¿Quién dijo que no deberías seguir a la multitud?
Los mercados pronostican que están teniendo un buen año, especialmente en el cuarto trimestre.
Estos mercados utilizan inteligencia colectiva: los precios de los contratos reflejan la creencia colectiva de los participantes sobre la probabilidad de que ocurra un evento en particular.
La gente negocia contratos según el resultado de eventos como elecciones, pronósticos económicos y juegos deportivos.
Las primeras formas de mercados de predicción a menudo tomaban la forma de apuestas políticas, como en 1503, cuando la gente apostaba sobre quién sería el próximo Papa, e incluso entonces ya era una práctica antigua.
(El cardenal Francesco Piccolomini, que fue elegido Papa Pío III, era el favorito con probabilidades de 30 a 100. En este caso, las casas de apuestas acertaron, ya que Piccolomini fue elegido el 22 de septiembre de 1503). Los mercados de predicciones se dispararon durante las elecciones presidenciales de noviembre de 2024, especialmente en los últimos días, con probabilidades tanto para Donald Trump como para Kamala Harris fluctuando significativamente.
Más recientemente, los mercados de predicción han influido en el cierre gubernamental más largo del país, cuyo fin el Senado votó recientemente. (La Cámara aún tiene que tomar esta decisión).
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Polymarket se considera el mercado de predicción más grande del mundo.
Firme: los mercados de predicción están creciendo rápidamente
La probabilidad de que el cierre termine esta semana, según lo establecido por Kalshi, un mercado e intercambio de pronósticos, ha aumentado del 43% la semana pasada al 92% al 10 de noviembre, según Forbes.
Apostando por otra plataforma, Polymarket experimentó un salto similar, desde un mínimo del 16% la semana pasada al 87% el lunes.
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Los mercados de predicción están “creciendo rápidamente, acelerándose marcadamente desde septiembre”, dijeron analistas del Bank of America en una nota de investigación.
“Los productores ponen en contacto a compradores y vendedores y cobran tarifas de transacción como una bolsa de valores, en lugar de calcular probabilidades y aceptar apuestas (vigorosas) como una casa de apuestas”, explicó la firma de inversión. Vigoroso se refiere a comisión o interés.
B of A nombró a Kalshi como el intercambio dominante en los EE. UU. en la actualidad, estimando que el volumen total de contratos negociados durante las últimas ocho semanas alcanzó los $ 7,3 mil millones. Eso es más del doble de los 2.700 millones de dólares para todo el primer semestre de 2025.
Según B of A, factores como el frenesí que siguió a las elecciones presidenciales de Estados Unidos y el enfoque de laissez-faire en materia de regulación de la administración Trump han contribuido al rápido crecimiento de los mercados de predicción.
“Estimamos que PM hoy representa entre el 3% y el 8% del mercado legal de apuestas deportivas en línea en los EE. UU., pero tiene un enorme mercado direccionable que (aunque no sea directamente comparable con las apuestas deportivas en línea) podría exceder el billón de dólares solo para los deportes”, dijo B of A.
Ventajas de los mercados de predicción frente a las apuestas online
Los PM ofrecen varias ventajas importantes a las apuestas en línea existentes, como una escala nacional inmediata con acceso a estados clave como California y Texas, así como ausencia de impuestos estatales sobre el juego y requisitos o tarifas de acceso al mercado.
Sin embargo, enfrentan desafíos que incluyen requisitos de liquidez en un mercado activo, promociones más bajas, menor profundidad de productos y mercados e incertidumbre regulatoria, dijo B of A.
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“Los mercados de predicción irrumpieron en el mercado estadounidense en el otoño de 2024 y desde entonces su popularidad no ha hecho más que crecer”, dice un informe reciente de KPMG.
“Si bien estos mercados han existido en Estados Unidos durante décadas, su uso se expandió rápidamente el año pasado después de que Kalshi comenzara a ofrecer contratos basados en el resultado de eventos políticos”.
Los críticos advierten sobre la explotación
La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de la administración Biden ha tratado de prohibir tales contratos, argumentando que son similares a los juegos de azar y contrarios al interés público, escribió la consultora.
Kalshi demandó con éxito a la CFTC y, desde esa victoria, “los mercados de predicción se han expandido para ofrecer contratos para eventos basados en criptomonedas, clima, economía, finanzas, empresas y, lo más controvertido, deportes”, dijo KPMG.
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Los jugadores arraigados, incluidas asociaciones de juego, naciones tribales y estados, han presentado demandas y cartas de cese y desistimiento para proteger lo que tradicionalmente ha sido su territorio, dijo la firma.
“En los últimos meses, los contratos de eventos han desdibujado la línea entre el comercio financiero y los juegos de azar”, dijo KPMG. “Esto, a su vez, ha impulsado a las empresas a identificar nuevas oportunidades para la industria del juego tradicional, en particular las casas de apuestas y las plataformas de deportes de fantasía”.
Los críticos argumentan que los contratos políticos podrían distorsionar los resultados electorales, y que los contratos deportivos podrían usarse para eludir las regulaciones de juego a nivel estatal y legalizar efectivamente las apuestas deportivas en los 50 estados, dijo la firma. Además, los críticos dicen que están abriendo mercados a jugadores más jóvenes, afirmó la compañía.
Los abogados opinan sobre los mercados de predicción
B of A señaló que los mercados de predicción enfrentan importantes litigios, con casos clave pendientes en Nueva Jersey, Maryland, Nevada, Massachusetts y otros lugares.
Por ahora, Kalshi ha obtenido varios fallos clave para permanecer en el negocio mientras cuestiones legales clave (principalmente cuestiones de derechos federales y estatales con respecto a la viabilidad regulatoria) se están abriendo camino a través del sistema de apelaciones de Estados Unidos y parecen destinadas a la Corte Suprema de Estados Unidos.
“Si bien es posible una intervención limitada a nivel estatal, una decisión completa de la Corte Suprema podría demorar hasta mediados o finales de 2027 o incluso más”, dijo B of A.
Según la firma, si las cuestiones legales se dejan de lado y no se controlan, los mercados de predicción podrían conducir a una financiarización más amplia de las apuestas como un producto más junto con las acciones, las opciones y las criptomonedas.
“La situación es extremadamente fluida, carece de total claridad regulatoria y puede controlarse, pero el entorno actual permite una rápida expansión e innovación en el corto plazo, y la posible convergencia de las industrias financiera y de apuestas en el largo plazo”, dijo B of A.
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