Grayscale defiende a Zcash como el rival más probable al dominio de Bitcoin en el espacio de la moneda digital, argumentando que un cambio relativamente pequeño en la participación de mercado podría conducir a un potencial de crecimiento significativo para el activo centrado en la privacidad.
En una nota de investigación fechada el 18 de marzo, Zach Pandl, jefe de investigación de Grayscale, describe esta posibilidad en términos crudos. Bitcoin todavía representa aproximadamente el 90% del “sector de las criptomonedas”, un segmento que la empresa estima vale 1,6 billones de dólares en quince activos. Zcash, en comparación, representa sólo una fracción de esta cantidad. Pero Pandl sugiere que la brecha puede no ser estructural.
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“Bitcoin fue la primera moneda digital descentralizada y sigue siendo la más grande por capitalización de mercado”, escribe. “Pero hay otras cadenas de bloques con un caso de uso de “moneda digital”. Dentro de este entorno competitivo, Grayscale cree que Zcash está en una posición única para ganar terreno con el tiempo.
Grayscale dice que Zcash tiene un potencial de crecimiento 18 veces mayor
El núcleo de la tesis se basa en capacidades de las que Bitcoin carece fundamentalmente. Si bien las transacciones de Bitcoin siguen siendo completamente transparentes en el libro de contabilidad público, Zcash ofrece transacciones blindadas que ocultan el remitente, el destinatario y el monto de la transacción.
Pandl sostiene que esta diferencia no es sólo técnica, sino que también define el mercado. “Zcash ofrece transacciones blindadas que ocultan a los remitentes, destinatarios y saldos”, señala, y agrega que “creemos que la privacidad será importante para ciertos tipos de usuarios y transacciones, y Bitcoin no puede satisfacer esta demanda”.
El mensaje es claro: si aumenta la demanda de pagos privados resistentes a la censura, ya sea por parte de individuos, instituciones o jurisdicciones específicas, Zcash opera en un segmento donde Bitcoin está estructuralmente limitado. En lugar de competir en todos los casos de uso, se dirige a un subconjunto de transacciones donde la transparencia se convierte en una limitación en lugar de una característica.
El segundo pilar de la escala de grises tiene menos que ver con el diseño y más con la trayectoria. Se describe que Zcash, que ahora se acerca a una década de funcionamiento, está entrando en una nueva fase marcada por una creciente adopción de sus características de privacidad y renovadas entradas de capital.
“Zcash tiene casi 10 años, pero parece estar entrando en un nuevo capítulo”, escribe Pandl. “El uso de tecnología de seguridad está ganando impulso, destacando el interés del mercado en las monedas digitales que preservan la privacidad. Y está ingresando nuevo capital al ecosistema para respaldar el desarrollo y la minería de billeteras Zcash”.
Fuente Zcash blindada | Fuente: escala de grises
El argumento de la evaluación se deriva directamente de estas dos dinámicas. La capitalización de mercado del token Zcash ZEC ronda actualmente los 4.000 millones de dólares, lo que representa aproximadamente el 0,3% del segmento más amplio de la moneda digital.
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El escenario en escala de grises es deliberadamente conservador en sus supuestos pero agresivo en sus consecuencias. Si Zcash capturara incluso el 5% del mismo segmento, su valor aumentaría aproximadamente dieciocho veces. Las matemáticas dependen menos del crecimiento absoluto de los mercados de criptomonedas y más del posicionamiento relativo en la categoría existente.
Pandl es sincero en cuanto a las compensaciones. Zcash, señala, es “menos y más volátil que Bitcoin y, por lo tanto, tiene un perfil de riesgo más alto”. El potencial de crecimiento proviene de una redistribución de la participación de mercado más que de una expansión garantizada de la demanda.
Este punto de vista no es aislado. Varias figuras destacadas han esbozado recientemente escenarios asimétricos similares para Zcash. El CIO de Cypherpunk Technologies, Will McAvoy, llamó a Zcash “el activo de criptomoneda más infravalorado”, mientras que el cofundador de Alliance DAO, Qiao Wang, llamó a ZEC “el último activo de criptomoneda 1000x”. El cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, predice que ZEC alcanzará los 1.000 dólares como “primera parada”, con un objetivo a largo plazo de 10.000 dólares.
En el momento de esta publicación, ZEC cotizaba a 232,93 dólares.
ZEC cae por debajo del retroceso de Fibonacci de 0,618, gráfico de 1 semana | Fuente: ZECUSDT en TradingView.com.
Imagen destacada creada con DALL.E, gráfico de TradingView.com.
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