El mercado mundial del petróleo se enfrenta a un gran shock de oferta. Los precios de la gasolina se han disparado y los conductores habituales lo sienten cada vez que llegan a una gasolinera.
Es un recuerdo que vale la pena recordar cuando el director ejecutivo de Shell (SHEL), Wael Sawan, apareció ante la cámara para Bloomberg el martes 28 de abril y pronunció una de las advertencias más directas hasta el momento sobre lo que significa el bloqueo del Estrecho de Ormuz para el suministro de energía mundial.
“Estamos hablando de 900 millones de barriles que no se han producido en los últimos meses”, dijo Sawan a Bloomberg, “y eso ha sido reemplazado esencialmente por una reducción”.
En pocas palabras, el mundo está quemando sus reservas de emergencia para cubrir déficits de producción que no están disminuyendo. Y Sawan no es optimista sobre la rapidez con la que eso cambiará. Es probable que el equilibrio entre oferta y demanda, dijo, sea “estrecho en los próximos meses, si no en el próximo año o más”.
La advertencia se produjo cuando Shell anunció que adquiriría el productor canadiense de petróleo de esquisto ARC Resources por 13.600 millones de dólares. El acuerdo cuenta su propia historia sobre cómo una de las empresas energéticas con más experiencia del mundo ve el futuro del suministro de petróleo.
El director ejecutivo de Shell advierte que el shock de suministro de Ormuz podría extenderse hasta 2027
Las cifras detrás de la advertencia de Sawan son de una escala asombrosa. El bloqueo del Estrecho de Ormuz ha recortado los suministros mundiales en unos 900 millones de barriles en los últimos meses, según la entrevista de Savan con Bloomberg.
Este vacío no ha sido cubierto por la producción alternativa. Se consumió reduciendo inventarios que nunca tuvieron la intención de cubrir una interrupción prolongada de esta duración. Con los suministros globales ya bajo presión, la advertencia de Sawan de que la escasez de suministro durará hasta 2027 refleja hacia dónde se dirigirán esos recortes si el bloqueo continúa.
Las consecuencias están directamente relacionadas con la bomba. La presión del precio del petróleo se traduce en los precios de la gasolina con un desfase de varias semanas. Esto significa que si ya ha superado el impacto inicial de la guerra con Irán, es posible que aún no haya sentido el efecto completo.
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Anteriormente, el 21 de abril, señalé el escenario de inflación estadounidense de marzo de 2026 de Goldman Sachs, que mostraba que los precios al contado del petróleo aumentarían de 71 dólares el barril en febrero a 103 dólares en marzo. El banco también advirtió que los riesgos siguen sesgados al alza, incluso cuando su escenario base prevé que el crudo Brent caiga a 80 dólares el barril para el cuarto trimestre de 2026.
El informe operativo de Shell para el primer trimestre de 2026 destaca la magnitud de la interrupción. Se espera que la producción integrada de gas oscile entre 880.000 y 920.000 barriles de petróleo equivalente por día, frente a 948.000 en el cuarto trimestre de 2025, debido en parte al impacto del conflicto de Oriente Medio en los volúmenes de producción de Qatar.
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El acuerdo de Shell con ARC Resources por 13.600 millones de dólares es una apuesta estratégica por los suministros norteamericanos.
Mientras Sawan emitía advertencias sobre el suministro, Shell también firmaba un cheque cuantioso, lo que indica exactamente cuán seria es la empresa en cuanto a asegurar reservas a largo plazo.
Shell acordó esta semana adquirir el productor canadiense de petróleo de esquisto ARC Resources en un acuerdo valorado en 13.600 millones de dólares, incluida la asunción de aproximadamente 2.800 millones de dólares en deuda. El acuerdo, financiado con aproximadamente un 25% en efectivo y un 75% en acciones, añadió:
La producción es de aproximadamente 370.000 barriles de petróleo equivalente por día. Las reservas son de unos 2 mil millones de barriles. La Cuenca Montney canadiense se ha expandido significativamente, convirtiendo a Canadá en un centro estratégico para el negocio de exploración de Shell.
“Esto coloca a Canadá en el centro de las operaciones de Shell y al mismo tiempo avanza nuestra estrategia para ofrecer mayor eficiencia con menores emisiones”, dijo Sawan. “La adquisición de ARC fortalecerá nuestra base de recursos en las próximas décadas”.
Según Sawan, Shell había estado evaluando ARC durante dos años antes del inicio de la guerra, y este detalle es importante. ¿Por qué?
Esta adquisición no es una medida de pánico provocada por Ormuz. Se trata de una decisión estratégica planificada previamente que parece extremadamente oportuna en la actual situación de suministro. Se espera que el acuerdo genere ganancias de dos dígitos y aumente el flujo de caja libre por acción a partir de 2027, dijo la compañía.
Los resultados de Shell para el año fiscal 25 también muestran por qué puede absorber la oferta de 13.600 millones de dólares.
La compra de un ARC recae en una balanza que pueda soportar el peso. Las ganancias ajustadas de Shell en 2025 fueron de 18.500 millones de dólares y el flujo de caja de las operaciones fue de unos 43.000 millones de dólares, a pesar de los menores precios mundiales del petróleo en la segunda mitad del año.
Según el informe de Shell, la empresa logró reducciones de costes estructurales de 5.100 millones de dólares en 2025, logrando su objetivo de ahorro de 5.000 a 7.000 millones de dólares tres años antes de lo previsto.
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A pesar del fracaso del cuarto trimestre, Shell tuvo su decimoséptimo trimestre consecutivo devolviendo al menos 3.000 millones de dólares en acciones a los inversores, según su informe de resultados, al tiempo que aumentó su dividendo en un 4% y autorizó un programa de recompra de 3.500 millones de dólares.
Shell se ha comprometido a distribuir entre el 40% y el 50% del flujo de caja de las operaciones mediante dividendos y recompras. Esta es una política que los inversores observarán de cerca cuando lleguen las ganancias del primer trimestre de 2026 el 7 de mayo de 2026.
El 29 de abril, las acciones de SHEL se cotizaban a 88,43 dólares. Las acciones de SHEL subieron un 39% durante el año pasado, en comparación con el 20,67% del índice FTSE 100, y han subido un 20,61% en lo que va del año, en comparación con la ganancia del índice del 2,84%, confirma Yahoo Finance.
Qué significa la advertencia de Shell para los conductores, los inversores y el mercado energético en 2026
La advertencia de Sawan sobre el suministro se extiende más allá del balance de Shell. Para los conductores, el desequilibrio entre la oferta y la demanda que durará hasta 2027, con la oferta disminuyendo, indica que los precios de la gasolina no bajarán en el corto plazo a medida que el cambio de combustible y las limitaciones de la demanda comiencen a afianzarse.
Para los inversores, la advertencia de Shell, junto con su adquisición de 13.600 millones de dólares en América del Norte, apunta a una apuesta por aumentos continuos de precios que favorecen a los productores integrados y de bajo costo. El informe de Shell para el primer trimestre de 2026, publicado el 7 de mayo, será el primer informe financiero detallado sobre cómo la agitación en Ormuz ha afectado el desempeño de la compañía.
La lógica estratégica es realmente clara. Cuando una de las compañías energéticas más grandes del mundo gasta 13.600 millones de dólares en reservas de esquisto canadienses en la misma semana en que su director ejecutivo advierte sobre años de escasez de suministro, no es un mensaje sutil.
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