Fuente de la imagen: Getty Images
Dado el precio actual de las acciones (5 de enero) de 262,4 peniques y los dividendos pagados durante los últimos 12 meses de 21,48 peniques, las acciones de Legal & General (LSE:LGEN) tienen un rendimiento sorprendente del 8,2%. Actualmente es más alto que todos los demás en el índice de las 100 principales empresas cotizadas del Reino Unido.
Sin embargo, unos rendimientos tan impresionantes podrían ser una señal de que los inversores dudan en mantener el pago. A cambio de seguir teniendo acciones del grupo de servicios financieros, exigen una mayor remuneración.
Como muestra la siguiente tabla, la acción ha producido dividendos superiores al promedio durante la última década, pero el débil precio de la acción ha elevado su rendimiento en los últimos cuatro años aproximadamente.
Ejercicio financieroDividendo (peniques)Precio de la acción (peniques)Rendimiento (%). .12.2017.57266.206.631.12.2118.45297.506.231.12.2219.37249.507.831.12.2320.34251.108.131.12.2421.36229.809.3Fuente: Informes LSE grupos/empresas Mayor crecimiento
Los directores del grupo dijeron que pretenden aumentar los pagos un 2% anual entre 2025 y 2027. No sorprende que los analistas reflejen esto en sus previsiones. Si sus estimaciones son correctas, el rendimiento a plazo (2027) sería del 8,7%, suponiendo que el precio de las acciones se mantenga sin cambios.
Ejercicio financiero Dividendos proyectados (en peniques) Rendimiento implícito (%) 31.12.2521.798.331.12.2622.238.531.12.2722.748.7 Basado en el precio de la acción del 5.1.26 de 262,40 peniques
Pero si las ganancias de la empresa caen, es probable que se reduzca su dividendo. Sin embargo, en mi opinión, Legal & General está bien posicionada para aumentar sus beneficios en los próximos años.
Esto se debe a que tiene un balance sólido. Un cálculo de fortaleza es el Índice de Solvencia II. Esta es la medida estándar de la Unión Europea de fortaleza financiera en la industria de seguros. Al 30 de junio de 2025, la participación de Legal & General era del 217%. En 2024, la media de las empresas británicas de este sector era del 194%.
Mal desempeño del precio de las acciones
Creo que vale la pena considerar esta acción principalmente por su generoso rendimiento. Ninguna otra empresa del FTSE 100 ofrece un rendimiento superior al 8%. Sin embargo, existen problemas que podrían afectar el precio de las acciones del grupo. Y estos mismos riesgos pueden explicar el decepcionante desempeño del precio de las acciones en los últimos años.
El Grupo opera en un entorno cada vez más competitivo. Los nuevos participantes pequeños en el mercado tienen una base de costos más baja, lo que significa que pueden brindar servicios más baratos que sus competidores más grandes.
Además, el balance del grupo contiene más de £500 mil millones de libras en acciones, bonos y propiedades de inversión. Como admite el propio grupo: “El desempeño del mercado de inversión y las condiciones en la economía en general pueden afectar negativamente las ganancias, la rentabilidad o el exceso de capital”.
Pero sigo siendo optimista. El grupo tiene una enorme cartera de planes de pensiones que quiere adquirir y gestionar.
Y durante los seis meses finalizados el 30 de junio de 2025, las ganancias subyacentes por acción aumentaron un 9% respecto al año anterior. Los directores de la compañía también confirmaron su compromiso de pagar £5 mil millones de libras en dividendos y recomprar acciones para 2027.
A finales de 2019, cuando las acciones del grupo cambiaban de manos por más de £3, estaba valorada en poco más de £18 mil millones. Hoy en día, la empresa tiene una capitalización de mercado de £14,9 mil millones de libras esterlinas.
Desde entonces, los cambios en las normas contables han dificultado la comparación de productos similares. Pero el valor de las inversiones del grupo es prácticamente el mismo que antes, y su ratio de Solvencia II se situaba en el 177% a 31 de diciembre de 2019.
En otras palabras, creo que está en mejor forma ahora que hace seis años. Esto hace que sea más probable que continúe el crecimiento de los dividendos y podría indicar que sus acciones están infravaloradas. En base a esto, creo que Legal & General es una acción que vale la pena considerar.
