Amazon (AMZN) hizo todo bien este trimestre. En resumen, AMZN no tuvo problemas con las ganancias este trimestre. Pero tenía un problema con el precio.
Amazon informó una ganancia neta en su informe de ganancias. Los ingresos netos de AWS y su crecimiento más rápido en 13 trimestres suelen ser motivo de celebración. Sin embargo, sorprendentemente, la reacción de los mercados fue increíblemente diferente.
El viernes 6 de febrero, las acciones cayeron un 9%, informa Reuters.
¿Por qué es esto? Bueno, los inversores se están centrando en la rentabilidad del plan de gasto de capital de 200.000 millones de dólares para 2026.
Conclusión Bank of America va directo al grano.
BofA reiteró su calificación de compra con un precio objetivo de 275 dólares, informa TheFly. Los analistas también dijeron que el gasto no fue una demostración de fuerza, sino un costo necesario para mantenerse a la vanguardia en inteligencia artificial y tecnologías de nube.
El lenguaje del director ejecutivo de Amazon, Andy Jassy, fue igualmente directo.
La última ganancia de Amazon tiene implicaciones costosas.
Foto de Bloomberg vía Getty Images
AWS vuelve a hacer el trabajo pesado para Amazon
Una vez más, los resultados del cuarto trimestre de Amazon cumplieron con las expectativas, demostrando los fundamentos necesarios para estabilizar la situación.
Ventas netas: 213.400 millones de dólares, un aumento interanual del 14 %. Ingresos operativos: 25.000 millones de dólares (o 27.400 millones de dólares excluyendo partidas extraordinarias). Ingresos netos: 21.200 millones de dólares, 1,95 dólares por acción diluida. Ventas de AWS: 35.600 millones de dólares, un aumento interanual del 24 %.
Después de trabajar con Amazon durante varios años, una cosa que encuentro notable es la importancia que se está volviendo AWS para Amazon.
AWS sigue siendo el producto principal de Amazon; AWS registró unos ingresos operativos de 12.500 millones de dólares en el cuarto trimestre.
La estructura de BofA se ajusta a esta combinación de ganancias. Los analistas señalaron que el crecimiento de AWS superó las expectativas y se aceleró trimestre tras trimestre a medida que aumentaba la capacidad.
La verdadera historia de Amazon es el efectivo: el efectivo operativo ha aumentado, pero el efectivo gratis no
He aquí una línea que explica por qué los inversores inmediatamente renunciaron a un “buen trimestre” para “probarlo”.
Flujo de caja libre: 11.200 millones de dólares, frente a los 38.200 millones de dólares del año anterior. Flujo de caja operativo: 139.500 millones de dólares, un aumento del 20 %.
Curiosamente, Amazon está considerando este tema como una estrategia con visión de futuro.
Es por eso que el objetivo de inversión de capital de 200 mil millones de dólares está muy cerca de alcanzarse. Esto no significa que sea la primera vez que Amazon aumenta el gasto en esta área.
La calle tembló cuando las grandes empresas tecnológicas se sobrecapitalizaron
Dado el tamaño de la empresa, el plan de gasto de capital de Amazon no sorprende. Sin embargo, la reacción del mercado estuvo impulsada por un hecho importante: llegó en un momento crítico en el debate sobre la inteligencia artificial.
El debate actual en el mercado es si los hiperescaladores pasarán de ser plataformas “ligeras” a operadores con uso intensivo de capital.
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En tales circunstancias, cualquier pequeño tropiezo puede tener grandes consecuencias.
En este sentido, el informe de Reuters es intrigante. Los planes de inversión combinados relacionados con la IA de las grandes empresas tecnológicas alcanzarán la muy saludable cifra de 600 mil millones de dólares en 2026, lo que aumentará las preocupaciones de los inversores. ¿Cuándo se recibirán todos los ingresos?
Caso alcista del Bank of America: constrúyalo y lo llenará
La nota de BofA me da la lógica más pura de “por qué esto podría funcionar” y si fuera un operador intradía, esta sería la mejor manera de entender lo que significa capex.
Las perspectivas de gasto de capital de Amazon de 200 mil millones de dólares son sobresalientes, incluso si se toma en cuenta lo que está haciendo la industria en su conjunto. La cifra supera las expectativas de Wall Street de alrededor de 148.000 millones de dólares. Sin embargo, BofA cree que esta cifra es necesaria para competir eficazmente en un mercado saturado. BofA ve la cifra como una señal de advertencia de que Amazon está centrando sus esfuerzos en sus competidores. La aceleración de la demanda de AWS es real, y eso es a lo que apunta Amazon. Esto podría permitir la monetización inmediata de la capacidad, lo que conduciría a una posible mayor aceleración del crecimiento. BofA también señala que el crecimiento de la cartera de pedidos de AWS es aproximadamente un 40% mayor que el crecimiento de los ingresos, lo que es esencialmente una señal optimista de una “demanda creciente”.
Es una apuesta de una sola línea: gasto de capital ahora, capacidad facturable más adelante y la curva de crecimiento de AWS mantiene una trayectoria positiva.
El caso del oso Amazon está bajo control; el crecimiento continúa, la rentabilidad fluctúa
Las previsiones de Amazon para el primer trimestre de 2026 imponen algunas limitaciones al pronóstico.
Ventas netas: entre 173,5 y 178,5 mil millones de dólares. Ingresos operativos: entre 16.500 y 21.500 millones de dólares.
BofA señaló que la guía de ganancias estuvo por debajo de las expectativas de Street debido al estrés de las inversiones en precios globales, tarifas más bajas de Logística de Amazon y costos del Proyecto Leo aproximadamente mil millones de dólares más altos en comparación con el año pasado.
Se trata de un compromiso a corto plazo. Amazon está pidiendo a los inversores que acepten una mayor volatilidad ahora a cambio de la oportunidad de poseer una infraestructura de IA + una máquina compuesta de nube en el futuro.
Mezcla de poder, política y capital durante la construcción
La demanda de IA está ahí. Sin embargo, la implementación tiene limitaciones.
AWS se enfrenta a retrasos en la conexión a la red en Europa, lo que podría retrasar el proceso de poner en línea los centros de datos, según Reuters. Este cuello de botella se vuelve más significativo a medida que aumenta la escala del gasto de capital.
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Y Amazon sigue corriendo el riesgo de tener mala prensa fuera de la nube. Por ejemplo, el cártel alemán ha tomado medidas para limitar algunos controles de precios en el mercado, y Reuters también informó de un acuerdo por 309 millones de dólares de Estados Unidos.
Además, Amazon está eliminando 16.000 puestos de trabajo corporativos a medida que mejora la eficiencia y se apoya más en la inteligencia artificial, informa Reuters.
Nada de esto reduce la demanda de AWS. Pero la situación está empeorando.
Qué observar en 2026: tres eventos que afectarán las acciones de AMZN
Ahora hagamos un balance y veamos qué debe hacer usted, como inversor, antes de la próxima revisión de calificación. Aquí están las cifras trimestrales.
AWS Growth + Backlog: ¿Es la brecha en el backlog lo suficientemente grande como para justificar el crecimiento de la capacidad? Eficiencia de las inversiones de capital: ¿El gasto adicional se convierte rápidamente en capacidad facturable o se queda estancado detrás del límite? Ruta del flujo de caja libre: los inversores pueden tolerar una mala óptica, pero el rendimiento sobre el capital es el “motor” del mercado.
El cuarto trimestre de Amazon cumplió todos los requisitos. El plan de 200.000 millones de dólares garantiza que los próximos capítulos no se juzgarán únicamente por el crecimiento.
La graduación dará sus frutos.
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