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El precio de las acciones de Greggs (LSE:GRG) ha caído alrededor de un 20% durante el año pasado. Volvió a caer bruscamente la semana pasada (8 de enero) después de que la compañía dijera que era poco probable que las ganancias anuales aumentaran en 2026.
A £16,57 libras por acción, las acciones de Greggs se mantienen por encima del mínimo de varios años de noviembre de £14,18 libras. Pero desde una perspectiva histórica todavía parecen muy baratos.
De hecho, la relación precio-beneficio (P/E) a plazo de la empresa FTSE 250 es 12,7 veces. Para ilustrar cuán bajo es esto, el promedio de 10 años es mucho más alto: 12,7 veces.
¿Es esta la mejor oportunidad para los inversores? Vamos a ver.
Las acciones de Greggs caen… otra vez
La confianza del mercado en Greggs sigue en su punto más bajo histórico, y las noticias de la semana pasada hicieron que sus acciones volvieran a caer. El crecimiento comparable de las ventas en las tiendas operadas por la compañía cayó al 2,4% el año pasado, dijo la compañía. En comparación, en 2024 los ingresos correspondientes aumentaron un 5,5%.
Un año antes, el mismo crecimiento fue del 13,7%. El crecimiento anual se está reduciendo a la mitad, lo que lleva a especular que hemos alcanzado el “pico Greggs”.
Al igual que otros minoristas, los problemas de la panadería reflejan un débil gasto de los consumidores que está pesando sobre la industria minorista en general. Las sombrías perspectivas para la economía del Reino Unido sugieren que los compradores mantendrán ajustados los flujos de efectivo.
Pero eso es sólo una parte de la historia. Otros importantes proveedores de comida rápida también se están expandiendo rápidamente, lo que ejerce más presión sobre la otrora apasionante historia de crecimiento de Greggs.
Signos de recuperación
¿Pero son las cosas tan malas como sugiere el colapso del precio de las acciones de Greggs? No estoy convencido.
La situación es claramente difícil, pero sigue siendo un actor de peso pesado en una industria hipercompetitiva. El minorista “superó al mercado en general y aumentó su cuota de mercado de visitas” en 2025, dijo la semana pasada el director ejecutivo Roisin Curry.
Gracias a estas ganancias de participación, el crecimiento de las ventas comparables en las tiendas operadas por Greggs se aceleró al 2,9% en el cuarto trimestre con respecto a los tres meses anteriores. De hecho, fueron casi el doble del 1,5% registrado en el tercer trimestre.
Entonces, ¿qué sigue?
No espero que la empresa muestre una sorprendente recuperación de las ventas todavía. El propio Greggs ha advertido que espera que “la confianza del consumidor siga siendo un obstáculo para el mercado en el próximo año”, lo que, junto con los costos asociados con la nueva capacidad de la cadena de suministro, significa que espera un crecimiento nulo de las ganancias en 2026.
Por supuesto, sigo confiando en que las acciones de Greggs podrán recuperarse una vez que el gasto de los consumidores comience a mejorar. Los planes para abrir otras 250 tiendas en los próximos años siguen en marcha, lo que elevará el número total de tiendas a 3.000 y sentará las bases para el crecimiento futuro.
Es fundamental que estén ubicados en áreas de poco y mucho tráfico, como estaciones de tren y aeropuertos. Pero eso no es todo. La empresa también está aumentando el número de tiendas franquiciadas, que son mucho más rentables que las tiendas propias.
Pero no se trata sólo de ampliar la tienda. Se espera una mayor actualización del menú y su promoción en canales digitales y nocturnos. El comercio nocturno es actualmente la parte del día de más rápido crecimiento para Greggs.
Invertir en acciones de Greggs todavía implica riesgos. Pero creo que para los inversores que buscan maximizar la recuperación, el panadero merece una seria consideración.
