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En un momento dado, parecía que las acciones de Vodafone (LSE:VOD) podrían caer para siempre. Han caído en un declive inexorable desde el boom de las puntocom de finales de los años 1990. Sólo los dividendos consolaron a los inversores. Fue uno de los pagos más generosos en el FTSE 100 de los últimos años. Entonces la realidad los alcanzó. La junta redujo los pagos a los accionistas en un 40% en 2019, los congeló durante cinco años y luego los redujo en otro 50% el año pasado. Este segundo golpe casi le produjo alivio. Los inversores sabían que esto iba a suceder. La recuperación estaba en marcha.
Vodafone se ha vuelto demasiado grande y ha crecido demasiado. Las deudas aumentaron, el crecimiento se estancó y mercados clave como Alemania, Italia y España tuvieron dificultades. El mercado de las telecomunicaciones es competitivo, las subastas de espectro cuestan una fortuna y la regulación es estricta. La necesidad constante de reestructuración distrajo a la dirección. Y, sin embargo, parece que finalmente está dando sus frutos.
El punto de inflexión se acerca
Hoy Vodafone se ha vuelto menos eficiente después de vender divisiones más débiles y afinar su enfoque. Esto liberó efectivo para pagar la deuda y financiar una recompra de acciones por valor de 4.000 millones de euros. En noviembre, la empresa incluso logró aumentar sus dividendos, lo que supuso el primer aumento desde 2018.
El precio de las acciones de Vodafone ha aumentado un 45% durante el año pasado. Agregue una rentabilidad por dividendo del 3,6% y la rentabilidad total aumenta al 48,6%. Una inversión de £15.000 hace un año ahora valdría £22.290. Esto es un ingreso total de £7,290. Esto muestra los impresionantes beneficios que se pueden obtener al invertir en las acciones en recuperación del FTSE 100. Sin embargo, como ha demostrado Vodafone, a veces los inversores tienen que ser muy pacientes.
Los resultados del tercer trimestre del 5 de febrero fueron bastante sólidos. Los ingresos aumentaron un 6,5% hasta los 10.500 millones de euros y el beneficio básico ajustado aumentó un 2,3% hasta los 2.800 millones de euros. La junta espera que las ganancias para todo el año estén en el extremo superior de las previsiones, entre 11.300 y 11.600 millones de euros, y un flujo de caja libre ajustado de 2.400 a 2.600 millones de euros. La reciente integración de Three UK parece estar en marcha.
Sin embargo, las acciones cayeron más tarde ese día mientras Vodafone seguía teniendo problemas en Alemania, su mercado más grande. Y ahora tenemos una guerra en Irán y temores de una nueva crisis del costo de vida. Muchas acciones de consumo en mi cartera se han desplomado. Pero quizás las cosas sean diferentes en las telecomunicaciones. Hoy en día nadie entrega su teléfono móvil. Aunque muchos de ellos podrían buscar un proveedor más barato. La acción ha bajado un 6,5% durante el último mes. Esto es modesto en comparación con algunos.
Razones para tener precaución
La relación precio-beneficio ha aumentado junto con la acción y ahora se sitúa en 15,9. Así que no lo llamaría barato. Vale la pena observar las acciones de Vodafone a largo plazo. Pero dada la reciente volatilidad que ha visto tantas operaciones en el índice FTSE 100, no lo pondría en la parte superior de mi lista de compras.
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