RH (RH) contó a los inversores dos historias muy diferentes en el mismo informe de resultados.
El primero fue una empresa que mejoró su desempeño en el año fiscal 2025. El segundo fue una advertencia de la empresa de que era probable que las cosas empeoraran antes de mejorar en el próximo trimestre. El mercado estaba mucho más preocupado por la segunda opción. La acción cerró a 112,85 dólares el 1 de abril, un 19,29% menos, según Yahoo Finance.
Los ingresos del cuarto trimestre de RH aumentaron un 3,7% a 842,6 millones de dólares y los ingresos netos GAAP se duplicaron con creces a 28,8 millones de dólares. Durante todo el año, los ingresos aumentaron un 8,1 % hasta los 3440 millones de dólares, los ingresos netos GAAP aumentaron un 72 % hasta los 124,8 millones de dólares y el flujo de caja libre alcanzó los 252,4 millones de dólares.
Estos no son números que den miedo. Se ven aún mejor en comparación con el progreso del equilibrio de RH. Los inventarios cayeron a 818,6 millones de dólares desde 1.020 millones de dólares un año antes, mientras que el efectivo y equivalentes de efectivo aumentaron a 41,2 millones de dólares desde 30,4 millones de dólares. El flujo de caja operativo para el año fue de 452,2 millones de dólares.
El mercado vendió el pronóstico, no el trimestre
El problema estaba en el liderazgo.
RH dijo a los inversores que el crecimiento de los ingresos en el primer trimestre del año fiscal 2026 estará entre menos 2% y menos 4%, y el margen EBITDA ajustado estará entre 5,5% y 6,5%. Para todo el año, la compañía pronostica un crecimiento de los ingresos del 4% al 8% y un margen EBITDA ajustado del 14% al 16%.
La marca RetailShoe, que alguna vez tuvo un valor de $4 mil millones, cierra todas las tiendas y evita la bancarrota. Una cadena de supermercados de 39 años cerrará 17 tiendas en 2026. T-Mobile silenciosamente toma medidas dramáticas a medida que aumentan las pérdidas de clientes
Las perspectivas para todo el año todavía apuntan a un crecimiento, pero eso no fue suficiente para compensar el débil primer trimestre. La compañía también dijo que la guía para todo el año incluía una disminución de 270 puntos básicos en los márgenes debido a los costos de preapertura y lanzamiento asociados con la expansión internacional, con un impacto más pronunciado de 420 puntos básicos en el primer trimestre.
Wall Street esperaba más. Investopedia dijo que las ganancias ajustadas por acción de RH de 1,53 dólares no alcanzaron las estimaciones en aproximadamente 2,22 dólares, mientras que los ingresos de 842,6 millones de dólares estuvieron por debajo de las expectativas de alrededor de 873,5 millones de dólares.
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RH dio a los inversores una razón para perder
RH informó que los ingresos del cuarto trimestre y de todo el año 2025 se vieron afectados negativamente en aproximadamente $30 millones debido a recursos relacionados con tarifas, lo que resultó en mayores pedidos pendientes y saldos de pedidos especiales. La compañía también dijo que las condiciones climáticas adversas a finales del trimestre le costaron otros 10 millones de dólares.
Estos detalles son importantes porque muestran que la pérdida no fue causada por un simple colapso de la demanda. Las tarifas, el clima y los plazos de entrega influyeron. Los inversores continuaron optando por centrarse en pronósticos más débiles a corto plazo, lo que sugiere que el mercado no está preparado para tratar la desaceleración como ruido temporal.
RH en cifras Ingresos GAAP del cuarto trimestre: 842,6 millones de dólares, un aumento del 3,7 % Ingresos netos GAAP del cuarto trimestre: 28,8 millones de dólares, un aumento del 107 % Ingresos GAAP para todo el año: 3.440 millones de dólares, un aumento del 8,1 % Ingresos netos GAAP para todo el año: 124,8 millones de dólares, un aumento del 72 % Flujo de caja libre para todo el año: 252,4 millones de dólares Previsión de ganancias para el año fiscal 2026: crecimiento del 4 % al 8 % Previsión de ganancias del primer trimestre del año fiscal 2026: 2% negativo a 4% negativo Fuente: RH RH continúa pidiendo a los inversores que miren más allá del próximo trimestre
La compañía dijo que su crecimiento de ingresos del 15% en dos años superó a competidores como Arhaus, Wayfair, La-Z-Boy, West Elm, Pottery Barn y Ethan Allen. La gerencia también continúa señalando la expansión internacional y la oportunidad de mayores ingresos a largo plazo, incluidos planes que apuntan a entre 5.000 y 6.000 millones de dólares en América del Norte y entre 20.000 y 25.000 millones de dólares a nivel mundial.
RH sigue vendiendo una larga historia de plataformas de lujo. Los inversores, al menos por ahora, están atrapados en un primer trimestre más débil, fricciones arancelarias y un mercado inmobiliario que sigue ofreciendo poca ayuda a las empresas premium de mejoras para el hogar. Según Barron’s, Gary Friedman sigue describiendo el mercado inmobiliario actual como el peor en casi 50 años.
Por eso las acciones sufrieron tanto impacto. La visión más amplia todavía está ahí, pero los inversores están evaluando los próximos meses.
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