Las acciones de software han tenido unas semanas difíciles. El valor de mercado del sector ha caído alrededor de 2 billones de dólares desde principios de 2026, eliminando el valor de algunos de los nombres más importantes de la tecnología empresarial.
Las ventas se aceleraron después de que Anthropic lanzara nuevos complementos industriales para su plataforma de agentes Claude, reavivando los temores de que las herramientas autónomas de inteligencia artificial pudieran devastar el negocio principal de las empresas de software tradicionales.
Salesforce (CRM) y Adobe (ADBE) sufrieron la peor parte del golpe, y el ETF del software iShares (IGV) cotizó más de un 20% por debajo de su promedio móvil de 200 días en su peor caso de ventas.
JPMorgan está contraatacando con fuerza. Los estrategas del banco dicen que el mercado reaccionó exageradamente y que los inversores dispuestos a mirar más allá del ruido pueden estar buscando uno de los mejores puntos de entrada en los últimos años para nombres de software de calidad.
JPMorgan dice que el mercado está valorando un desastre dentro de unos años
Un informe reciente del banco privado JPMorgan sostiene que los inversores confían en los peores escenarios para la inteligencia artificial que es poco probable que se materialicen pronto.
El daño fue histórico. El peso del sector de software en el S&P 500 cayó del 12% al 8,4%, y el índice de fuerza relativa del índice de software S&P 500 alcanzó recientemente 18, un nivel visto por última vez al final de la crisis de las puntocom.
Según JPMorgan, la sustitución completa del software empresarial por inteligencia artificial basada en agentes no se producirá hasta 2028. Las herramientas modernas mejoran los flujos de trabajo. No los reemplazan. El miedo es real. El marco temporal que los inversores atribuyen a esto no es cierto.
Por qué el software empresarial es más complicado de lo que sugiere el pánico
Un factor que los inversores parecen ignorar es cuán profundamente arraigado está el software empresarial. Los contratos de varios años, los altos costos de cambio y los flujos de trabajo de misión crítica no desaparecerán con el lanzamiento de una nueva herramienta de inteligencia artificial el mes pasado.
El analista de Wedbush Securities, Dan Ives, lo calificó como la venta masiva estructuralmente más desconcertante que haya visto en Wall Street en 25 años. En una publicación en X, Ives dijo que ve la caída como una gran oportunidad de compra y que la liquidación es el acuerdo tecnológico más inconexo que ha visto en su carrera.
Foto de Bloomberg vía Getty Images
La ironía, señala JPMorgan, es que las empresas de software de las que huyen los inversores se están convirtiendo en beneficiarias de la IA. Los usuarios empresariales de IA ya están viendo un impacto positivo en sus resultados: las empresas del S&P 500 que implementan IA tienen un rendimiento neto del 16,4% frente al 13% de las empresas que no pertenecen al S&P 500 en febrero de 2026.
4 razones por las que JPMorgan dice comprar acciones ahora
El banco presenta una imagen clara de por qué la relación riesgo-recompensa de los títulos de software de calidad ha cambiado a favor de los compradores:
Ahora es lo más importante para el software. Inconsistencia de plazos. La sustitución completa de los flujos de trabajo de software como servicio (SaaS) por agentes de IA es la historia más allá de 2028. Hoy en día, la IA empresarial está dominada por funciones de copiloto en lugar de reemplazos al por mayor. Ingresos estables. Las empresas líderes de SaaS tienen tasas de retención netas de alrededor del 90%. Los clientes no sólo se quedan, sino que aumentan sus gastos año tras año. La IA es como un viento de cola. Las empresas de software están adoptando la inteligencia artificial para reducir sus costos y aumentar sus ganancias, convirtiendo la tecnología en un motor de crecimiento en lugar de solo una amenaza. Revalorización del valor. Los múltiplos de ganancias a futuro cayeron de aproximadamente 40 veces a aproximadamente 25 veces. El rendimiento del flujo de caja libre de las empresas de calidad superó el 4%. Lo que dicen los datos sobre la adopción de la IA en las empresas
El contraargumento más fuerte a la teoría del fin del mundo pueden ser las cifras del propio Salesforce. Las ganancias del cuarto trimestre de la compañía muestran que los ingresos recurrentes anuales de Agentforce alcanzaron los 800 millones de dólares, un aumento interanual del 169 %, con un total de 29.000 acuerdos cerrados.
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No es que la empresa vaya a cerrar. Salesforce finalizó el año fiscal 2026 con unos ingresos totales de 41.500 millones de dólares, un aumento interanual del 10%, y pronosticó un crecimiento de 45.800 millones de dólares a 46.200 millones de dólares en el año fiscal 2027.
Mientras tanto, la propia Anthropic está profundizando sus asociaciones de software en lugar de ponerles fin. Con la integración de Claude y Slack, la empresa visualiza su IA como una capa de productividad construida sobre las herramientas existentes, en lugar de como un reemplazo de ellas.
Riesgos que los inversores aún deben sopesar
JPMorgan no ignora los riesgos. La IA agente puede madurar más rápido de lo esperado. Las empresas emergentes sin gastos generales heredados pueden socavar las ganancias de los actores establecidos. La crisis económica más amplia conducirá a recortes en los presupuestos de tecnología de la información en todos los ámbitos.
Sin embargo, el escenario base del banco es que los fundamentos se recuperarán. El interés a corto plazo en el software está en niveles récord y el sentimiento ha llegado a extremos que históricamente preceden a una recuperación, según el análisis de JPMorgan.
Para los inversores que tienen la paciencia de mirar más allá del miedo, el mensaje de JPMorgan es claro. El mercado ha estado produciendo nombres de calidad junto con la especulación. Recoger lo que queda podría ser un asunto de 2026.
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