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Las acciones del constructor de viviendas FTSE 250 Vistry (LSE:VTY) cayeron un 20% esta mañana (4 de marzo) después de que la empresa publicara sus resultados anuales. Soy accionista, ¿qué debo hacer?
El principal problema parece ser la reducción de los márgenes a medida que la empresa recorta los precios para ajustar los volúmenes en un mercado desafiante. Pero creo que eso pasa por alto el panorama general de esta empresa.
¿Cuál es el problema?
Las previsiones de Vistri para el primer semestre de 2026 no son especialmente positivas. La empresa tiene un exceso de inventario que quiere vender mediante descuentos y está enfocada en reducir su deuda.
Ninguna de las dos es una señal particularmente positiva. Si bien los precios más bajos han dado lugar a un crecimiento significativo de las ventas en la división de mercado abierto de la empresa, también es probable que reduzcan los márgenes de beneficio.
Las ventas en el mercado abierto de Vistry representan menos del 33% de los ingresos totales de la empresa. Pero representan una gran proporción de las ganancias, razón por la cual la reducción de los márgenes es un problema tan grande para la empresa.
La reducción de la deuda no es necesariamente algo malo, pero una mirada más cercana a los resultados muestra que se produce a expensas de la recompra de acciones. Y eso podría suponer un retorno significativo para los accionistas.
Vistry gastó alrededor de £130 millones en la recompra en 2025 y, con la caída de las acciones, eso representa el 10% del valor total de mercado. Pero los inversores tendrán que esperar hasta 2026, cuando la atención se centre en fortalecer el balance.
Por eso el precio de las acciones se desplomó. Pero si bien ninguno de estos desarrollos es bienvenido, mi razón para poseer acciones sigue siendo la misma.
El panorama general
La división de afiliados de Vistry es lo que lo diferencia de otros desarrolladores. Se construye para asociaciones de vivienda, autoridades locales y propietarios privados, que luego compran la propiedad.
Esto significa que la empresa puede construir más viviendas con menos dinero propio y tener ventas más predecibles. Y ahora mismo, este enfoque tiene otra gran ventaja.
El gobierno está comprometiendo £39 mil millones para construir viviendas asequibles hasta 2036. Su relación establecida con Vistry le da una gran ventaja como socia, y sus competidores lo saben.
Nada en el último informe cambia eso. La empresa espera una fuerte demanda para el negocio de asociación en la segunda mitad del año, ya que el proceso de licitación ya está en marcha.
Una caída del 20% envía las acciones a su nivel más bajo en cinco años, pero lo que considero que es la razón principal para poseer acciones de Vistry permanece sin cambios. Y esto significa que tengo una oportunidad.
Quiero aumentar significativamente mi inversión. Entiendo por qué las acciones han bajado y hay problemas en este momento, pero creo que la empresa está fundamentalmente infravalorada en 1.300 millones de libras.
¿Quién necesita una caída del mercado de valores?
Una caída del mercado de valores que provoque una caída de los precios de las acciones puede ser una gran oportunidad para los inversores. Pero el último movimiento de Vistry significa que no creo que tenga que esperar por uno de ellos.
La acción está un 20% más barata que ayer y mi tesis a largo plazo sigue intacta. Por lo tanto, no me importa mucho si otras acciones caen o no: compro esta.
