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El 14 de enero, el precio de las acciones de Rolls-Royce Holdings (LSE: RR.) alcanzó un máximo de 1.306,6 peniques. Pero sólo dos semanas después, el 28 de enero, cerró un 7,5% por debajo de ese máximo, a 1.208 peniques. Los inversores llevan tiempo pidiendo que se ponga fin a la asombrosa racha de Rolls, cuyas acciones han subido un 1.230% en los últimos cinco años.
La cuestión es que estamos viendo una relación precio-beneficio (P/E) futura de sólo alrededor de 20. En realidad, eso no es tan alto en comparación con muchas otras acciones de crecimiento que he visto. ¿Y quién puede argumentar contra el hecho de que los analistas aumentan constantemente sus objetivos de precios?
Morgan Stanley acaba de elevar su precio objetivo para las acciones de Rolls-Royce a 1.500 peniques, frente a su previsión anterior de 1.280 peniques y un 24% por encima del último precio de cierre de la acción. Anteriormente, Goldman Sachs elevó su objetivo de 1.290 peniques a 1.350 peniques, lo que sugiere un mayor crecimiento del 12%.
Mi temor es que, en este momento, una sola cosa pueda socavar las acciones de Rolls-Royce. El problema es que no sé que puede ser. Y si crees que no tiene sentido decir esto, espera un momento…
Las acciones de una empresa en crecimiento pueden publicar un informe estelar tras otro, superando constantemente las previsiones, tal como lo hace Rolls. Y entonces, un día, llega un resultado inferior al 110% de lo esperado y la acción cae. Nunca sabremos qué podría ser. Pero podemos saber que el mismo escenario se ha producido muchas veces en el pasado.
Para Rolls-Royce, mi mayor temor es que los pronósticos muestren un gran salto en las ganancias en 2026 seguido de una caída en 2027, lo que podría llevar el P/E a 37. Si Rolls-Royce no puede hacerlo mejor, ¿podría ser ese el caso?
Cómo afrontar el riesgo
Entonces, ¿qué deberían hacer los inversores que están un poco nerviosos? Un enfoque es obtener algunas ganancias y reducir el riesgo. Por ejemplo, un inversor puede vender lo suficiente para recuperar su inversión inicial. Y luego considere todo lo demás que queda en el mercado como ganancia. Alternativamente, pueden tomar sus ganancias y mantener la apuesta original con la esperanza de obtener más recompensas. O en algún punto intermedio: todo depende del apetito de riesgo individual.
Y luego está el dicho común como: “Reduzca sus pérdidas y deje correr a sus ganadores”. Espera, ¿eso no va en contra de la idea de retirar ganancias de la mesa? Por supuesto que lo es. Pero una gran desventaja de seguir reglas generales para invertir es que siempre hay más reglas que las generalmente aceptadas.
Olvídate de las reglas
Para mí sólo existe un enfoque razonable. Esto significa ignorar estrategias con precios exagerados y no basar las decisiones únicamente en el precio de las acciones. Se trata de evaluación. Ah, y diversificación. Mi objetivo es un conjunto diverso de acciones con un riesgo mínimo, sin demasiado riesgo en ninguna, y con valoraciones individuales que creo que son justas.
Ciertamente podemos hacerlo mejor protegiéndonos de la caída de los precios de las acciones que tratando de predecirlas. Y si Rolls-Royce cumple con nuestros criterios de valoración y riesgo, considere hacerlo.
