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Las acciones de BAE Systems (LSE: BA.) han disfrutado de un crecimiento increíble recientemente. El precio de las acciones ha aumentado un 329% en los últimos cinco años. ¡Solo este año ha crecido un 20%!
Ahora que las valoraciones empiezan a parecer inestables y hay muchas razones para pensar que el optimismo puede ser exagerado, me pregunto qué hacer con mi propia posición dentro de la empresa. ¿Debo irme mientras las cosas van bien?
En mi opinión, la embriagadora evaluación actual plantea sin duda un riesgo. Las acciones de BAE Systems cotizan a alrededor de 30 veces las ganancias. Pocas acciones del índice FTSE 100 tienen una prima tan alta. En Estados Unidos esta cifra sería aún mayor.
¿Por qué es esto un problema? Porque comprar empresas con ganancias a 30 años es una propuesta arriesgada. Se espera que las ganancias de la empresa crezcan significativamente para que valga la pena.
Las acciones con P/E más altos corren un mayor riesgo si se nos presenta algún shock económico. En caso de una caída o corrección, las acciones de BAE Systems podrían sufrir más que las acciones que parecen más baratas.
Un analista que piensa en este sentido es el Deutsche Bank, que recientemente rebajó la calificación de la acción de “comprar” a “mantener”. El nuevo precio objetivo de las acciones es de 2.140 peniques. ¿Cuál es el motivo de la rebaja? En primer lugar, es posible que BAE Systems no supere las expectativas para 2025 después de la reducción de las ganancias en su división marítima.
Bien
Si bien se recomienda cierta precaución al considerar cualquier acción, creo que aquí lo bueno supera a lo malo.
La verdadera historia de BAE Systems y las acciones de defensa en general es el aumento del gasto en defensa en todo el mundo. Los miembros de la OTAN llevan años hablando de aumentar el gasto militar a un nivel superior al PIB. Ahora estamos empezando a ver los frutos de esto.
Tan solo en enero de este año, la empresa “recibió un contrato de 184 millones de dólares del Cuerpo de Marines de Estados Unidos para producir 30 vehículos de combate anfibios adicionales”. El pedido se produce en medio de un acuerdo de £8 mil millones para suministrar a Turquía aviones de combate Eurofighter Typhoon. BAE Systems ahora cuenta con una cartera de pedidos récord de alrededor de £80 mil millones.
Donald Trump está haciendo afirmaciones audaces sobre aumentar el ya altísimo gasto de Estados Unidos en otro medio billón de dólares aproximadamente. Esto es especialmente importante para BAE Sysems, que genera alrededor del 50% de sus ingresos al otro lado del Atlántico. Vale la pena señalar que una situación tan incierta en Estados Unidos también plantea un cierto riesgo para las empresas que reciben una parte importante de su flujo de caja de allí.
¿Última palabra? Las acciones de BAE Systems parecen ser una mejor compra que en años, y tal vez nunca. Pero el rápido crecimiento de los pedidos puede justificar pagar de más. Yo diría que esto es algo que vale la pena considerar.
