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La corrección bursátil de marzo fue evidente no sólo en el Reino Unido. Los mercados de todo el mundo se vieron afectados el mes pasado, incluido Estados Unidos. Pero después de la liquidación del S&P 500, algunas acciones de todo el mundo ahora parecen infravaloradas. Aquí hay un banco muy conocido que me llamó la atención cuando miraba su relación precio-beneficio (P/E).
Breve golpe
Estoy hablando de JP Morgan (NYSE:JPM). La caída del 10% este año traslada parte del sentimiento negativo de diciembre del año pasado, cuando la gerencia pronosticó costos superiores a los esperados de 105 mil millones de dólares para 2026. Esto se debió a importantes inversiones en inteligencia artificial e iniciativas de expansión. Si bien estas inversiones pueden dar frutos en el futuro, la gente tiende a castigar las presiones financieras de corto plazo.
Además, la incertidumbre geopolítica provocada por el conflicto en Oriente Medio no ayudó. Dado el aumento de los precios de la energía, existe cierta preocupación de que esto pueda socavar la confianza y el gasto de los consumidores en Estados Unidos. Esto podría resultar en tarifas de transacción más bajas para JP Morgan y potencialmente conducir a mayores incumplimientos de préstamos si la economía experimenta una recesión significativa.
Puntos de evaluación
Una de las principales razones por las que creo que la acción es barata es su relación P/E. Su lectura es 14,72, muy por debajo del promedio del S&P 500 de 23,7. Si bien los cambios a corto plazo en los precios de las acciones pueden hacer que la proporción disminuya, esto debería corregirse por sí solo en el largo plazo. Para que la relación aumente, las acciones podrían subir o las ganancias podrían caer. Como referencia, la acción subió un 37% durante el año pasado.
También creo que la caída en lo que va del año podría revertirse en los próximos meses. Los mercados suelen reaccionar exageradamente ante el aumento de los costos, especialmente cuando están asociados con el crecimiento. Éste no es un banco en dificultades que intenta tomar atajos. Más bien, es un banco estadounidense dominante el que está invirtiendo agresivamente para mantenerse a la cabeza. No veo esto como algo negativo para el precio de las acciones en el futuro.
Por último, creo que las acciones están baratas porque no reflejan con precisión lo que podría pasar con las tasas de interés. Si el conflicto con Irán continúa, es probable que la inflación aumente en Estados Unidos debido al aumento de los precios de la energía.
Para contrarrestar esto, las tasas de interés estadounidenses pueden aumentar. Esto ayudará a aumentar el margen de interés neto (y el ingreso neto por intereses) de JP Morgan. De hecho, esto podría contribuir directamente a mayores ganancias este año. No creo que el precio de las acciones anticipe esta posibilidad.
Dirección de movimiento
Los resultados trimestrales vencen en menos de una semana (14 de abril). Creo que esto podría ser un catalizador, especialmente si los costos se gestionan bien y algunos de los beneficios de la IA ya se están sintiendo. Como resultado, puede que valga la pena considerar agregar esta promoción en las próximas semanas.
Sin embargo, un riesgo que veo es la presión regulatoria. Dado que JP Morgan presta servicios a una amplia gama de clientes, la probabilidad de que se impongan restricciones adicionales a las tarjetas de crédito o requisitos de capital es alta. Esto podría frenar el crecimiento de los ingresos en los próximos años.
Sin embargo, a pesar de esto, creo que los beneficios potenciales aún superan las preocupaciones.
