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El fondo Fundsmith Equity ha sido durante mucho tiempo el principal activo en mis cuentas ISA y de pensiones de Acciones y Participaciones. Y a la larga fue una buena inversión para mí.
Sin embargo, recientemente decidí deshacerme del fondo y reasignar capital a otras inversiones. Por eso di este paso.
Terrible desempeño en 2025
Llevo mucho tiempo preocupado por el rendimiento de este fondo. Esto se debe a que no ha seguido el ritmo del mercado en los últimos años.
La actuación del año pasado fue la gota que colmó el vaso para mí. En un año en el que prácticamente todos los índices principales subieron significativamente (el índice MSCI World obtuvo un 12,8%), este fondo obtuvo sólo un 0,8%.
2025202420232022Equity Fundsmith0,8%8,9%12,4%-13,8%MSCI World12,8%20,8%16,8%-7,8%
¿Qué salió mal? Bueno, un problema es que el fondo no ha participado plenamente en el auge de las acciones tecnológicas.
En su carta anual, el gestor de fondos Terry Smith calificó de riesgo la concentración actual del mercado de las acciones de los Siete Magníficos. Sin embargo, hay una razón por la que el mercado se centra en estas empresas: sus ganancias han aumentado considerablemente en los últimos años.
Fuente: Business Insider y previsión de Goldman Sachs para 2026.
Realmente me gusta el estilo de inversión de “calidad” de Smith; es similar al mío. Sin embargo, mirando hacia el futuro, no estoy seguro de que el fondo tenga potencial para superar al mercado en 2026.
A continuación se ofrece una comparación de las 10 participaciones más importantes del fondo a principios de año con las 10 participaciones más importantes del ETF Vanguard FTSE All-World UCITS (LSE: VWRP).
Fundsmith EquityVanguard FTSE All-World UCITS ETFWatersNvidiaStrykerAppleIDEXXMicrosoftVisaAmazonMarriottAlphabet Class AL’OrealBroadcomLVMHAlphabet Class CUnileverMetaAlphabetTeslaProcesamiento automático de datosTaiwan Semiconductor
Si analizamos las principales participaciones de Fundsmith, no son malas empresas. De hecho, todas estas son empresas de clase mundial. Sin embargo, muchas de ellas ahora son tan caras como las acciones tecnológicas Mag 7 de Vanguard. Por ejemplo, las acciones de Waters cotizan a una relación precio-beneficio (P/E) de alrededor de 28.
Sin embargo, espero que las acciones de Vanguard aumenten en un futuro próximo. Este año, se prevé que los ingresos de Nvidia crezcan un 54%, frente al 6% esperado para Waters.
Altas comisiones
La tercera razón por la que me alejo de Fundsmith es la estructura de tarifas. Al final, esto es demasiado dada la falta de rendimiento. Actualmente, las comisiones anuales a través de Hargreaves Lansdown son del 0,94%, frente al 0,19% del fondo Vanguard mencionado anteriormente.
No creo que Smith y su equipo estén haciendo lo suficiente para justificar una tarifa tan alta. Por esa tarifa, me gustaría ver mejores ideas para seleccionar acciones.
¿Dónde puse el dinero?
En cuanto a dónde reasigné el capital, lo invertí en dos fondos de seguimiento diferentes. Uno de ellos es el fondo Avangard mencionado anteriormente.
Gracias a este fondo, tengo acceso a más de 3600 acciones diferentes por tarifas muy bajas. Y lo bueno es que los ganadores pueden correr y correr (como lo ha hecho Nvidia en los últimos años).
Otro fondo con el que he trabajado es Legal & General Global 100 Index Trust. Este es un rastreador económico que brinda acceso a 100 de las empresas más grandes del mundo.
Vale la pena señalar que estos fondos también tienen sus propios riesgos. Si hay una desaceleración en el sector tecnológico, es probable que estos productos tengan un peor desempeño.
Sin embargo, soy optimista acerca de la tecnología, por lo que me siento cómodo con los riesgos (y creo que vale la pena considerar los fondos).
Tomaré nota de que es posible que regrese a Fundsmith en algún momento en el futuro. Como dije, me gusta el enfoque cualitativo de Smith. Siento que existen mejores inversiones en este momento.
