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Aunque Legal & General (LSE: LGEN) es un respetado proveedor de servicios financieros del FTSE 100, el desempeño de su mercado de acciones en los últimos años ha sido decepcionante. En los últimos cinco años, las acciones de Legal & General casi se han movido lateralmente, perdiendo el 1% de su valor.
Teniendo en cuenta que el índice FTSE 100 en su conjunto ha subido un 51% durante el mismo período, estos son resultados desalentadores.
Sin embargo, esto podría significar que la acción ahora tiene un precio más atractivo que el de muchas de sus pares.
Alto rendimiento de dividendos y política de crecimiento de dividendos
Además, los movimientos del precio de las acciones son sólo un componente de cómo un accionista puede obtener ganancias.
Los dividendos son otro tema, y las acciones de Legal & General se han comportado mucho mejor que el FTSE 100 en este frente.
El índice emblemático tiene actualmente un rendimiento del 2,9%. En comparación, el rendimiento del 8,2% de Legal & General parece enorme. De hecho, la compañía es actualmente la acción de mayor rendimiento de todas las acciones del FTSE 100.
¡Las cosas pueden mejorar aún más!
¿Por qué? Porque Legal & General tiene una política de incrementar los dividendos por acción anualmente.
El dividendo del año pasado fue de 21,4 peniques por acción y la tasa de crecimiento objetivo actual es del 2% anual. Si la empresa logra esto, cada acción debería generar alrededor de £2,39 libras en dividendos el próximo año (no muy lejos del precio actual de la acción de £2,61).
Esto significaría que 100 acciones compradas hoy por alrededor de £261 podrían pagar dividendos de £239 durante la próxima década.
¿Pueden seguir aumentando los dividendos?
¿Se logrará esto?
Después de todo, los dividendos nunca están garantizados, y un rendimiento de dividendos inusualmente alto a veces puede ser una señal de alerta que advierte a los funcionarios de la ciudad que el dividendo corre el riesgo de ser recortado.
Legal & General no redujo su dividendo durante un tiempo, pero lo hizo durante la crisis financiera de 2008. En los últimos años, la compañía también ha reducido su objetivo de crecimiento anual de dividendos, lo que ha provocado cierta confusión entre los inversores centrados en los ingresos.
En mi opinión, hay varios problemas.
La venta prevista de una gran empresa estadounidense generará liquidez a corto plazo, pero provocará una disminución de los beneficios actuales. Esto podría afectar las ganancias.
Además de eso, las ganancias de la compañía en los últimos años han estado muy por debajo de los niveles anteriores. Esto ayuda a explicar por qué las acciones de Legal & General no han desaparecido tan rápidamente.
Esto no es necesariamente un riesgo para el dividendo, ya que el flujo de caja es lo que realmente importa cuando se trata de pagos de dividendos. Me preocupa que los resultados de desempeño de la empresa indiquen una dinámica débil. Sin embargo, los resultados provisionales del año pasado mostraron que la generación de capital estaba aumentando gradualmente, lo que me tranquilizó un poco.
Vale la pena considerarlo
Creo que el negocio tiene una serie de fortalezas que también son un buen augurio para la futura generación de capital.
El mercado de productos financieros relacionados con la jubilación es enorme y es probable que lo siga siendo. Legal & General tiene una estrategia enfocada, una gran base de clientes, un modelo de negocios probado y una marca reconocida.
Aunque las acciones de Legal & General han tenido un rendimiento inferior en los últimos años en comparación con el mercado en general, creo que tienen un precio atractivo dado su potencial de ganancias a largo plazo.
Puedo ver que vale la pena considerar esta acción para los inversores.
