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Los accionistas de las acciones del FTSE 250 han tenido una semana terrible. De hecho, durante los últimos 18 meses no han tenido mucho que celebrar. Desde agosto de 2024 hasta la fecha (9 de marzo), la cotización de las acciones del grupo ha caído un 67%.
Pero a veces una acción destartalada puede ser una ganga. ¿Podría ser este el caso aquí? Discutamos.
¿Lo que está sucediendo?
Vistry Group (LSE:VTY) fue castigado por los inversores el pasado miércoles (4 de marzo). El precio de sus acciones cayó un 25,6% tras publicar sus resultados de 2025. Las acciones del constructor de viviendas cotizaron a este nivel por última vez en noviembre de 2012. Casi 14 años de inacción son una gran decepción.
Los acontecimientos de la semana pasada son aún más deprimentes dado que los accionistas probablemente pensaron que lo peor ya había quedado atrás.
En octubre de 2024, Vistry emitió una advertencia sobre ganancias después de descubrir que algunas de sus estimaciones de costos eran incorrectas. Desafortunadamente, apenas cuatro semanas después tuvo que anunciar que la situación era peor de lo que el grupo pensaba originalmente. Una tercera advertencia llegó en diciembre de 2024 después de que las condiciones comerciales se deterioraran.
Pero una mirada más cercana a los resultados del grupo para 2025 sugiere que los inversores pueden haber reaccionado exageradamente la semana pasada. Las ganancias ajustadas por acción fueron de 59,3 peniques, un 6% más que en 2024. La acción cotiza actualmente a un atractivo beneficio histórico de 7,8 veces.
Fuente: comunicado de la empresa
Sin embargo, el grupo advirtió que estaba utilizando “precios objetivo y promociones de ventas” que darían como resultado “márgenes generales más bajos” este año. Pese a ello, la compañía espera cerrar 2026 con una posición de caja neta.
Sospecho que el mayor malestar de la ciudad fue la decisión de suspender el programa de recompra de acciones. El grupo dejó de pagar dividendos en 2023 y utilizó el dinero ahorrado para comprar sus propias acciones. Esa política ahora se ha revertido ya que el grupo planea utilizar el exceso de efectivo para reducir su deuda.
Modelo de negocio diferente
Lo inusual del grupo es que se centra en viviendas asequibles, generalmente definidas como “viviendas en venta o alquiler para aquellos cuyas necesidades no están cubiertas por el mercado”. En 2025 se construyó aquí una de cada siete instalaciones de este tipo en el país. Como tal, se beneficiará del Programa de Vivienda Social y Asequible (SAHP) del gobierno de £39 mil millones, que tendrá una duración de 10 años hasta 2036. El plan consiste en financiar 300.000 nuevas viviendas.
Incluso si el grupo no logra conseguir financiación, es probable que muchos de sus clientes, incluidos proveedores de servicios registrados y autoridades locales, lo consigan. Estas asociaciones representaron el 74% de los proyectos completados en 2025.
A pesar de los problemas recientes, creo que Vistri merece más atención. La empresa mantiene un balance sólido y una cartera de pedidos de 4.500 millones de libras esterlinas. Y, a pesar de las difíciles condiciones del mercado, en 2025 logró aumentar el precio medio de venta.
Pero puede pasar algún tiempo antes de que las cosas empiecen a mejorar, por lo que es probable que las acciones sólo atraigan a inversores pacientes. Confío en que el grupo tendrá éxito en la lucha por el efectivo de SAHP; nadie en este sector del mercado se acerca al tamaño y la escala de Vistry. Pero dada la burocracia de planificación y todos los demás trámites burocráticos asociados con los contratos gubernamentales, sospecho que pasarán varios años antes de que se construyan estas instalaciones.
Sin embargo, en general, creo que es una acción que vale la pena considerar para los inversores a largo plazo.
