Macy’s está acelerando su estrategia de cierre de tiendas, y se espera que la mayoría de los 14 cierres ocurran en el primer trimestre de 2026. Echemos un vistazo a cómo estos cierres podrían afectar el pago de dividendos del minorista icónico en el futuro cercano.
En particular, Macy’s (M) cerró 66 tiendas en 2025 y 55 en 2024. Cuando todo se calme, la compañía habrá liquidado aproximadamente 120 tiendas desde que el director ejecutivo Tony Spring dio a conocer su plan de reestructuración “Bold New Chapter” hace dos años.
Según un memorando interno revisado por WWD, Spring les dijo a los empleados que la compañía estaba revisando su cartera y decidiría dónde invertir, enfocándose en optimizar las operaciones.
El memorando prometía apoyo a los trabajadores afectados, incluidas opciones de transferencia cuando estuvieran disponibles, así como indemnizaciones por despido y servicios de recolocación para aquellos que no pudieran reubicarse.
Macy’s apunta a optimizar costos en 2026
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¿Es seguro el dividendo de Macy’s en 2026?
Basado en su pago de dividendo trimestral de 0,182 dólares por acción, Macy’s ofrece a los accionistas un rendimiento residual del 3,3%.
Los analistas que siguen las acciones de dividendos pronostican que el flujo de caja libre de Macy’s aumentará de $396 millones en el año fiscal 2025 (finalizado en enero) a $757 millones en el año fiscal 2027. Esto indica que se espera que el índice de pago de Macy’s mejore del 51% a menos del 30% durante este período. Una mejor tasa de pago ayudará a Macy’s a fortalecer su balance y, si mejora el gasto de los consumidores, aumentará su dividendo.
De hecho, Wall Street espera que el pago anual de dividendos aumente a 1,11 dólares por acción para el año fiscal 2030, lo que elevará el rendimiento de los costos a más del 5%.
¿Por qué estos cierres son más importantes que los anteriores?
Los cierres de tiendas se han convertido en algo común en el comercio minorista durante la última década, pero esta ronda se siente diferente.
En los últimos años, Macy’s ha devuelto constantemente efectivo a sus accionistas en forma de dividendos, pagando aproximadamente 50 millones de dólares trimestralmente.
Más acciones con dividendos: Tim Cook está ofreciendo discretamente a los inversores de Apple un aumento salarial sorpresa. Cathie Wood tiene una participación de 239 millones de dólares en estas acciones de dividendo. El gigante petrolero de 147 años acaba de aumentar su dividendo un 4% para 2026.
En lo que va del año, Macy’s ha devuelto 150 millones de dólares a sus accionistas a través de su programa de dividendos con su último anuncio de ganancias.
Pero una reestructuración agresiva a menudo obliga a las empresas a tomar decisiones difíciles sobre la asignación de capital, y los dividendos a menudo se recortan cuando las empresas necesitan conservar efectivo para reinvertir.
La compañía está atravesando una importante transformación que requiere una importante inversión de capital en sus tiendas Reimagine, al tiempo que mantiene su compromiso con los accionistas que han poseído acciones en un entorno minorista desafiante.
‘Brave New Chapter’ muestra un poco de vida
La estrategia de cambio de Spring Bold New Chapter no se trata solo de cerrar tiendas.
El plan incluye 15 nuevas tiendas Bloomingdale’s y 30 tiendas Bluemercury, una cadena especializada en belleza que compite directamente con Ulta y Sephora.
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También incluye mejoras operativas en toda la empresa y modernización de la cadena de suministro, incluido un nuevo centro de distribución de última generación en China Grove, Carolina del Norte.
Pero el quid de la estrategia se centra en arreglar la marca insignia de Macy’s, que ha estado experimentando una caída en las ventas. Las ventas comparables cayeron un 3,3% en el año fiscal 2022 y otro 6,6% en el año fiscal 2023, según un informe de Forbes.
Macy’s ha identificado 350 tiendas como “potenciales” después de decidir cuál de las 150 cerrará. De este grupo, la empresa seleccionó varias tiendas como proyectos piloto de transformación.
La empresa inicialmente planeó remodelar 50 tiendas, pero desde entonces se ha expandido a 125 tiendas.
Los primeros resultados parecen prometedores. En el tercer trimestre finalizado el 1 de noviembre, las tiendas Reimagine reportaron un aumento del 2,7% en ventas comparables. El crecimiento de las ventas de todo el parque de establecimientos prometedores ascendió al 2,3%.
Las cifras representan el mejor desempeño trimestral de Macy’s en 13 trimestres y marcan el segundo trimestre consecutivo de crecimiento positivo de ventas comparables.
Números que cuentan la historia real
El tercer trimestre superó las expectativas en todos los ámbitos.
Las ganancias ajustadas por acción de Macy’s fueron de 0,09 dólares, muy por encima del rango de pérdida esperada de 0,15 a 0,20 dólares. Las ventas netas fueron de 4.700 millones de dólares y el EBITDA ajustado alcanzó el 5,8% de los ingresos totales. La tendencia positiva llevó a Macy’s a elevar su pronóstico para todo el año. Se espera que las ventas netas alcancen entre 21.500 y 21.600 millones de dólares, frente a los 21.200 millones de dólares del extremo inferior del pronóstico anterior. El EBITDA ajustado como porcentaje de los ingresos estaría en el rango de 7,8% a 8,0%, mientras que las ganancias diluidas ajustadas por acción deberían estar entre $2,00 y $2,20.
Estas mejoras se produjeron a pesar de los importantes obstáculos arancelarios, que la compañía estima que afectarán los márgenes brutos entre 40 y 50 puntos básicos para todo el año, lo que equivale aproximadamente a entre 0,25 y 0,35 dólares en ganancias por acción.
El director de operaciones y director financiero, Tom Edwards, dijo que la compañía ha mitigado eficazmente el impacto de los aranceles mediante negociaciones de costos compartidos, descuentos a proveedores y ajustes estratégicos de precios.
Edwards declaró:
Sin embargo, los aranceles siguen siendo un obstáculo para la rentabilidad que podría empeorar si aumentan las tensiones comerciales.
¿A qué deberían prestar atención los inversores?
La cuestión de los dividendos es muy apremiante para los accionistas de Macy’s.
Macy’s ha mantenido pagos de dividendos trimestrales durante toda la reestructuración, pero el ritmo de cierres de tiendas y las inversiones de transformación necesarias crean tensiones naturales con las prioridades de asignación de capital.
Macy’s finalizó el tercer trimestre con 447 millones de dólares en su balance, frente a los 315 millones de dólares del año anterior. En particular, el país no tiene vencimientos de deuda hasta 2030, lo que proporciona flexibilidad fiscal.
Pero la flexibilidad sólo llega cuando simultáneamente se cierran tiendas, se invierte en nuevos conceptos y se intenta transformar la flota restante.
El plan de transformación de Spring está funcionando bien desde el punto de vista operativo. El tráfico es positivo, las ventas minoristas promedio continúan creciendo y los Net Promoter Scores están alcanzando niveles récord. Las tiendas Reimagine demuestran que este concepto funciona.
La pregunta es si Macy’s puede transformarse lo suficientemente rápido como para mantener su compromiso de dividendos y al mismo tiempo reinvertir para crecer. Según la trayectoria actual, esto parece bastante seguro.
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