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Después de enormes ganancias durante el año pasado, las acciones de BP (LSE: BP.) perdieron repentinamente su impulso. Si un inversor hubiera invertido 5.000 libras esterlinas en el gigante petrolero hace dos días, cuando el precio de sus acciones era de 600 peniques, esa inversión ahora valdría alrededor de 4.775 libras esterlinas.
Entonces, ¿se acabó el juego para el rally? ¿O se trata sólo de un revés temporal?
Siguiendo el precio del petróleo
No es difícil ver por qué las acciones de BP han subido recientemente y por qué ahora están bajando. Los precios del petróleo han aumentado marcadamente este año en medio del conflicto en el Medio Oriente y el cierre del Estrecho de Ormuz, una ruta vital para el transporte de petróleo.
El crudo Brent se ha negociado alrededor de 110 dólares el barril en varias ocasiones después de cotizar alrededor de 60 dólares a principios de año. Este nivel de precios obviamente se traduce en ganancias mucho mayores para los productores de petróleo como BP.
Sin embargo, desde que Estados Unidos e Irán acordaron un alto el fuego de dos semanas, los precios del petróleo han caído drásticamente, y el crudo Brent llegó a caer a 91 dólares el barril. Al momento de escribir este artículo, cuesta $97.
Este retroceso tiene consecuencias negativas para BP. Por eso el precio de las acciones cayó.
El problema de las reservas de petróleo
Esta volatilidad del precio de las acciones subraya un problema importante con las acciones petroleras: son impredecibles. En última instancia, son un poco especulativos porque su fortuna depende de los precios del petróleo, que pueden ser extremadamente volátiles.
Cuando los precios del petróleo suben, suele ser bueno para las acciones. Sin embargo, si el petróleo cae bruscamente, las acciones probablemente se verán afectadas.
¿Qué sigue para BP?
En cuanto al futuro desarrollo de las acciones de BP, es difícil de predecir. Mucho dependerá de la situación geopolítica, en particular de la situación con el Estrecho de Ormuz.
Si vemos una desescalada importante, espero que los precios del petróleo caigan, lo que ejercerá presión sobre el precio de las acciones de BP. Pero no esperaría que el petróleo volviera inmediatamente a 60 dólares el barril: el precio podría permanecer alto durante meses o incluso años.
Alternativamente, si la situación empeora, los precios del petróleo podrían subir, lo que haría subir las acciones. Vale la pena señalar que el salto de 91 dólares a 97 dólares sugiere que la situación del alto el fuego es frágil y que la situación en el Estrecho de Ormuz es compleja.
Así que definitivamente hay aquí un elemento de especulación para los inversores. Es realmente necesario analizar qué pasará con el petróleo tanto a corto como a largo plazo (no olvidemos los riesgos de la descarbonización).
¿Queda algún valor?
Si analizamos más de cerca los datos financieros, las acciones de BP se cotizan actualmente a una relación precio-beneficio (P/E) futura de alrededor de 12,5, según estimaciones de beneficios consensuadas para este año. Sin embargo, este pronóstico puede estar muy alejado de la realidad dadas las recientes fluctuaciones del precio del petróleo, por lo que no creo que este indicador sea muy útil en este momento.
Quizás un indicador de valor más útil para los inversores sea el rendimiento de los dividendos. Se trata de alrededor del 4,5%, lo que no está mal, pero tampoco mucho (y no es tan atractivo como en los últimos años).
Dado el rendimiento, es posible que aún valga la pena echarle un vistazo a la acción. Una forma de considerar estas acciones es como una cobertura contra la inestabilidad geopolítica.
Sin embargo, a largo plazo, creo que hay mejores oportunidades a considerar en el mercado. Personalmente, me estoy centrando en otras acciones de alta calidad que han caído en la reciente liquidación.
