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Las acciones de Lloyds (LSE:LLOY) son muy populares entre los inversores que buscan ingresos pasivos. Un vistazo rápido al reciente historial estelar de dividendos del banco muestra exactamente por qué.
Lloyds no pagó dividendos en 2020, de acuerdo con las directrices del Banco de Inglaterra para combatir la pandemia. Desde entonces, han crecido a una asombrosa tasa de crecimiento anual del 16,3%. Los analistas de la ciudad esperan que sigan creciendo a medio plazo.
Si las previsiones son correctas, una inversión de 20.000 libras esterlinas en acciones de Lloyds hoy generará unos ingresos por dividendos de 851 libras esterlinas sólo este año. La pregunta es: ¿cuán realistas son las estimaciones de pagos actuales? ¿Y deberían los inversores considerar comprar un banco FTSE 100?
Crecimiento de dividendos
Lloyds pagó un dividendo de 3,65 peniques por acción el año pasado. Los analistas esperan que esta cifra aumente a:
4,23p en 2026 5,01p en 2027 5,71p en 2028
Los dividendos nunca están garantizados. Pero si estas predicciones son precisas, se acumulará una enorme cantidad de dinero: con los dividendos reinvertidos, un pago global de 20.000 libras esterlinas hoy generaría un ingreso pasivo total de 3.160 libras esterlinas durante ese período.
Al precio actual de las acciones de Lloyds de 99,4 peniques, la rentabilidad por dividendo oscila entre el 4,3% y el 5,7% hasta 2028. Superan el promedio a largo plazo del FTSE 100 en un 3-4%.
Fuerza en profundidad
Entonces, ¿qué tan confiables son estos cálculos? En mi opinión, son bastante específicos, y ciertamente para 2026. Explicaré por qué.
En primer lugar, los dividendos proyectados cubren 2,4 veces este año y 2,3 veces en 2027 y 2028. Esto es muy importante porque cualquier cifra superior a dos proporciona un margen de error si las ganancias se desvían.
Y en segundo lugar, Lloyds tiene una base financiera sólida, que también puede utilizar para respaldar su progresiva política de dividendos. El ratio de capital CET1 se sitúa actualmente en el 13,2%, por encima de su objetivo del 13% tras el aumento del dividendo de 2025 y las nuevas recompras de acciones. El plan del banco de recomprar otros 1.750 millones de libras de sus acciones este año subraya su sólido balance.
Entonces, ¿cuál es el problema?
Lloyds es muy sensible a las condiciones económicas y estos pronósticos están sujetos a cambios, particularmente para 2027 y 2028. Pero a menos que suceda algo catastrófico, espero que el dividendo se acerque a lo que pronostican los analistas de la City.
Pero déjenme decirles algo: yo no tocaría las acciones de Lloyds ni con un palo. ¿Por qué? Al comprar acciones con dividendos, también es importante considerar las perspectivas del precio de las acciones. Y me temo que podría haber una corrección tardía para la empresa FTSE 100.
Hoy el banco cotiza con una relación P/B de 1,4. Esto es mucho más alto que el promedio de 10 años (0,9) y no tiene en cuenta riesgos como:
Aumento de los tipos de interés, que reduce los ingresos y provoca el deterioro del crédito. Débil crecimiento económico en el mercado principal del Reino Unido. Multas elevadas por mala conducta en la industria de financiación de automóviles a través de casos judiciales. Aumento de la competencia por parte de bancos retadores y sociedades de construcción.
Me preocupa que la alta valoración de Lloyds haga que sus acciones sean particularmente vulnerables a tales riesgos. Esto a pesar de que unos tipos de interés más altos mejorarán la rentabilidad de la empresa.
Es probable que las acciones de Lloyds paguen mayores dividendos en un futuro próximo. Pero podrían desaparecer (y más) si el precio de las acciones cae. Por eso, en general, preferiría encontrar otras acciones de ingresos pasivos para comprar.
