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Las acciones de JD Wetherspoon (LSE:JDW) cayeron un 12 % el viernes (20 de marzo). Esta es una de mis mayores inversiones y me pregunto por qué.
Los resultados semestrales de la empresa mostraron una caída del 30% en el beneficio por acción. Esto no es bueno, entonces ¿debería reducir mis pérdidas y vender?
Resultados
De hecho, es mejor que bueno. Aunque el crecimiento se ha desacelerado en las últimas semanas, el negocio está superando significativamente a la industria en general.
El problema es que este no es un informe de ventas y la rentabilidad está bajo presión. La empresa también dijo que las ganancias para todo el año podrían estar por debajo de las expectativas.
Se trata de un riesgo que preocupa al mercado desde hace algún tiempo en el caso de JD Wetherspoon. Y esto es bastante obvio.
Un total de £71 millones en gastos adicionales este año parece un gran desafío. Especialmente para una empresa que obtuvo un beneficio neto de 67 millones de libras el año pasado.
Sin embargo, creo que JD Wetherspoon es un mejor negocio de lo que indican sus cifras. Y sigo pensando lo mismo después de tales resultados.
Fuerza competitiva
El problema son los mayores costes en la industria de los pubs. Pero creo que son un problema menor para JD Wethrspoon que para sus competidores.
La razón es que la escala de la empresa le otorga una ventaja de compra. Y eso sigue siendo cierto incluso cuando aumentan otros costos.
Lo contrario es que JD Wetherspoon no puede subir los precios tanto como lo hacen sus competidores. Centrarse en el valor para el cliente limita esta oportunidad.
Sin embargo, creo que es un error ver esto como algo negativo. Una razón es que no está claro si otros pubs pueden subir los precios: sus ventas van en la dirección opuesta.
Otra razón es que la diferencia de precios entre la empresa y sus competidores es enorme y está creciendo. Así, la empresa tiene la oportunidad de subir los precios manteniendo el mejor valor.
Creo que esto significa que la empresa todavía se encuentra en una posición competitiva tremenda. Pero es imposible ignorar el hecho de que los beneficios están cayendo.
Inversión a largo plazo
Al fin y al cabo, lo que les importa a los inversores son las ganancias. Pero creo que este día será largo y estoy dispuesto a esperarlos.
Los problemas de la empresa claramente afectan a toda la industria, no a una empresa específica. Y creo que eso es fundamental para este negocio.
La industria hotelera se ha enfrentado a grandes desafíos antes. La última fue la pandemia de Covid-19, que fue un desastre.
J.D. Wetherspoon aprovechó la crisis de manera espectacular. Como resultado, las ventas semanales promedio del pub son un 31% más altas que antes de la pandemia.
La firma también ha ampliado su brecha con sus competidores. Y espero que esto vuelva a suceder en otros entornos desafiantes.
No estoy contento con el hecho de que los costos estén aumentando. Pero creo que tal vez los desafíos a corto plazo creen oportunidades a largo plazo.
¿Qué estoy haciendo?
Una caída del 12% parece ser una reacción justa a los resultados recientes en el corto plazo. Pero eso no es lo que estoy viendo.
Creo que las perspectivas a largo plazo de la empresa siguen siendo muy sólidas. Por tanto, veo la caída del precio de las acciones como una oportunidad.
Hay muchas cosas que quiero comprar en el mercado de valores actual. Pero JD Weatherspoon definitivamente está en esa lista.
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