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Nvidia es una de mis acciones favoritas. Sin embargo, no aumenté mi participación durante la reciente liquidación del mercado.
Sin embargo, he estado comprando acciones de otra empresa del S&P 500. Esas acciones han bajado aproximadamente un 27% desde sus máximos y, en los niveles actuales, creo que esto es una obviedad para mi cartera de jubilación.
Ganador perenne
Estoy hablando de Microsoft (NASDAQ: MSFT). Una de las empresas tecnológicas más grandes del mundo, líder en soluciones de productividad empresarial, computación en la nube, inteligencia artificial (posee una parte importante de OpenAI, propietaria de ChatGPT) y videojuegos.
La acción se cotizaba recientemente a 550 dólares y los analistas apuntaban a un precio de 600 dólares o más. Sin embargo, hoy puedes comprarlo por alrededor de $400 (de hecho, pude comprar algunas acciones por alrededor de $385).
Al nivel actual, veo mucho atractivo. En términos de valoración, la relación precio-beneficio (P/E) de la acción utilizando la guía de ganancias para el año fiscal que comienza en julio es solo 22.
En mi opinión, hay mucho valor en oferta con este múltiplo de ganancias. Porque esta empresa es un ganador demostrado a largo plazo.
Negocio excepcional
A pesar de ser una empresa muy grande (la capitalización de mercado actual ronda los 3 billones de dólares), Microsoft está creciendo a un ritmo impresionante. En los últimos cinco años, los ingresos han aumentado de 143 mil millones de dólares a 282 mil millones de dólares (una tasa de crecimiento anual de alrededor del 15%).
De cara al futuro, los analistas esperan que los ingresos este año fiscal alcancen los 328 mil millones de dólares (+16%). El año que viene esperan 379 mil millones de dólares (también +16%).
El motor de este crecimiento es la división de computación en la nube de la empresa. El último trimestre, esta cifra creció un 26% interanual.
Tenga en cuenta que este segmento tiene un gran potencial de crecimiento. Según Grand View Research, se espera que el mercado mundial de la computación en la nube crezca aproximadamente un 20% anual entre 2025 y 2030.
Lo que también es alentador es el alto nivel de rentabilidad de la empresa. En los últimos cinco años, el rendimiento del capital empleado (ROCE) ha promediado el 29%, lo cual es fantástico.
Además, la empresa tiene un balance sólido, paga dividendos (y tiene un excelente historial de dividendos crecientes) y recompra acciones. En general, hay mucho que me gusta.
También debo señalar que esta acción ha tenido un buen desempeño para los inversores a largo plazo. Durante los últimos 10 años, las acciones han tenido una rentabilidad de alrededor del 22% anual (y esto después de una reciente caída del 27%).
¿Oportunidad de inversión?
Por supuesto, esto no es lo ideal. Una cuestión a tener en cuenta es que la empresa está gastando una gran cantidad de dinero en infraestructura de inteligencia artificial (alrededor de 120 mil millones de dólares este año) para convertirse en líder en esta área de la tecnología. El problema es que no hay garantía de que estas inversiones rindan frutos.
El otro problema es que, como empresa de software, queda atrapada en la narrativa de que “la IA va a acabar con el software”. Me sorprendería mucho si la IA realmente acabara con este negocio, dado lo profundamente integrados que están sus productos en el mundo corporativo y su propiedad parcial de OpenAI, pero eso podría afectar el sentimiento por las acciones por un tiempo.
Sin embargo, en general creo que el perfil riesgo/recompensa es convincente en los niveles actuales. Creo que esta acción merece más investigación.
