% a 1.120 millones de dólares. Los ingresos netos aumentaron a $188 millones y el apalancamiento (deuda neta/EBITDAX ajustado) cayó de 3x a 2,5x.
Con 20 mil millones de dólares en contratos de gas a largo plazo y un sólido desempeño de sus principales activos israelíes, Energean entró en 2025 como una empresa rentable y en crecimiento con un impulso que respalda su dividendo.
Los resultados del primer semestre de 2025 reforzaron esta resiliencia, a pesar de la agitación geopolítica durante el conflicto israelí-iraní. Las ganancias después de impuestos aumentaron un 24% a 110 millones de dólares y el flujo de caja operativo aumentó un 5% a 555 millones de dólares. La compañía confirmó su previsión de producción de 145.000 a 155.000 barriles por día.
Ahora cuenta con 1.175 millones de dólares en liquidez y contratos a largo plazo. Esto lo coloca bien posicionado para mantener su dividendo y extraer valor adicional de sus principales activos israelíes.
El riesgo de esto es cualquier período prolongado de precios bajistas del gas. Sin embargo, el consenso de los analistas es que las ganancias de Energean crezcan un 12,5% anual hasta 2028. Y, en última instancia, esto es lo que asegura los dividendos de cualquier empresa en el tiempo.
¿Cuántos ingresos puede generar esto?
Dado el reciente aumento de los precios de las acciones, la rentabilidad por dividendo de Energean ha caído, aunque hasta un impresionante 9,9%. Esto es más de tres veces el promedio del FTSE 100 (3,1%) y más del doble del promedio del FTSE 250 (3,5%).
Los analistas predicen que los pagos rondarán el 10% en los próximos tres años. Esto podría cambiar con el tiempo si el pago anual y/o el precio de las acciones caen (lo que podría suceder).
Sin embargo, utilizando el rendimiento actual del 9,9%, los inversores que busquen una participación de £5.000 podrían recibir dividendos de £8.402 en 10 años.
También refleja la reinversión de dividendos en acciones, lo que se conoce como acumulación de dividendos. Es como si el interés de una cuenta de ahorros bancaria siguiera creciendo.
Sobre la misma base, el dividendo aumentará a £91.279 después de 30 años. Con una inversión inicial de 5.000 libras esterlinas, la participación valdría 96.279 libras esterlinas. ¡Y en esta etapa generará un ingreso anual por dividendos de £9,532!
Mi visión de inversión
En mi opinión, el creciente flujo de caja de Energean, los contratos de gas a largo plazo y la rentabilidad cercana a los dos dígitos la convierten en una enorme fuente de ingresos.
Sin embargo, todavía no puedo permitirme comprarlo porque ya poseo acciones de otras tres empresas energéticas: BP, Shell y Harbour Energy. Por lo tanto, agregar otro sesgaría el equilibrio riesgo/rendimiento de mi cartera.
A pesar de esto, las sólidas perspectivas de crecimiento de las ganancias y la altísima rentabilidad de los dividendos parecen extremadamente convincentes. Por tanto, creo que los inversores sin mi nivel de exposición al sector deberían considerar esta oportunidad.
