Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT), Nvidia (NVDA) y SoftBank (SFTBY) están a punto de tirar una gran cantidad de dinero al horno que es OpenAI.
La primera fase de la última ronda de financiación de la empresa está casi completa, y si las empresas invierten en el rango máximo de lo calculado, la inversión total rondará los 100.000 millones de dólares, según Bloomberg.
Se espera que Amazon invierta hasta 50 mil millones de dólares, SoftBank 30 mil millones de dólares y Nvidia 20 mil millones de dólares, según Bloomberg, pero Reuters informa que Nvidia invertirá 30 mil millones de dólares.
¿Por qué comparo OpenAI con un horno que quema dinero? Bueno, en pocas palabras, no es rentable y no tiene un camino claro hacia la rentabilidad, sólo planes de gasto ridículos.
Para comprender por qué esta financiación parece una pérdida de efectivo, debemos analizar OpenAI y luego analizar los problemas específicos de cada una de las empresas inversoras.
Costará alrededor de 100 mil millones de dólares alimentar la burbuja de la IA.
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Los planes de gasto de OpenAI no tienen sentido
Comencemos por identificar planes de gastos ridículos.
“Esperamos que los ingresos anuales superen los 20 mil millones de dólares para finales de este año y que crezcan hasta los cientos de miles de millones para 2030”, escribió el director ejecutivo de OpenAI, Sam Altman, en X (anteriormente Twitter) en noviembre de 2025. “Estamos considerando aproximadamente 1,4 billones de dólares en pasivos durante los próximos 8 años”.
Tomasz Tunguz, socio general de Theory Ventures, ideó este plan. Comenzó con la premisa de que OpenAI se había comprometido a gastar 1,15 billones de dólares en hardware e infraestructura de nube entre 2025 y 2035, ya que la información publicada por Altman aún no estaba disponible. Entonces sabemos que Altman se ha comprometido a gastar más dinero en menos tiempo. Tenga esto en cuenta.
Los cálculos de Tunguz sugirieron que los ingresos de OpenAI crecerían de unos 10 mil millones de dólares en 2024 a 577 mil millones de dólares en 2029. Eso es aproximadamente lo mismo que los ingresos de Google para el mismo año, señala, todo en un cronograma más optimista y costos generales más bajos.
Las previsiones internas de OpenAI predicen que la parte comercial de la empresa alcanzará los 100.000 millones de dólares de ingresos anuales en 2029, según The Information, según informó Yahoo Finance.
Existe una gran diferencia entre lo que hará OpenAI y cuánto necesitará. Habría que creer en los unicornios para pensar que OpenAI alcanzará su objetivo de coste de 1,4 billones de dólares. Obviamente, la empresa tendrá que renegociar los contratos de infraestructura existentes.
OpenAI no tiene camino hacia la rentabilidad
¿Cuánto tiempo sería razonable esperar para que la empresa sea rentable? OpenAI se fundó en 2015 y HSBC Global Investment Research predice que OpenAI todavía no será rentable para 2030, según Fortune.
¿Son 15 años de falta de rentabilidad un buen negocio? ¿Junto con los planes de gastar 1,4 billones de dólares? No me parece.
La compañía cambió recientemente sus planes para mantener ChatGPT libre de publicidad. Esto demuestra que el modelo basado en suscripción no avanza lo suficientemente rápido.
Hay un gran problema con el nuevo cambio. Los usuarios de servicios que también muestran anuncios suelen tolerarlos porque esperan un cierto nivel de calidad y confiabilidad que los enganche al servicio.
OpenAI tenía un as bajo la manga con ChatGPT 4o, ya que hacía que el modelo fuera muy adulador. Cuando se lanzó el modelo, la breve publicación de Altman simplemente decía “ella” en X. Parecía querer decir que 4o fue creado para desarrollar relaciones similares a la IA en la película Her.
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Desafortunadamente para OpenAI, su modelo de IA adulador ha provocado una serie de demandas. La solicitud más reciente, presentada en enero, provino de un estudiante universitario que afirmó que ChatGPT “lo convenció de que era un oráculo” y “lo llevó a la psicosis”, según Ars Technica.
La empresa cerró el modelo el 13 de febrero.
Esto significa que la empresa ya no tiene un modelo para que las personas toleren ver anuncios. Mientras tanto, su rival Perplexity está abandonando sus planes de publicar anuncios en su producto de búsqueda impulsado por inteligencia artificial para evitar generar desconfianza entre las personas, informa Wired.
Otro competidor de OpenAI, Anthropic, gastó recientemente millones para ridiculizar el plan de OpenAI de introducir publicidad, según informó Reuters.
Incluso si la introducción de publicidad en ChatGPT no lleva a que los usuarios cambien a otros LLM, esto no significa que la publicidad convertirá repentinamente a OpenAI en una empresa rentable. “El camino hacia unos ingresos publicitarios multimillonarios en 2026 que superarán los 25.000 millones de dólares en 2030 parece razonable”, dijo el analista de Evercore ISI, Mark Mahaney, según informó Business Insider.
Esa cifra de 25 mil millones de dólares sería realmente impresionante si OpenAI no tuviera que gastar tanto dinero en infraestructura y entrenamiento de sus modelos de IA, y si no tuviera ningún competidor.
Para comprender lo inútil que es todo esto, debemos pensar en los márgenes de beneficio. Como señala acertadamente el crítico de IA Ed Zitron en su blog, las empresas de IA no tienen en cuenta la capacitación en IA en sus ganancias, lo que, según él, es “intrínsecamente engañoso”.
OpenAI no tiene suficientes datos, pero Zitron hizo los cálculos utilizando datos de Anthropic.
Según Zitron, el margen bruto de Anthropic en 2025 fue del 40%, pero una vez que agregó los costos de matrícula, los márgenes se desplomaron a un 53% negativo. Este es el verdadero precio de un LLM.
Es probable que las ganancias de OpenAI se encuentren en niveles igualmente negativos. Esto se debe a que el LLM necesita ser parcheado continuamente para cada posible solicitud que pueda resultar maliciosa o provocar “alucinaciones” peligrosas.
Básicamente, los modelos deben entrenarse hasta el fin de los tiempos, ya que un número infinito de pistas pueden romperlos. Esto también significa una factura energética cada vez mayor.
Lo peor es que los grandes modelos de lenguaje han alcanzado su punto máximo y, en mi opinión, ni siquiera funcionan tan bien.
La gran mayoría de 6.000 ejecutivos no ve ningún impacto de la IA
La Oficina Nacional de Investigación Económica realizó recientemente una encuesta entre casi 6.000 directores financieros, directores generales y ejecutivos de empresas en Estados Unidos, Reino Unido, Alemania y Australia.
Esto es lo que encontraron los investigadores.
“En promedio, más del 90% de los gerentes de negocios en cuatro países no reportan ningún impacto de la IA en su empleo en los últimos tres años. El 89% reportan ningún impacto de la IA en su productividad (medida como ventas por empleado) en los últimos tres años”.
¿Necesita más pruebas?
En octubre de 2025, el Centro para la seguridad y la ampliación de la IA publicó el artículo “Índice de trabajo remoto: medición de la automatización del trabajo remoto con IA”, que mostraba algunas estadísticas interesantes.
Utilizaron lo que llaman el Índice de Trabajo Remoto (RLI), un punto de referencia multisectorial que incluye proyectos de trabajo remoto económicamente valiosos y del mundo real.
Han actualizado los resultados desde que se publicó el artículo y, según los últimos datos, el modelo con mejor rendimiento es el Opusa 4.5 de Anthropic, que tenía una tasa de automatización de sólo el 3,75%.
“Esto demuestra que los sistemas de inteligencia artificial actuales no pueden completar la gran mayoría de los proyectos con un nivel de calidad que se consideraría trabajo personalizado”, escribieron los investigadores.
Así es como se compara el rendimiento de la automatización de los sistemas de inteligencia artificial
Modelo
Nivel de automatización %
Obra 4.5
3.75
GPT-5.2
2.50
Manús 1.5
2.50
Grok 4
2.08
Soneto 4.5
2.08
GPT-5
1,67
Géminis 3 Pro
1.25
Géminis 2.5 Pro
0,83
Si necesita convencerse de que los modelos han alcanzado su punto máximo, lea el artículo de la revista Futurism “Los científicos están seriamente preocupados porque ya hemos alcanzado el pico de IA”.
Hay una cosa en la que se destacan los LLM y lo admito. Aumentan los riesgos de ciberseguridad. Morgan Stanley está de acuerdo y escribí sobre ello en mi artículo, “Morgan Stanley detecta una oportunidad oculta de ciberseguridad de 45 mil millones de dólares”.
Ahora tenemos que mirar a los propios inversores.
La burbuja de la IA debería seguir creciendo
Amazon está invirtiendo en OpenAI, pero también en su competidor Anthropic. Además, Amazon está trabajando en sus modelos de inteligencia artificial.
¿Cuál es el punto de invertir en dos empresas no rentables y al mismo tiempo producir un producto competidor? La mejor parte es que Amazon tendrá que endeudarse este año si realmente quiere cumplir con sus planes de gasto. Expliqué esto en mi artículo, Bank of America restablece el precio objetivo de las acciones de Amazon después de las ganancias.
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Después de la publicación de mi artículo, un analista de Citi también hizo los números y llegó a la misma conclusión. Lea “Un analista de 5 estrellas señala un marcado contraste entre las acciones de Amazon y Google” de Moz Farooq de TheStreet para explorar este tema con más profundidad.
El director ejecutivo de Microsoft AI, Mustafa Suleiman, dijo que la compañía está comprometida con la “verdadera autosuficiencia” en inteligencia artificial mediante la construcción de sus propios modelos poderosos y la reducción de su dependencia de OpenAI, informó el Financial Times. Nuevamente, ¿qué sentido tiene invertir en una empresa competidora no rentable?
Hablé de los planes de Nvidia y Microsoft para invertir en Anthropic en mi artículo, El acuerdo entre Nvidia y Microsoft lleva las finanzas circulares a un nivel completamente nuevo. Entonces, la situación con Nvidia es esencialmente la misma: invertir en dos empresas no rentables y producir el mismo producto que sus competidores.
Para los no iniciados, Nvidia ofrece una línea de modelos Nemotron de código abierto dirigidos a organizaciones que desean una IA soberana.
SoftBank es la única institución que no tiene un conflicto de intereses, pero es más como un jugador que hizo una muy mala apuesta y ahora está invirtiendo aún más dinero, esperando que las cosas cambien.
Lo loco es que la compañía vendió sus acciones a Nvidia para completar su inversión en OpenAI en 2025. Según el informe de ganancias del tercer trimestre de SoftBank, tenía efectivo y equivalentes de efectivo de 11,5 mil millones de yenes ($74,1 millones) al 31 de diciembre de 2025.
Tras la venta de Nvidia, no me sorprendería que la empresa vendiera ahora su participación en Intel para financiar esta “gran” oportunidad.
Quizás se pregunte: ¿Por qué estas empresas invierten si no es inteligente?
En realidad es bastante simple. Si se niegan a invertir, otros inversores se asustarán y OpenAI se quedará sin dinero.
Si OpenAI quiebra, unos mágicos 1,4 billones de dólares desaparecerán de las reservas de AMZN, MSFT, NVDA, ORCL, AMD, AVGO y CRWV. Esto es una destrucción casi completa, y la siguiente etapa de la fundación de Anthropic tampoco tendrá lugar después del fracaso de OpenAI, ya que el pánico será imposible de detener.
Esto acabará con todo el dinero que tienen de Anthropic y, de repente, las proyecciones de ganancias no parecerán tan halagadoras y la reacción en cadena continuará.
Tapar el agujero de la burbuja de la IA es una medida terrible, porque cuanto más tiempo exista la burbuja, mayor será el impacto económico cuando explote.
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