Las empresas pronto tendrán la oportunidad de cotizar en EE. UU. y Singapur en una asociación única en su tipo. El puente de cotización dual SGX-NASDAQ, que comenzará a finales de este año, es parte de los esfuerzos de Singapur para revitalizar su bolsa de valores, que constantemente ha quedado rezagada con respecto a otras bolsas regionales como la Bolsa de Valores de Hong Kong en la atracción de OPI y otros acuerdos.
Es probable que el puente atraiga a las empresas del Sudeste Asiático que quieran acceder al vasto mercado de capitales de Estados Unidos pero aún aprovechar el “fuerte reconocimiento de marca” del Sudeste Asiático, dice Chan Yew Kiang, jefe de OPI de la ASEAN en la firma de contabilidad EY.
Tai Hwee Ling, líder de mercados de servicios de capital para Deloitte en el sudeste asiático, añade que las empresas estadounidenses también pueden aprovechar la oportunidad de ampliar sus horarios de negociación después del cierre de los mercados estadounidenses, así como fortalecer su presencia en el sudeste asiático.
La asociación también amplía las oportunidades de inversión para los inversores asiáticos que buscan diversificarse en medio de la incertidumbre geopolítica, afirma Clifford Lee, director de banca global de DBS.
“Con el Global Listing Council, las empresas pueden acceder a lo mejor de ambos mundos: la profundidad del mercado estadounidense y el crecimiento en Asia a través de un camino simplificado”, dijo un portavoz de SGX.
¿Aumento de la popularidad de Singapur?
La Bolsa de Valores de Singapur lleva mucho tiempo padeciendo una baja liquidez. La facturación diaria promedio de SGX es de sólo 1.400 millones de dólares, en comparación con los 29.000 millones de dólares de HKEX.
“China y Hong Kong tienen un gran número de especuladores minoristas activos que generan un alto volumen de negocios diario, mientras que la base minorista de Singapur es más pequeña, más conservadora y favorece los dividendos y los bonos”, dice Glenn Thum, gerente de investigación de la corredora de bolsa Philips Securities, con sede en Singapur. “La mayor liquidez y los volúmenes en HKEX atraen a operadores de alta frecuencia, creando un ciclo que eleva las valoraciones y atrae más OPI”.
Hong Kong también se está beneficiando de un flujo constante de empresas chinas que esperan atraer inversores globales cotizando en el centro financiero. Las bolsas en China continental “se benefician de la profundidad y amplitud de la base de inversores locales y el tamaño del mercado”, dice Chan de EY.
Luego está Estados Unidos, que ofrece reservas de capital más profundas que otras bolsas asiáticas. Esto ha llevado a que varias empresas del Sudeste Asiático, como la empresa de viajes compartidos Grab y la empresa de comercio electrónico Sea, coticen en EE.UU. en lugar de en su Sudeste Asiático natal. Recientemente, el conglomerado alimentario filipino Jollibee Foods Corporation (JFC) anunció que ubicará su negocio internacional en Estados Unidos para 2027.
El mercado de Singapur está mejorando. En 2025, los ingresos de la OPI de SGX también aumentaron a su nivel más alto desde 2019, superando al mercado de OPI del Sudeste Asiático. El volumen de negocios de valores negociados en el SGX aumentó un 29% en diciembre en comparación con el mismo período del año pasado.
Sin embargo, las OPI en Singapur siguen siendo mucho más pequeñas que en Hong Kong. La oferta pública inicial más grande de Singapur, NTT DC REIT, recaudó 773 millones de dólares; en comparación, la cotización secundaria de CATL en Hong Kong recaudó más de 5.000 millones de dólares.
No es una “bala de plata”
Pero Thum, de Philips Securities, advierte que el puente no es una “solución milagrosa”, ya que las empresas seguirán enfrentándose a una crisis de liquidez local a menos que los inversores estadounidenses realmente comiencen a operar durante el horario de apertura de Singapur.
Además, sólo las empresas con una capitalización de mercado superior a 2.000 millones de dólares singapurenses (1.600 millones de dólares) son elegibles para participar en el puente de cotización dual, lo que significa que sólo un pequeño número de empresas del Sudeste Asiático podrán calificar para el puente de cotización dual. Por ejemplo, QAF Limited, un conglomerado de alimentos con sede en Singapur que incluye marcas de panadería como Gardenia y Bonjour, tiene una capitalización de mercado de aproximadamente 546 millones de dólares, lo que significa que no podría solicitar una cotización dual en Nasdaq.
En comparación, el umbral de cotización secundaria de HKEX es de sólo 385 millones de dólares de capitalización de mercado.
