Las empresas en el corazón de la región petrolera de Estados Unidos no tienen planes de abrir los grifos en el corto plazo (incluso cuando el reciente aumento en los precios del petróleo crudo presenta una oportunidad inesperada) debido a toda la incertidumbre que pesa sobre las perspectivas a largo plazo.
En una encuesta de la Reserva Federal de Dallas entre ejecutivos de petróleo y gas que cubren la rica Cuenca Pérmica, señalaron que la oferta no cambiaría mucho.
Cuando se les preguntó cuánto esperaban que aumentara la producción de petróleo de Estados Unidos en respuesta a la guerra con Irán, el 30% no predijo ningún cambio este año, el 43% vio aumentos en el rango de 1 a 250.000 barriles por día, y el 17% lo estimó entre 250.000 y 500.000. Sólo el 1% dijo que vio más de 1 millón en producción adicional.
El pronóstico para 2027 fue más optimista: el 24% no veía ningún cambio en la producción, el 26% esperaba un aumento de 1 a 250 000 y el 32% pronosticaba un aumento de 250 000 a 500 000. Sin embargo, sólo el 2% espera que su número supere el millón.
En comparación, Goldman Sachs estima que la producción de petróleo del Golfo ha bajado 14,5 millones de barriles por día, o un 57%, en comparación con antes de la guerra con Irán.
La renuencia de las empresas estadounidenses a producir más petróleo se produce incluso cuando los futuros del crudo West Texas Intermediate se han disparado de 57 dólares el barril a principios de año a 111 dólares en el punto álgido de la guerra y justo por debajo de los 100 dólares la semana pasada.
El estudio de la Fed de Dallas también se hace eco de un estudio anterior que realizó el mes pasado que encontró que la mitad de los ejecutivos de exploración y producción dijeron que la cantidad de pozos que sus empresas planean perforar en 2026 se mantuvo sin cambios, mientras que el 26% vio solo un ligero aumento.
Los comentarios recopilados de forma anónima en el último informe mostraron que la extrema volatilidad de los precios recientemente había creado demasiada incertidumbre, lo que empañaba las opiniones sobre el gasto de capital.
“Incluso después de casi un mes en que los precios del petróleo superaron los 90 dólares por barril, el número de plataformas ha disminuido, lo que indica poca confianza en que los precios se mantendrán”, dijo un encuestado. “Abordar la escasez de suministro debido al conflicto con Irán requerirá mayor certeza y precios futuros más altos en 2027 para fomentar el despliegue de más perforaciones y fracking”.
Otro señaló que “con todo el caos, es muy difícil predecir algo en el sector energético”.
Los ejecutivos también parecieron hacer referencia al hábito del presidente Donald Trump de utilizar las redes sociales para reducir los precios de la energía e impulsar los mercados bursátiles.
Es por eso que Wall Street se ha convertido en un obstáculo importante para sus políticas, ya que las liquidaciones anteriores lo llevaron a abandonar sus tasas arancelarias más punitivas.
“La diferencia entre los precios fluctuantes del petróleo en el mercado de papel y los precios físicos aparentemente sustancialmente más altos está enviando señales contradictorias a los operadores que no pueden planificar las plataformas y los presupuestos de inversión cuando los precios fluctúan enormemente, a juzgar por los tweets”, dijo el jefe petrolero. “Nuestra hipótesis es que el mercado del papel está siendo manipulado. Esto probablemente provocará mayores desequilibrios en la oferta y la demanda y precios más altos a medio plazo (los próximos 12 meses)”.
Un encuestado del sector de servicios petroleros se quejó de que “la incertidumbre es un problema en el negocio del petróleo y el gas, y esta administración es la definición de incertidumbre”.
Un colega se hizo eco de este punto y dijo: “La naturaleza impredecible de la administración actual hace que el modelado de negocios sea casi imposible”.
Banco de la Reserva Federal de Dallas
Con millones de barriles comprados en el Golfo Pérsico, una oleada de petroleros de todo el mundo se apresura hacia el Golfo de México para cargar petróleo estadounidense.
Pero eso aún no será suficiente para compensar la escasez de suministro en Medio Oriente, cuya escasez ya se está extendiendo en partes de Asia y Europa.
Los expertos en energía advierten que los futuros del petróleo están completamente desconectados de la realidad del mercado físico. Pero Paul Sankey, presidente de Sankey Research, advirtió que un ajuste de cuentas es inevitable e inevitable.
Señaló que los envíos de petróleo de antes de la guerra en petroleros desde el Golfo Pérsico recién ahora han llegado a su destino. Por lo tanto, con el Estrecho de Ormuz prácticamente cerrado durante más de 40 días, ya no se puede ignorar la falta de nuevos suministros.
A medida que los nuevos flujos de petróleo de Oriente Medio se agotan, los países están empezando a agotar sus reservas y los niveles de inventario han “comenzado a dar miedo”, dijo Sankey a Bloomberg TV el jueves.
De hecho, la situación seguramente empeorará, advirtió, a diferencia de los intentos típicos de hacer pronósticos para el mercado del petróleo, que pueden ser muy erróneos por razones externas.
“En este caso, podemos estar seguros de que los próximos dos meses serán un desastre constante y absoluto, incluso si se abre el estrecho mañana, porque simplemente está bloqueado por camiones cisterna, y todos los camiones cisterna están en los lugares equivocados”, explicó Sankey.
Asimismo, los analistas de JPMorgan dijeron el martes que los inventarios comerciales en los países de la OCDE alcanzarán un “mínimo operativo” en algún momento entre el 9 y el 30 de mayo, “momento en el cual los aumentos de precios se volverán exponenciales en lugar de lineales”.
Y una vez que termine la guerra, la cadena de suministro de petróleo tardará en reiniciarse. Se necesitarán dos meses para abrir los puertos y las tripulaciones de los petroleros tendrán que esperar de dos a tres semanas para sentirse lo suficientemente seguros como para navegar nuevamente por el estrecho. JPMorgan también estimó que se necesitarían cuatro meses para que la producción de petróleo se recuperara y alcanzara el 99% de su capacidad.
Mientras tanto, el Estrecho de Ormuz, por el que pasaba una quinta parte del suministro mundial de petróleo y gas natural licuado antes de la guerra, ya no recibirá el mismo trato.
“Los comentarios de la administración sobre la ‘prima del terrorismo iraní’ que ha existido durante décadas junto con los precios del petróleo crudo son ridículos”, dijo el jefe del petróleo de la Reserva Federal de Dallas. “Pero ahora la administración ha creado uno donde antes no había ninguno”.
