La reactivación del precio de las acciones de Marks and Spencer (LSE: MKS) ya no es una historia tranquilizadora, sino una realidad tangible. Pero creo que subirá mucho más a medida que su precio se acerque a su “valor razonable” con el tiempo.
Tanto la alimentación como la confección están experimentando un fuerte crecimiento, los márgenes están mejorando y el negocio parece estructuralmente más fuerte que en años anteriores.
En el lado positivo, el mayor enfoque en el valor, la calidad y la eficiencia operativa está haciendo que este cambio sea sostenible en lugar de cíclico.
Entonces, ¿hasta dónde creo que subirán las acciones?
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Dinámica del crecimiento de las ganancias
El crecimiento de las ganancias afecta el precio de las acciones (y los dividendos) de cualquier empresa a largo plazo.
El riesgo para Marks and Spencer son las continuas debilidades en sus sistemas de ciberseguridad tras el ataque anunciado el 22 de abril del año pasado. Como resultado, la dirección estima que se perderán alrededor de £300 millones de libras esterlinas en beneficios operativos en el ejercicio financiero 2025/26.
A pesar de esto, en mi opinión, los mecanismos básicos de las empresas van en la dirección correcta. Según los resultados del primer semestre de 2025, la división de alimentación sigue superando al mercado en su conjunto.
Las ventas aumentaron un 7,8% año tras año, marcando tres años de crecimiento de volumen mensual consecutivo.
Para mí, esto es una señal de que Marks atrae clientes con calidad, valor e innovación, no sólo con el precio.
En la ropa y el hogar, la recuperación es más lenta pero claramente está en marcha. La disponibilidad se recuperó rápidamente, al igual que el tráfico en línea, y las nuevas líneas son populares, gracias a características de estilo más nítidas y un mejor flujo de productos.
A esto se suma un programa continuo de renovaciones de tiendas, una inversión de £340 millones en la modernización de la cadena de suministro de alimentos, así como años de trabajo para automatizar la logística y reducir los costos de servicio. En conjunto, estas iniciativas hacen que el panorama de ganancias a mediano plazo sea significativamente más sólido de lo que sugieren las cifras principales del primer semestre.
De hecho, los analistas estiman que las ganancias de Marks crecerán a una tasa anual promedio del 34% hasta fines de 2028. Es una trayectoria notable para un negocio que alguna vez fue descartado como un crecimiento anterior.
¿Cuál es el valor real de las acciones?
Realicé un análisis de flujo de caja descontado (DCF) para determinar el valor real de las acciones. Esto pronostica los flujos de efectivo futuros del negocio subyacente y los descuenta al día de hoy. También refleja las estimaciones de consenso de los analistas sobre el crecimiento de las ganancias de la empresa.
El modelo DCF es mi método de valoración preferido porque produce un resultado limpio e independiente que no se ve influenciado por sobrevaluaciones o infravaloraciones en ningún sector empresarial.
El modelo DCF de algunos analistas es más bajista que el mío, y algunos son más alcistas, dependiendo de los datos utilizados. Sin embargo, según mis suposiciones del DCF, incluida una tasa de descuento del 8%, las acciones de Marks están infravaloradas un 54% a su precio actual de £4,04.
Por lo tanto, su valor razonable podría estar secretamente más cerca de £8,78 libras esterlinas por acción, más del doble de lo que cotizan actualmente las acciones.
Esta brecha es extremadamente importante para los rendimientos a largo plazo de los inversores, ya que los precios de los activos tienden a negociarse hacia su valor razonable con el tiempo. Como tal, esto sugiere una oportunidad de compra potencialmente excelente que vale la pena considerar hoy si estos pronósticos resultan precisos.
Mi visión de inversión
La combinación de beneficios crecientes, operaciones más sólidas y una valoración aún modesta hace que Marks and Spencer sea especialmente atractivo para mí. Por lo tanto, dejaré mi parte en las acciones.
Y creo firmemente que la acción seguirá acercándose a su valor razonable a largo plazo. Por lo tanto, creo que la acción merece la consideración de otros inversores.
