Strategy, una empresa que construyó su identidad basándose en la acumulación de Bitcoin, ahora tiene pérdidas en el papel y sigue comprando más.
El precio de compra promedio de la compañía es de aproximadamente $75,985 por moneda, que es mucho más alto de lo que Bitcoin cotiza hoy en aproximadamente $66,850.
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Esta brecha ha provocado que el valor liquidativo de Strategy caiga por debajo de 1, lo que significa que las acciones valen menos que el Bitcoin que poseen. Es un cambio brusco para una empresa que durante mucho tiempo ha tenido una prima para su propio tesoro.
Otra ronda de compras
A pesar de esto, el cofundador Michael Saylor publicó un gráfico de la acumulación de Bitcoin de la empresa el fin de semana X con el mensaje “Comienza el segundo siglo”, su repetida señal de que se avecina otra compra.
La última compra de Strategy se produjo en la última semana de febrero, cuando la compañía añadió 3.015 monedas por un valor de más de 200 millones de dólares, lo que eleva su volumen total de minería a 720.737 Bitcoin. A los precios actuales, este caché vale aproximadamente 48 mil millones de dólares.
Principios del siglo II. pic.twitter.com/stZzNhLgay
La deuda y el capital siguen impulsando las compras
La empresa no ha suspendido las compras a pesar de la generalizada crisis del mercado. Strategy continúa financiando sus compras a través de una combinación de ofertas de deuda y acciones, un modelo que funciona sin problemas cuando Bitcoin sube pero requiere más atención cuando los precios bajan.
Con el NAV ahora por debajo de 1, algunos inversores están exponiéndose a Bitcoin con descuento a través de las acciones, una dinámica que rara vez ha funcionado a favor de Saylor antes.
Los datos de SaylorTracker muestran la profundidad de la escasez actual. Las pérdidas no realizadas de la compañía crecen con cada caída en el precio de Bitcoin, pero la empresa no muestra signos de cambiar de rumbo.
En sus declaraciones pasadas, Saylor dejó claro que la estrategia no es una operación a corto plazo, sino una apuesta a largo plazo sobre Bitcoin como activo de reserva.
La presión está aumentando en el espacio de la tesorería de Bitcoin
La estrategia no es la única que tiene problemas. Según los informes, el sector de tesorería de Bitcoin en general podría experimentar una consolidación en 2026 a medida que las empresas generadoras de efectivo comiencen a absorber empresas que simplemente acumulan monedas sin generar ingresos.
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Wojciech Kaszycki, director de estrategia de la firma del tesoro BTCS, dijo que las empresas cuyas acciones cotizan por debajo de su valor liquidativo están bajo una presión real. Al formar equipo con otro jugador, “a veces dos más dos son seis o más”, dijo.
Marinero ha abandonado este camino. Dijo que las fusiones y adquisiciones toman demasiado tiempo y conllevan demasiada incertidumbre, y señaló que los acuerdos que parecen atractivos inicialmente pueden verse muy diferentes entre seis y nueve meses después.
Queda por ver si se confirmará otra compra. Pero si la historia sirve de guía, rara vez aparece una publicación en un gráfico sin documentación de seguimiento.
Imagen destacada de mybrokerone.com, gráfico de TradingView.
