Horas después de que la Corte Suprema anulara los aranceles energéticos de emergencia del presidente Donald Trump, el presidente impuso un nuevo arancel global del 10% al 15% durante 150 días. Pero cuando las acciones cayeron el lunes, los medios financieros como Bloomberg ofrecieron una explicación alternativa para la caída: una publicación en las redes sociales.
Mientras el noreste estaba asolado por una tormenta de nieve que ocurre una vez cada década este fin de semana, la firma de investigación financiera Citrini Research publicó una nota macro que causó revuelo entre la multitud en línea de expertos en tecnología y finanzas en X (anteriormente Twitter). En una larga lectura, Chitrini presagia un mundo en el que la inteligencia artificial (IA) cumple sus promesas, y no es optimista.
Un “escenario hipotético” sugiere que el aumento del desempleo en más del 10% y la caída de las acciones en casi el 40% podrían ser el resultado de un auge de la inteligencia artificial superinteligente. Y aunque Citrini dice que la nota es un “escenario, no un pronóstico”, subraya que el escenario está “relativamente inexplorado”.
Es sólo una historia, pero para muchos inversores es más que una simple historia.
¿Puede la ciencia ficción influir en la realidad del mercado?
Hay una razón importante por la que este escenario tal vez no se haya explorado antes: ha habido rumores en Wall Street sobre un auge de la inteligencia artificial. Han pasado años construyendo acciones de empresas de inteligencia artificial como Nvidia y Palantir, vendidas con la promesa de que la inteligencia artificial conducirá a un auge de la productividad. Al hacerlo, han ignorado en gran medida otras preguntas, como qué pasaría si la IA reemplazara a gran parte de la fuerza laboral o perturbara la economía.
Los optimistas creen que la IA simplemente conducirá a lo que el economista Joseph Schumpeter suscribió: “destrucción creativa”, creando nuevas industrias y empleos. Los pesimistas, por otra parte, se preparan para un caso que se acerque más a la hipótesis de Chitrini. Suelen llegar al enésimo grado en la satisfacción de sus demandas; Los críticos se quejan de que la detallada hipótesis de Chitrini ignora en gran medida la posible forma en que las externalidades negativas pueden convertirse en positivas para el mercado y la economía.
En cambio, ya se están produciendo despidos masivos, a manos de juntas directivas que se topan con un muro de expectativas grandiosas, en gran parte creadas por los mismos inversores que aceptaron el caso distópico. De cualquier manera, grandes grupos de estos personajes en línea son consumidos por la aceleración de la IA; Según los pensadores, estamos a sólo unos años de la superinteligencia.
¿Por qué esto importa? Bueno, porque el “boom” en realidad hizo salir el escape. Ahora existe la preocupación de que el rendimiento de la IA no sea proporcional al nivel de inversión; que no conducirá a una transformación (al menos no tan rápido como dicen algunos de sus mayores partidarios). Esta ansiedad lleva a una revalorización de todo el mercado; Como escribí en este foro, es a la vez “miedo a la IA y miedo a la IA”.
Luego cae un trozo de Citrini. Más razones para tener miedo. Más razones para vender, incluso si la razón en sí es ficticia. Tanto The Wall Street Journal como Bloomberg atribuyeron el informe a una venta masiva de “acciones de entrega, pagos y software” que se mencionaban en el informe. Sólo si ejercitamos un poco de sentido común, es bastante tonto creer que el mercado está impulsado por hipótesis hipotéticas de ciencia ficción. Es aún más tonto si se considera que estos segmentos del mercado experimentaron una liquidación que duró una semana… y que también se basó en promesas de avances en inteligencia artificial.
El futuro pertenece a los carteles.
Esta no es la primera vez que Wall Street se deja llevar por hipótesis de ciencia ficción. En los últimos años se ha visto un aumento de conceptos erróneos generalizados, incluso entre los superricos. En sus evaluaciones del potencial de la IA, muchas personas “inteligentes” dan saltos en su comprensión y llegan a conclusiones que facilitan sus argumentos, ignorando en gran medida las circunstancias necesarias para lograr el objetivo previsto.
A menudo se pueden encontrar opiniones similares entre los optimistas tecnológicos en San Francisco. Creo que el capitalista de riesgo multimillonario Tim Draper lo resume de manera bastante sucinta. Lo que cambió el Área de la Bahía fue ignorar todas las formas en que las cosas podrían fallar; En cambio, los tecnólogos se centran en la pregunta “¿y si esto funciona?” Este idealismo puede ser respetable y rentable. Esto ha ayudado a hacer del Área de la Bahía uno de los lugares más ricos de la Tierra.
Este tipo de pensamiento es un poco más ajeno a Wall Street, pero aparentemente ya no lo es tanto si se dice que los ejercicios de pensamiento dan forma a los mercados. Personalmente, no creo que el billete Citrini sea el culpable de la caída del lunes; si este fuera el caso, simplemente proporcionaría a los inversores una estratagema conveniente para salir de posiciones débiles. Hay un dicho entre los comerciantes: “No luches contra la cinta”. Por eso el dinero inteligente evita coger cuchillos; es decir, una caída de las acciones sin ningún catalizador positivo. Sí, es posible que los inversores simplemente necesiten razones para vender.
Pero aún así, el nivel de cobertura y atención prestada a esta inusual nota debería ser una llamada de atención para quienes no son muy activos en Internet. Desde esta perspectiva, los comentarios sobre tecnología y finanzas parecen cada vez más entrelazados. Muchos de los que han pasado tiempo en redes sociales como X saben que los minoristas, especialmente, tienen su propio foco de influencia, con ideas que parecen ser cada vez más influyentes y difundidas. No hay nada fundamentalmente malo en la nota de Chitrini, pero este enfoque tiene un problema clave: no explica cómo llegaremos allí.
El mercado se disculpa porque es posible que estemos llegando a un punto de inflexión; No se sabe cómo llegamos allí. Ahí está la oportunidad. Si la IA quiere ser revolucionaria, entonces será necesario que se produzcan revoluciones: un auge en la generación de electricidad, nuevas capacidades de memoria y modelos más capaces y eficientes son sólo algunos ejemplos. El mercado ha tenido en cuenta muchas de estas realidades. Al mismo tiempo, también evalúa muchos de sus conceptos erróneos.
