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Las acciones FTSE 100 de BAE Systems y Babcock International han estado en llamas en los últimos años y el Primer Ministro puede estar a punto de hacer algo que signifique que esto continuará.
Primero, algo de contexto. Ambas han estado clasificadas entre las cinco principales empresas de Footsie durante los últimos cinco años, junto con Rolls-Royce, Airtel Africa y Fresnillo.
Aquí están los rendimientos de este gran quinteto de acciones del Reino Unido.
Rentabilidad a cinco años (excluidos dividendos) Rolls-Royce 1,219%Babcock International 471%Airtel Africa 321%BAE Systems315%Fresnillo 274%
Un tema común entre los tres es que trabajan en los sectores aeroespacial y de defensa. BAE Systems es un gigante industrial y Babcock dirige las bases de submarinos nucleares del Reino Unido. Mientras tanto, Rolls-Royce tiene una próspera división de defensa.
Gasta más, más rápido
Según la BBC, el Primer Ministro Starmer está considerando aumentar el gasto en defensa más rápido de lo esperado. Inicialmente, el gobierno anunció planes para gastar el 2,5% del producto interno bruto (PIB) en defensa para 2027. En el próximo parlamento esta cifra aumentará al 3%.
Sin embargo, la BBC informa que ese 3% podría alcanzarse al final de este Parlamento (previsto para 2029). Llevar adelante el proyecto costará miles de millones de libras.
En la Conferencia de Seguridad de Munich el fin de semana pasado, el Primer Ministro dijo: “Para contrarrestar la amenaza más amplia, está claro que tendremos que gastar más y más rápido”.
No hace falta decir que un gasto más rápido beneficiará a Babcock, que tiene una proporción mucho mayor de ventas vinculadas al Ministerio de Defensa que BAE. Pero todos se beneficiarán, incluida Melrose Industries, propietaria de GKN Aerospace y proveedora de estructuras y motores para aviones militares.
Por supuesto, existe el riesgo de que estas acciones retrocedan si el gobierno del Reino Unido no recauda el dinero para este gasto adicional en defensa. Pero al observar el aumento actual de los precios de sus acciones, el mercado tiene una comprensión clara de lo que cree que puede generar los mayores beneficios.
Babcock +3,8% Melrose +3,8% BAE +3,1% Rolls-Royce +1,5% Joya que cotiza en AIM
Antes de concluir, quiero destacar un área más relacionada con la defensa que debería beneficiarse de mayores presupuestos militares. Se trata de Filtronic (LSE:FTC), una acción más pequeña que cotiza en AIM y que hoy ha subido un 3,2%.
La empresa diseña y fabrica sistemas de comunicaciones utilizados en una variedad de industrias, incluidas las telecomunicaciones (5G), la defensa y el espacio. Por ejemplo, proporciona soluciones de radiofrecuencia (RF) para sistemas de radar y de guerra electrónica.
Pero fueron los sistemas de comunicación por satélite los que pusieron al propulsor por debajo del precio de las acciones. En particular, su socio estratégico SpaceX, con quien ha firmado varios contratos, incluido uno por valor de 62,5 millones de dólares el año pasado. El objetivo del proyecto es proporcionar componentes para el servicio de Internet satelital Starlink en rápida expansión.
Los ingresos crecieron de £16,3 millones de libras esterlinas en el año fiscal 23 a £56,3 millones de libras esterlinas en el año fiscal 25 (que finalizó en mayo). Se espera que el crecimiento llegue a una pausa este año debido al calendario de pedidos de SpaceX, pero Filtronic tiene una cartera de pedidos récord y sus sistemas amplificadores GaN de próxima generación deberían ser “un motor clave de crecimiento en los próximos tres a cinco años”.
Una cosa a tener en cuenta aquí es que SpaceX representó el 83% de los ingresos el año pasado, por lo que existe un importante riesgo de concentración de clientes. Sin embargo, la empresa está diversificando su base de clientes al conseguir importantes contratos con contratistas europeos de espacio y defensa. Un gasto mayor y más rápido debería proporcionar un mayor impulso.
Naturalmente, algunos inversores tienen problemas éticos con las acciones de defensa. Pero para aquellos que no lo hacen, creo que vale la pena considerar comprar un Filtronic durante los próximos cinco años.
