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Desde que Tufan Erginbilgic se convirtió en director ejecutivo en 2023, el precio de las acciones de Rolls-Royce (LSE: RR) ha experimentado uno de los movimientos más dramáticos en la historia moderna del FTSE. Desde entonces ha aumentado aproximadamente un 1.155%, más del doble sólo en los últimos 12 meses.
Sin embargo, es importante tener en cuenta que, dado que el precio de las acciones de una empresa está vinculado en última instancia al crecimiento de las ganancias, aún podrían haber grandes ganancias en el futuro. Creo que esto es cierto porque sus tres negocios clave están generando ganancias y flujo de caja crecientes.
Entonces, ¿qué tan sostenible parece? ¿El precio de las acciones parece infravalorado en este momento?
Los resultados reflejan un impulso creciente
Los resultados recientes de Rolls-Royce demuestran un sólido desempeño en todo el grupo en línea con su programa de transformación en curso.
Se trata de una renovación de varios años iniciada en Erginbilgic con el objetivo de aumentar los beneficios, fortalecer el flujo de caja y simplificar la organización. Combina profundas reducciones de costos, una disciplina de capital más estricta y un cambio hacia ingresos recurrentes de mayor calidad en los sistemas civil aeroespacial, de defensa y energético.
Un riesgo clave es cualquier falla importante del producto cuya reparación pueda ser costosa y dañar la reputación de la empresa.
Sin embargo, los resultados del primer semestre de 2025, publicados el 31 de julio, mostraron que los beneficios operativos aumentaron un 51% interanual hasta £1,700 millones de libras. El margen operativo saltó del 14% al 19,1% y el flujo de caja libre aumentó un 37%, de £1,160 millones a £1,580 millones.
Como resultado, la compañía elevó su previsión de beneficios operativos para todo el año 2025 a £3,100-3,200 millones de libras esterlinas y su previsión de flujo de caja libre a £3,100-3,100 millones de libras esterlinas.
Las cifras del año completo 2024 publicadas el 27 de febrero también mostraron un progreso significativo en todo el grupo. El beneficio operativo subyacente aumentó un 55 % hasta £2,460 millones de libras esterlinas y el margen operativo aumentó del 10,3 % al 13,8 %. Mientras tanto, el flujo de caja libre aumentó un 89% hasta £2,430 millones de libras esterlinas.
Impulsores de crecimiento por delante
Rolls-Royce parece bien posicionada para mantener el impulso de las ganancias, respaldado por varios motores de crecimiento claros en sus negocios principales.
La industria aeroespacial civil debería beneficiarse del uso creciente de aviones de fuselaje ancho y de una sólida cartera de acuerdos de servicios a largo plazo. El motor Trent XWB-97 sigue teniendo una gran demanda entre las aerolíneas a medida que las actualizaciones amplían los tiempos de vuelo y mejoran la rentabilidad.
Los productos de defensa siguen teniendo una gran demanda, y el 5 de diciembre se firmará un acuerdo de cooperación estratégica por valor de £400 millones entre Rolls-Royce Submarines y empresas asociadas de la OTAN.
Y su división Power Systems pretende aumentar aún más las ganancias aumentando los precios y la eficiencia. La actualización del 13 de noviembre reveló un fuerte volumen de pedidos y un crecimiento de ingresos impulsado por los centros de datos y los clientes gubernamentales. En octubre se lanzó un generador de gas de arranque rápido que estará disponible a partir de 2026.
Más allá de estos impulsores a corto plazo, el programa Rolls-Royce Small Modular Reactor ofrece una opción potencial de crecimiento a largo plazo. Se prevé que el mercado mundial de SMR alcance los 72.400 millones de dólares (53.800 millones de libras esterlinas) para 2033 y los 295.000 millones de dólares para 2043, según previsiones de la industria. Esto representa una tasa de crecimiento anual compuesta del 30% durante este período.
Mi visión de inversión
A pesar del enorme crecimiento de los últimos dos años, el precio de las acciones de Rolls-Royce sigue siendo el más bajo entre sus pares según la relación P/E clave.
Sus ganancias son 16,6 veces el promedio de sus pares de 30,9. Estos incluyen Northrop Grumman con 20.2, BAE Systems con 25.8, RTX con 37.3 y TransDigm con 40.1.
Por eso está muy infravalorado.
Teniendo esto en cuenta, además de las buenas perspectivas de crecimiento de los beneficios, muy pronto aumentaré mi participación en la empresa.
También sigo atento a otras acciones con previsiones de alto crecimiento de beneficios que también parecen muy infravaloradas.
