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La palabra Diageo (LSE:DGE) proviene de la palabra latina para día (diēs) y la palabra griega para mundo (geo). Los últimos años han parecido una larga noche oscura para los accionistas.
¡Las acciones del FTSE 100 han bajado un 65% desde enero de 2022!
Las últimas semanas no han traído ningún consuelo: la participación cayó un 14,5% durante el último mes. Esto convertiría las cinco mil inversiones realizadas a principios de marzo en aproximadamente £4.275.
Gran debate
El gran debate en Diageo esencialmente se reduce a si la caída en el mercado mundial de bebidas espirituosas es estructural o cíclica. Es decir, si es permanente (por ejemplo, reducir el número de cigarrillos fumados) o temporal.
Quizás no sea sorprendente que el nuevo CEO de Diageo, Dave Lewis, se incline hacia un enfoque circular. ¿Habría aceptado el trabajo si hubiera pensado que la industria estaba en un declive irreversible a largo plazo? Sospecho que no.
Hay algunas pruebas que respaldan esta opinión. Categorías como Guinness y cócteles listos para beber (RTD) siguen creciendo. Mientras tanto, la cartera de whisky de Diageo volvió a crecer en volumen en los últimos seis meses de 2025 (primer semestre), liderada por Johnnie Walker, Buchanan’s y Black & White.
Asimismo, las ventas netas de bebidas alcohólicas aumentaron un 17%, y las ventas de Smirnoff RTD aumentaron aproximadamente un 13% y ganaron participación en cuatro de cinco regiones, incluida América del Norte. La firma dice que los RTD satisfacen “la demanda de los consumidores por comodidad a un precio asequible y moderación”.
Sin embargo, el volumen orgánico total del grupo cayó un 0,9% en el primer semestre. Las ventas netas orgánicas cayeron un 2,8%, al igual que el beneficio operativo orgánico excluyendo elementos excepcionales.
La producción mundial de refrescos cayó un 0,7% el año pasado, según el proveedor de datos de la industria IWSR. Como referencia, se espera que la industria mundial del tabaco disminuya aproximadamente un 2% en 2026.
Por tanto, la caída no es tan pronunciada como en el caso de los cigarrillos, al menos no todavía.
¿Qué pasa con el GLP-1?
A la confusión se suma el aumento de la popularidad de los medicamentos para bajar de peso GLP-1, como Munjaro, que parecen reducir el apetito por el alcohol en algunos usuarios.
En Estados Unidos, aproximadamente uno de cada ocho adultos tomará estos medicamentos para 2030, según JP Morgan. Las patentes ya están empezando a caducar en todo el mundo, lo que significa que el coste del GLP-1 se desplomará en el futuro.
Sobre este tema, el director ejecutivo dice que lee todos los estudios disponibles para comprender mejor el riesgo. Pero citó una gran encuesta reciente entre usuarios de GLP-1 que decía que el impacto en las bebidas alcohólicas era “realmente bastante pequeño”.
¿Deberías considerar a Diageo?
Por lo tanto, todavía no sabemos si el alcohol está en declive estructural y qué efecto puede tener el GLP-1 sobre él. Pero el débil gasto de los consumidores es sin duda el problema central. Y una guerra inflacionaria con Irán no ayudará en el futuro cercano.
A pesar de esto, sigo pensando que vale la pena considerar la acción a 1.385 peniques. A este precio, la relación precio-beneficio a plazo es de sólo 11,4 y la rentabilidad por dividendo es del 3,5%.
Bajo el liderazgo del experto en productos de consumo Lewis, espero que Diageo se convierta en una empresa mucho más centrada. La semana pasada, la compañía vendió su franquicia de cricket de la Premier League india por alrededor de £1.300 millones (un múltiplo significativo de la valoración).
Ayer (31 de marzo), Deutsche Bank cambió su calificación a Comprar. La compañía cree que Diageo puede “invertir en precios, marketing, ruta de acceso al mercado e innovación, lo que le permitirá ofrecer mejor el crecimiento predecible y rentable que los inversores valoran”.
El precio objetivo promedio del corredor es ahora un 44% más alto, a 1.995 peniques.
