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En los últimos cinco años, Rolls-Royce (LSE:RR) ha destruido por completo todas las demás acciones del FTSE 100. Y ni siquiera está cerca: su rentabilidad del 1.200% es más del doble que la del segundo lugar, Babcock International (+525%).
Sin embargo, a pesar de este rendimiento realmente increíble, ninguna inversión es perfecta. Y siempre es importante observar las acciones con ojo imparcial.
Teniendo esto en cuenta, miremos a Rolls-Royce desde la perspectiva de lo bueno, lo malo y lo desconocido.
Las cosas van según lo planeado.
Lo bueno claramente se centra en el increíble desempeño financiero de la empresa. En una actualización del mercado de noviembre, la dirección confirmó que el fabricante de motores estaba en camino de generar un beneficio operativo subyacente para todo el año de entre 3.100 y 3.200 millones de libras y un flujo de caja libre de entre 3.100 y 3.100 millones de libras.
Es importante destacar que esto ocurrió a pesar de los persistentes desafíos de la cadena de suministro en el sector aeroespacial.
De cara al futuro, UBS cree que el flujo de caja libre podría alcanzar los 5.600 millones de libras esterlinas en 2028, un poco más de lo que espera el mercado. El banco estima que para entonces la rentabilidad de sus divisiones aeroespacial civil y de sistemas energéticos será notablemente mayor.
Como resultado, los analistas de UBS han fijado un precio objetivo para las acciones de 1.625 peniques, un 34% más que los niveles actuales. La mayoría de los demás analistas siguen siendo optimistas sobre la acción.
De cara al futuro, el negocio de pequeños reactores modulares (SMR) de la empresa tiene enormes oportunidades de crecimiento. Según la Agencia Internacional de Energía, en 24 años el mundo podría tener hasta 1.000 SMR.
Por último, el balance de la empresa está en mucha mejor situación, lo que respalda los pagos de dividendos y las recompras de acciones en curso.
El precio de la perfección
La desventaja del escenario de inversión en este caso es que las acciones están muy valoradas. Es decir, gran parte del crecimiento futuro derivado del aumento de las horas de funcionamiento de los motores y del mayor gasto en defensa parece ya estar en marcha.
Esto se debe a que el múltiplo de ganancias futuras es 37. Si bien esto no impide que el precio de las acciones suba, deja poco margen de error. Incluso un pronóstico ligeramente decepcionante para 2026 en el próximo informe de la compañía a finales de febrero podría desencadenar una gran liquidación.
Como se mencionó, también hay problemas de fondo. El fabricante de aviones Airbus observó una presión continua sobre la cadena de suministro de la industria hasta 2026.
Y algunas incógnitas…
Se desconoce cuándo la compañía asumirá una apuesta firme por volver a entrar en el mercado de los motores de carrocería estrecha (corto recorrido). Según la última previsión mundial de Airbus, se necesitarán 34.250 nuevos aviones de pasillo único entre 2025 y 2044 para satisfacer la creciente demanda de viajes.
Claramente esta es otra enorme oportunidad potencial de crecimiento. Rolls-Royce ha dicho que tiene la intención de volver a ingresar a este mercado a través de una asociación, pero aún no se conocen detalles al respecto. ¿Cuánto va a costar?
Queda por ver cuánto tiempo permanecerá en el cargo el director ejecutivo, Tufan Erginbilgic. La junta directiva acaba de darle un aumento de sueldo y no hay indicios de que esté pensando en irse. Pero la dimisión o dimisión de Erginbilgic sería un gran golpe. ¿Quién podría ocupar su lugar?
En resumen, hay algunas cosas a las que los inversores deberían prestar atención con respecto a las acciones de Rolls-Royce. Las perspectivas de crecimiento a largo plazo de la empresa todavía parecen muy sólidas, pero es posible que las acciones estén sobrevaloradas en este momento.
Sabremos más cuando el fabricante de motores informe las ganancias de 2025 el 26 de febrero.
