Cuando se trata de la industria automotriz estadounidense, conocida colectivamente como los Tres Grandes, Wall Street tiene un claro favorito: General Motors.
Tan recientemente como la semana pasada, los analistas del Deutsche Bank mejoraron GM a comprar, a partir de la próxima semana (GM está programado para informar las ganancias del primer trimestre antes de la apertura el 28 de abril). Mientras tanto, los analistas de Morgan Stanley nombraron a GM como una de las mejores opciones en el sector, citando su “sólido historial en la gestión de su negocio y la obtención de resultados sólidos a través de interrupciones en la cadena de suministro y un entorno operativo volátil”.
Pero Ford tiene una cosa importante que GM y Stellantis no tienen: Blue Oval fabrica la gran mayoría de sus vehículos en los EE. UU., y con costos de importación que suman entre $ 5,000 y $ 8,900 por vehículo, los OEM que fabrican productos a nivel nacional tienen una ventaja competitiva.
El director ejecutivo de Ford, Jim Farley, dijo recientemente en una entrevista que a la compañía le está yendo bien a pesar de los costos arancelarios porque el 83% de los automóviles que vende en Estados Unidos se ensamblan en el país.
GM importa más automóviles que incluso sus competidores extranjeros
S&P Global tiene nuevos datos que muestran cuán amplia es la brecha de producción nacional entre Ford y sus competidores.
De los 2,2 millones de vehículos nuevos vendidos en Estados Unidos el año pasado, Ford importó 378.123, informó Detroit Free Press, citando a S&P Global Data. Mientras tanto, de los 2,85 millones de vehículos de General Motors vendidos en EE.UU. en 2025, 1,17 millones fueron importados. El año pasado, Stellantis importó 514.000 de los 1,26 millones de vehículos que vendió en Estados Unidos.
GM importó más vehículos que rivales extranjeros como Hyundai y Honda, y GM y Stellantis importaron más vehículos que Volkswagen, Nissan y BMW el año pasado.
Ford estima que el impacto neto de los aranceles será de 2.000 millones de dólares en 2025, aproximadamente 1.000 millones de dólares más de lo que la compañía esperaba en octubre. Mientras tanto, GM dice que los aranceles le costaron a la compañía más de 3.100 millones de dólares el año pasado.
A pesar de los obstáculos arancelarios, los fabricantes de automóviles como Ford han actuado bien ante el cambio en la política económica estadounidense. Ford utilizó los incentivos de los concesionarios combinados con las preocupaciones de los consumidores sobre los aranceles para convertirse en la marca más vendida en Estados Unidos en la primera mitad del año. Ford dijo que las ventas generales en el segundo trimestre fueron siete veces superiores a las de la industria automotriz en general.
En los primeros seis meses se vendieron 1,1 millones de unidades, un 6,6% más interanual.
Pero Ford no fue el único beneficiario. GMin aumentó su participación de mercado en EE. UU. en más de un 17 %, lo que representa su presencia más significativa en EE. UU. desde 2017, mientras que las ventas de otras marcas también crecieron.
Ford produce la mayoría de sus vehículos en Estados Unidos.
Bill Pugliano/Getty Images
Morgan Stanley elige a General Motors como su elección de automóviles en medio de los altos precios de la gasolina
Si la guerra en Irán continúa, Morgan Stanley espera una mayor volatilidad y, si eso sucede, ha seleccionado a General Motors, su incondicional, como su principal opción sectorial, manteniendo una calificación de sobreponderación sobre la acción.
“GM sigue siendo una de las mejores ideas en la industria automotriz, especialmente dada la reciente liquidación, con acciones cotizando ahora a solo 5,5 veces nuestro EPS de 2026 y ofreciendo un 30% de ventaja sobre nuestro precio objetivo de 100 dólares”, señaló Morgan Stanley.
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Mientras tanto, Morgan Stanley tiene la misma calificación de peso sobre las acciones de Ford.
“La reciente venta masiva de acciones de Ford también proporciona un aumento del 20% a nuestro precio objetivo de 14 dólares. Sin embargo, advertimos sobre posibles desventajas a medida que la industria experimente un cambio desfavorable en la mezcla de ventas (es decir, alejándose de las camionetas)”, dijo la compañía.
GM recaudó fondos para comprar acciones de Deutsche Bank
Los analistas del Deutsche Bank tienen unas perspectivas mayoritariamente positivas para el primer trimestre de la empresa, pero no estará exento de obstáculos.
“Si analizamos específicamente a GM en el primer trimestre, esperamos cierto deterioro en el volumen/mezcla en comparación con el año anterior, aunque los precios deberían ayudar a mitigar la situación”, dijo Deutsche Bank en una nota.
Si bien los aranceles no estarán en los titulares en 2026 como lo fueron el año pasado, se espera que los costos de los aranceles sean el mayor obstáculo para la compañía, lo que resultará en un impacto negativo de $800 millones para el trimestre en comparación con las expectativas de la propia compañía de entre $700 millones y $1 mil millones.
Se espera que estos gastos compensen los vientos de cola que la compañía espera ver este trimestre, incluidos $400 millones en mejoras de pérdidas de vehículos eléctricos, $250 millones en mejoras de garantía y $200 millones en incentivos de emisiones.
Deutsche Bank espera que GM informe un EBIT en el primer trimestre de 2.910 millones de dólares, ligeramente por encima de su expectativa anterior de 1.850 millones de dólares, pero por debajo del consenso de Wall Street de 2.970 millones de dólares.
“La pregunta clave para el primer trimestre es cómo gestionará GM sus previsiones para todo el año, dado el entorno macroeconómico volátil (por ejemplo, materias primas, cadena de suministro, confianza del consumidor)”, decía la nota. “Cuando analizamos los impulsores del crecimiento año tras año, muchos factores están más bajo el control de GM, incluida la reducción de las pérdidas de vehículos eléctricos debido a reducciones de capacidad, la economía de las garantías y los beneficios regulatorios principalmente de la eliminación de los créditos de cumplimiento de emisiones”.
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