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El precio de las acciones de BAE Systems (LSE: BA) se ha convertido en uno de los beneficiarios más claros del cambio global hacia un mayor gasto en defensa. Este cambio es más notable en los compromisos de los países no pertenecientes a la OTAN de duplicar con creces sus presupuestos de defensa.
Se trata de una transformación estructural de varias décadas diseñada para crear un elemento de disuasión a largo plazo contra futuros agresores en lugar de un problema temporal en tiempos de guerra.
BAE Systems es el mayor contratista de defensa de Europa y el sexto del mundo, por lo que está en el centro de esta transición. No se trata de “beneficios de la guerra”, sino todo lo contrario. Veo esto como parte del proceso de garantizar la paz mediante la disuasión.
Entonces, ¿hasta dónde puede llegar el precio de las acciones de BAE Systems?
Gracias al creciente crecimiento de los ingresos
El crecimiento de las ganancias (o “ganancias”) en última instancia impulsa los precios de las acciones de todas las empresas a largo plazo. Un riesgo para BAE Systems es cualquier falla fundamental en uno de sus productos principales. Solucionar este problema puede resultar costoso y dañar la reputación de una empresa.
Sin embargo, el pronóstico del consenso de analistas es que sus ganancias crezcan a una tasa anual promedio del 11,2% hasta fines de 2028. Parece muy bueno, respaldado por sólidos resultados y nuevos pedidos.
Para 2024, las ventas aumentaron un 10% interanual hasta £25,300 millones de libras y las ganancias subyacentes antes de intereses e impuestos (EBIT) aumentaron un 12% hasta £2,900 millones de libras. La cartera de pedidos alcanzó un récord de 70,5 mil millones de libras.
En el primer semestre de 2025, las ventas aumentaron un 11% hasta £14,600 millones de libras, lo que impulsó el EBIT un 13% hasta £1,550 millones de libras. La entrada de pedidos aumentó a £13,2 mil millones de libras, lo que llevó la cartera de pedidos a £75,4 mil millones de libras.
Como resultado, la gerencia elevó su pronóstico de ventas para todo el año del 7 al 9% al 8-10%. También elevó su previsión de EBIT al 9%-11% desde el 8%-10%.
En mi opinión, estas cifras resaltan que las empresas se están beneficiando de mayores presupuestos de defensa y pedidos pendientes que proporcionan crecimiento futuro.
De hecho, sólo en enero, BAE Systems ganó un contrato de £453 millones para actualizar la tecnología de radar de los aviones de combate Typhoon. La empresa también recibió un contrato de 473 millones de dólares (343 millones de libras esterlinas) para producir artillería autopropulsada. Y la empresa firmó un contrato con Estados Unidos por valor de 184 millones de dólares para la producción de vehículos de combate anfibios.
¿Qué tan barato parece?
La relación precio-ventas de 2,2 de BAE Systems me parece una ganga en el extremo inferior de su grupo de pares, que promedia 5,1. Estos incluyen RTX 3, L3Harris Technologies 3.1, Rolls-Royce 5.3 y TransDigm 9.1.
Igualmente baja es su relación precio-beneficio de 30,3, en comparación con el promedio de sus pares de 34,9.
El análisis de flujo de efectivo descontado muestra dónde debería cotizar una acción según las proyecciones de flujo de efectivo para el negocio subyacente. Algunos resultados del DCF son más optimistas que los míos y otros son más bajistas.
Sin embargo, utilizando una tasa de descuento del 8,3%, mi análisis DCF muestra que BAE Systems está infravalorada un 19% a su precio actual de £19,67. Esto implica un “valor razonable” de £24,28 para las acciones.
Conocer esta brecha entre precio y valor es fundamental para obtener ganancias a largo plazo, ya que las acciones pueden negociarse hacia su valor justo con el tiempo.
Mi visión de inversión
En conjunto, los costos estructurales de defensa a largo plazo, el creciente perfil de ganancias de BAE Systems y su descuento de valoración crean una propuesta de inversión atractiva para mí.
Sin embargo, el mercado todavía parece estar descontando una caída cíclica en la plantilla de la empresa basada en posibles acuerdos de paz a corto plazo.
Tengo la intención de aprovechar esta brecha comprando más acciones pronto. También creo que la acción merece la consideración de otros inversores.
